JPMorgan og Citi positive til Kospi‑indeksens oppgang – pass på viktige risikoer

Sør-Koreas Kospi-indeks har vært inne i et av de sterkeste bullmarkedene og ligger nå nær sitt rekordnivå ettersom kunstig intelligens‑boomen tar fart. Den har steget 82% i år og 197% det siste året, og har lagt til milliarder av dollar i verdi.

Goldman Sachs og Citigroup er positive til Kospi‑indeksen 

Den pågående oppgangen i Kospi‑indeksen har blitt muliggjort av den økende etterspørselen etter halvledere i kjølvannet av kunstig intelligens‑boomen. Et nærmere blikk på indeksens komponenter viser at halvlederselskapene leder an.

Samsung Electronics-aksjen har skutt i været og brakte markedsverdien til over $1 trillion. Tilsvarende har SK Hynix-aksjen steget til rekordnivå, i likhet med gevinstene hos amerikanske jevnaldrende som Sandisk, Western Digital og Micron.

Analytikere i JPMorgan og Citigroup mener indeksen har mer rom til å stige til tross for frykten for at krigen i Iran kan blusse opp igjen etter at president Donald Trump returnerer fra Kina. I en uttalelse mandag advarte han om at den pågående våpenhvilen var nær kollaps.

Sør-Korea ville bli betydelig berørt hvis krigen gjenopptas, på grunn av økte energikostnader og det faktum at landet importerer mesteparten av energien fra Midtøsten.

I en kommentar skrev JPMorgan at Kospi Composite-indeksen kan stige med ytterligere 25% og nå 10,000 KRW. Deres forrige anslag var at indeksen ville nå 9,000. Analytikerne bemerket at AI‑etterspørselen vil fortsette, med akselererende halvlederpriser. De skrev at:

«Aksjemarkedene i Korea og Taiwan har alltid i større grad reflektert global etterspørsel, gitt at et stort flertall av de børsnoterte selskapene er eksportører fremfor avhengige av innenlandsk etterspørsel.»

Analytikere i Citigroup er også positive til indeksen og viser til fortsatt detaljhandelsdeltakelse. Banken bemerket at privatinvestorer, som historisk har gått tungt inn i enkeltaksjer, nå har begynt å rotere inn i ETF-er knyttet til halvledere og Kospi‑referanseindeksen. De mener også at halvleder­syklusen smitter over i realøkonomien.

Potensielle risikoer gjenstår 

Likevel, selv om Wall Street‑analytikere framstår svært optimistiske til Kospi‑indeksen, er det en risiko for at den pågående oppgangen løper løpsk — slik vi ofte ser når det er betydelig spekulasjon i markedet. 

Et godt eksempel på dette er hva som skjedde under NFT‑hysteriet for noen år siden. Vi opplevde også dette under meme‑aksje‑æraen, da selskaper som GameStop og AMC Entertainment skjøt i været.

Teknisk analyse peker også på potensielle risikoer. Ukesgrafen viser at Kospi‑indeksen lå i en konsolideringsfase i flere år. Den holdt seg innenfor området mellom KRW 2,147 og KRW 3,311 fra 2020 til sent i fjor.

Denne konsolideringen var en del av akkumulasjonsfasen, som kjennetegnes av horisontale bevegelser. Den pågående oppgangen er derfor en del av markup‑ eller oppgangsfasen i dette mønsteret.

Denne fasen består av sterk etterspørsel og Fear of Missing Out (FOMO). Den har også noen mindre korreksjoner, hvor tradere kjøper hver nedgang, noe som fører til høyere volum.

Oppgangsfasen kan vare i noen uker eller til og med år. Faktisk advarte JPMorgan‑analytikerne om at oppgangen teknisk sett framsto som strukket og at den kan komme til å konsolidere.

I tillegg til Wyckoff‑teorien tyder oscillatorer på at indeksen er blitt svært overkjøpt, med Relative Strength Index (RSI) og Stochastic Oscillator som beveger seg til ekstreme nivåer.

Kospi Index chart | Source: TradingView 

Derfor, mens Kospi‑indeksens oppgang kan fortsette på kort sikt, er det en risiko for at den kan få en større reversering i løpet av de kommende ukene eller månedene. Et slikt fall vil kunne bli brutalt, fordi det kan presse flere privatinvestorer til panikksalg.