US-detaljhandel viser motstandskraft til tross for kostnadspress, advarer ING

US retail sales rose 0.5% in April, understreker husholdningenes motstandskraft i forbruket til tross for høyere bensinpriser og svak forbrukertillit. 

ING Economics sa at tallene viser forbrukernes evne til å absorbere kostnadspress, selv om risikoen består ettersom energiprisene forblir høye og lønnsveksten ligger etter.  

Mens inflasjonsdata preget starten av uken, skifter fokuset på torsdag til detaljhandelstallene.

Det er betydningsfullt fordi forbrukeretterspørsel står for omtrent 70% av all økonomisk aktivitet i USA, og detaljhandelssalget alene utgjør over 40% av dette forbruket.

Detaljhandelen trosser motvind  

April-rapporten viste at samlede salgstall steg i tråd med forventningene.

Inntektene fra bensinstasjoner hoppet 2.8% da drivstoffkostnadene økte, mens sportsartikler og elektronikk begge steg 1.4%.

Nettbaserte detaljister vokste også, med ikke-butikksalg opp 1.1%.  

Ikke alle kategorier var positive.

Bilsalget falt 0.4%, møbler sank 2% og bekledningssalget falt 1.5%.

ING understreket at dette er nominelle tall, noe som betyr at mye av veksten reflekterer høyere priser snarere enn sterkere volum.  

“Det er et blandet utfall, men hittil er det lite som tyder på at høyere drivstoffkostnader tvinger forbrukerne til å kutte forbruket på andre områder, til tross for at forbrukertilliten angivelig er på rekordlave nivåer. Likevel forventer vi at presset vil bygge seg opp,” sa James Knightley, sjefinternasjonaløkonom i ING Economics. 

Inflasjonspresset øker  

Publiseringen kom samtidig som importprisdata som viste en månedlig hopp på 1.9%, ledet av energi.

Selv import uten petroleum økte 0.7%, mens industriforsyninger steg 6.7% i kjølvannet av høyere fraktkostnader.  

Knightley påpekte at dette er nominelle tall, så høyere priser driver mye av veksten snarere enn sterkere volum. 

“I et miljø med svak sysselsetting og lønnsvekst vil høye energikostnader fortsette å spise av kjøpekraften, og dette innebærer risiko for svakere vekst i detaljhandel og forbruk i andre halvår.”

Arbeidsmarkedstallene understreket bildet av press.

Antall førstegangs arbeidsledighetskrav økte til 211,000 fra 199,000 uken før, noe over konsensus.

Kontinuerlige krav steg svakt til 1.78 million. Knightley beskrev USA som en “low hire, low fire economy,” der sysselsettingen forblir stabil, men lønnsveksten dempet.

“Selv om det ikke er en fryktelig situasjon å være i, er dette ikke hjelpsomt for en bedring i forbrukertillit og forbruk,” la han til. 

Risikoer framover  

ING advarte om at selv om geopolitiske spenninger avtar, er det usannsynlig at energiprisene faller betydelig i 2026. 

Gjenoppbygging av lagre i Europa og Asia vil opprettholde etterspørselen, mens tilbudsside-risikoer—including damaged infrastructure and tanker owners’ reluctance to return to the Middle East—could keep costs elevated.  

Foreløpig fremhever aprils detaljhandelstall husholdningenes evne til å absorbere høyere kostnader uten å kraftig redusere diskresjonære kjøp.

Men ING-analytikere advarer om at motstandskraften kan avta dersom inflasjonspresset vedvarer.