Hvorfor satser Bill Ackman på Microsoft mens AI-frykt slår aksjen

Milliardærinvestor Bill Ackman avslørte fredag at Pershing Square har opprettet en ny posisjon i Microsoft.

Han mente at den siste svakheten i programvaregigantens aksje har skapt en attraktiv langsiktig investeringsmulighet til tross for økende bekymring for konkurranse innen kunstig intelligens og høye utgifter.

Ackman offentliggjorde investeringen i et innlegg på sosiale medier-plattformen X, og beskrev Microsoft som et selskap som handles til en «svært attraktiv verdsettelse.»

Han sa at Pershing Square begynte å akkumulere aksjer i februar etter at Microsofts kurs falt som følge av svakere enn ventede resultater for desemberkvartalet.

Microsoft-aksjen MSFT har falt mer enn 13 % i år og ligger fortsatt godt under toppen fra slutten av fjoråret, ettersom investorer revurderer selskapets AI-utgiftsplaner, utsikter for skyvekst og det endrede forholdet til OpenAI.

Eierandelen ventes å bli formelt offentliggjort i en reguleringsinnberetning senere fredag.

Ackman ser verdi i Microsofts AI-posisjon

Ackman framstilte Microsoft som en av flere teknologiinvesteringer Pershing Square har gjort i perioder hvor Wall Street ble overdrevent bekymret for kortsiktige risikoer.

I innlegget pekte Ackman på Microsofts Azure-skyplattform og Microsoft 365-programvaresuiten som to av selskapets mest verdifulle forretningsområder.

Microsoft 365-økosystemet omfatter produkter som Excel, Word og selskapets Copilot-kunstig intelligens-assistent, som er priset til om lag $30 per måned for bedriftsbrukere.

«Vi vil offentliggjøre en ny posisjon i Microsoft, et selskap vi har fulgt i mange år som nå tilbys til en svært attraktiv verdsettelse,» sa Ackman, og la til at Pershing nå hadde gjort Microsoft til en «kjerneposisjon.»

Ackman hevdet også at investorer undervurderte holdbarheten i Microsofts bedriftsprogramvarevirksomhet.

Han sa at investorer «undervurderer robustheten» til Microsoft 365-abonnementsuiten, «gitt dens dypt forankrede rolle i virksomheter og svært attraktivt pris–verdiforhold.» 

Microsoft har investert kraftig for å utvide sin AI-infrastruktur og skykapasiteter ettersom konkurransen tilspisser seg i teknologisektoren.

Selskapet skisserte nylig planer om å bruke omtrent $190 milliarder i 2026, et tall som har vakt bekymring blant noen investorer for lønnsomhet og avkastning på investeringen.

Ackman forsvarte utgiftsplanen og beskrev den som nødvendig for å støtte fremtidig vekst.

Bekymringer om OpenAI-partnerskapet vurderes som overdrevne

Mye av Wall Streets nylige forsiktighet overfor Microsoft har dreid seg om det endrede forholdet til OpenAI og frykt for at konkurrenter som Alphabet og Amazon innhenter Microsofts tidlige føre innen bedrifts-AI.

Microsofts aksje svekket seg også etter at investorer stilte spørsmål ved avtagende vekst i skytjenester samtidig som kapitalutgiftene økte raskt.

Ackman avviste bekymringer knyttet til Microsofts reviderte OpenAI-partnerskapsstruktur, som ikke lenger gir selskapet eksklusive rettigheter til å videreselge OpenAIs teknologi gjennom Azure.

«Vi ser Microsofts nylige beslutning om å omstrukturere sitt OpenAI-partnerskap ikke som en ettergivelse, men som en bevisst dreining mot en mer åpen, multimodellarkitektur som bedre tjener bedriftskunder,» sa Ackman.

Ackman sa i tillegg at Wall Street ikke fullt ut tok hensyn til Microsofts økonomiske interesse i OpenAI, som han anslo å være verdt «omtrent $200 milliarder.»

OpenAI har ifølge rapporter utforsket planer om en børsnotering så tidlig som i år.

Pershing fortsetter teknologiinvesteringsstrategien

Microsoft-investeringen markerer den siste store teknologisatsingen fra Ackman og Pershing Square.

Ackman bemerket at Pershing tidligere kjøpte Alphabet-aksjer i 2022 etter at bekymringer oppsto om at ChatGPT kunne forstyrre Googles søkevirksomhet.

Fondet kjøpte også Amazon-aksjer etter fjorårets tolldrevne markedssalg knyttet til president Donald Trumps “Liberation Day” handelstiltak.

Nylig etablerte Pershing en stor posisjon i Meta Platforms etter at investorer reagerte negativt på selskapets forhøyede AI-utgiftsprognoser.

Forrige måned lanserte Ackman et nytt aksjeplukkingsfond kalt Pershing Square USA, selv om andelene i fondet falt kraftig etter handelsdebuten til tross for sterk institusjonell deltakelse.