Hvorfor KOSPI blir knust mens Nikkei 225 beholder ukesgevinsten

Asiatiske aksjer handlet forsiktig fredag, men uken avslørte et økende skille mellom Sør-Korea og Japan.

KOSPI falt 0,5 % og var på vei mot et 5 % uketap, mens Nikkei 225 falt 0,9 % men likevel var i ferd med å notere en oppgang på 1,2 %.

Begge markedene er eksponert mot AI-maskinvare-syklusen, men Koreas konsentrerte minnebrikkeeksponering har tatt langt større skade.

Investorene venter nå på USAs sysselsettingsrapport og følger en ny økning i oljeprisene — to krefter som kan avgjøre om avviket mellom dem trekker seg sammen eller øker.

Koreas konsentrasjon i chip-sektoren holder KOSPI under press

KOSPI var på vei mot sitt syvende ukereduksjon på rad etter torsdagens fall på 4,6 %, da Samsung Electronics og SK Hynix falt 6,3 % og 10,4 %.

Tilbaketrekningen fulgte nytt salgspress i amerikanske lagrings- og halvlederaksjer, noe som gjenopplivet tvil om hvor mye AI-relatert vekst som allerede er priset inn i verdsettelsene.

Koreas sårbarhet er delvis strukturell. Samsung og SK Hynix utgjorde omtrent 53 % av KOSPIs markedsverdi da indeksen krysset 9 000 i juni.

Deres oppgang bidro til at referanseindeksen mer enn doblet seg i første halvår, men samme konsentrasjon forsterker nå hver vending i sentimentet rundt minnebrikker.

Investorene stiller også spørsmål ved kapitalallokering og om rekordstor kontantgenerering vil omsettes i større utbetalinger til aksjonærene.

Det gjør KOSPI uvanlig følsom for resultatveiledning og skift i Wall Streets AI-handel, selv om etterspørselen etter minne med høy båndbredde forblir sterk.

Nikkeis ukesgevinst skjuler en sårbar eksportørhandel

Nikkei 225 beholdt en ukentlig oppgang til tross for fredagens fall, og viste mer motstandskraft enn Seoul. Svakheten var imidlertid konsentrert i AI-relaterte navn.

Lasertec falt nesten 10 %, SoftBank Group mistet mer enn 6 % og Screen Holdings falt over 4 % i tidlig handel, da høyere energikostnader og bekymringer rundt halvledere tynget sentimentet.

Yenen legger til et annet spenningsmoment. Den handlet nær 158,5 per dollar etter forrige ukes sjeldne fellesintervensjon fra Japan og USA som kort drev den fra over 163 til rundt 155.

En svakere valuta støtter eksportørers inntekter i utlandet, men rask devaluering øker importkostnadene og øker risikoen for ny offisiell inngripen.

Nikkei er derfor fanget mellom to motstridende krefter. Yens svakhet hjelper store eksportører, mens intervensjonsdrevet styrke kan presse deres inntjeningsutsikter.

Ukesgevinsten fremstår sterkere enn KOSPIs utvikling, men den er fortsatt sårbar for et kraftig skift i amerikanske renter eller i valutaen.

Sysselsettingsdata og olje kan avgjøre neste fase

Økonomer forventer at den amerikanske økonomien skapte om lag 80 000 jobber i juli etter en økning på 57 000 i juni, med arbeidsledigheten på 4,2 %.

Terminmarkedene satte sannsynligheten for en renteøkning fra Federal Reserve i september nær 57 % torsdag, noe som gjør at rapporten kan flytte obligasjonsrenter og teknologiverdsettelser.

JPMorgan-økonomen Michael Feroli mener et sterkt tall vil være utfordrende for aksjer fordi det vil styrke argumentet for høyere renter over lengre tid.

En svakere rapport kan gi lettelse ved å trekke Treasury-rentene lavere og redusere presset på dyre vekstaksjer.

Brent steg 1 % til $83.38 per fat etter en oppgang på 3,8 % torsdag, da fornyede Houthi-angrep og foreslåtte iranske restriksjoner på skip i Hormuzstredet gjenopplivet bekymringer om forsyningen.

Selv om råolje forble kraftig ned for uken, ville en vedvarende oppgang øke kostnadene for japanske og koreanske selskaper og komplisere inflasjonsutsiktene.

Foreløpig forblir KOSPI det tydeligste uttrykket for stress i Asias AI-handel.

Nikkei holder seg bedre, men denne puten kan forsvinne hvis sysselsettingsdataene løfter rentene, oljeprisene fortsetter å stige eller yenen blir ustyrlig igjen.