Intel og Qualcomm faller: tar investorer gevinst eller frykter de økende konkurransen?

Intel og Qualcomm-aksjer falt kraftig torsdag etter at investorer trakk seg ut fra to av de største vinnerne i den AI-drevne halvlederrallyen, samtidig som analytikere advarte om at konkurransepresset fortsatt er intenst til tross for den sterke entusiasmen rundt investeringer i AI-infrastruktur.

Intel-aksjen INTC falt nesten 3 %, og markerte en tredje dag på rad med tap etter en oppgang som har gjort at aksjen har mer enn tredoblet seg så langt i år.

Qualcomm falt omtrent 4,6 %, og forlenget svakheten etter at mobil- og kommunikasjonschip-produsenten slo rekord tidligere denne uken sammen med Intel og Advanced Micro Devices.

Aksjene falt til tross for at S&P 500 var i pluss i dag.

Tilbakegangen kommer etter måneder med aggressiv kjøping i aksjer knyttet til AI-servere, skyinfrastruktur og utvidelse av datasentre.

Mens analytikere sier at noe av nedgangen sannsynligvis reflekterer gevinstsikring etter en historisk oppgang, vokser også bekymringen for om etablerte chipprodusenter kan forsvare markedsandeler etter hvert som AI omformer bransjen.

Skiftene i servermarkedet intensiveres

UBS-analytikere sa at Intel fortsatte å miste terreng i serverprosessor-markedet i første kvartal, ettersom konkurrentene AMD og Arm-baserte leverandører økte sin tilstedeværelse i AI-relaterte arbeidsbelastninger.

«Arm- og AMD-enheter vokste mer og fortsatte å ta markedsandeler på bekostning av Intel,» skrev UBS-analytiker Timothy Arcuri i en forskningsnotat denne uken.

I følge UBS-estimater falt Intels andel av server-CPU-enheter med omtrent 370 basispunkter til 54,9 % i løpet av kvartalet.

AMD økte med 230 basispunkter til 27,4 %, mens Arm-baserte prosessorer økte sin andel med 140 basispunkter til 17,7 %.

Dataene understreker hvordan AI-beregning raskt endrer konkurransedynamikken i halvledermarkedet.

Arm-baserte brikker, lenge dominerende i smarttelefoner, får stadig større gjennomslag i servere på grunn av deres energieffektivitet og egnethet for storskala AI-arbeidsbelastninger.

UBS forventer at den trenden vil akselerere resten av tiåret.

«Vi tror Arm-instruksjonssettet vil fange en uforholdsmessig stor andel av denne veksten og nå 40–45 % andel av totale enheter innen 2030,» skrev Arcuri.

Selv med økende konkurranse forventer analytikere at markedet for server-CPU-er vil vokse dramatisk etter hvert som AI-adopsjonen øker.

UBS anslår at det totale adresserbare markedet for serverprosessorer vil vokse fra omtrent 30 milliarder USD (ca. 293,4 milliarder kr) i 2025 til 170 milliarder USD (ca. 1,7 billioner kr) innen 2030.

Deutsche øker kursmålet for Intel, men beholder aksjen som «Hold»

Til tross for bekymringer rundt markedsandeler har noen analytikere blitt mer optimistiske om Intels snuoperasjonsutsikter.

Tidligere denne uken økte Deutsche Bank-analytiker Ross Seymore sitt kursmål for Intel til $100 fra $63, samtidig som han opprettholdt en Hold-anbefaling.

Kursmålet hadde allerede blitt hevet fra $45 sent i april, noe som reflekterer økende tillit til at Intel kan dra nytte av den stigende etterspørselen etter AI-infrastruktur.

Likevel vegret Seymore seg for å oppgradere aksjen til en Kjøp-anbefaling, noe som signaliserer fortsatt forsiktighet rundt tempoet og holdbarheten i Intels gjenoppretting.

I følge FactSet-data ligger gjennomsnittlig analytikers kursmål for Intel på $92,60, noe som gjør Deutsche Banks reviderte anslag til et av de mer optimistiske på Wall Street.

Qualcomms AI-ambisjoner under lupen

Qualcomm har også tiltrukket seg økt investoroppmerksomhet etter å ha kunngjort planer forrige måned om å gå dypere inn i datasentermarkedet.

Selskapet opplyste at det hadde sikret en avtale med en ikke-navngitt hyperscaler-kunde og planlegger å starte leveranser i desemberkvartalet, noe som har økt forhåpningene om at det kan bli en betydelig utfordrer innen AI-infrastrukturbrikker.

Investorene ventes å følge Qualcomm tett på selskapets investordag 24. juni for flere detaljer om veikartet for datasenteret.

«Med selskapets nylige kunngjøringer om datasenteret har Qualcomm en mulighet til å stilne kritikerne med en kombinasjon av datasenter-suksesser, veikartsannonseringer og klarhet i hvordan DC-virksomheten er rigget for å bli en ny årlig inntektsstrøm på over $10 milliarder,» skrev Daniel Newman, administrerende direktør i The Futurum Group, på X.

«AI-etterspørselen åpnet døren for Qualcomm, utførelsen gir det tillatelse til å vinne en større andel av det som vil bli over en billion i årlige AI-chip-utgifter.»

Likevel råder det skepsis til om Qualcomm kan lykkes med å diversifisere seg utover smarttelefoner samtidig som det konkurrerer mot etablerte AI-chip-aktører.

Tae Kim, forfatter av «The Nvidia Way», beskrev Qualcomm som «problem barnet i den nåværende chip-rallyen.»

«Qualcomms kjernevirksomhet mister andeler mot Apple samtidig som Android-markedet sliter,» skrev Kim på Substack.

«Dets Windows-prosessorvirksomhet står i fare for å bli knust av Nvidia. Selskapet selger et håp og en drøm om fremtidige datasenter-AI-brikker og CPU-er på et tidspunkt hvor det er en massiv talentflukt til konkurrenter og oppstartselskaper.»