Warshs holdning til Fed-myndighet vekker bekymring for markedsstabilitet

Den tiltrådende Federal Reserve-styrelederen Kevin Warsh har skapt bekymring blant sentralbankledere verden over etter å ha antydet at USAs Federal Reserves uavhengighet kanskje ikke fullt ut gjelder for dens internasjonale kriseoperasjoner

Uttalelsene har skapt frykt for at politisk innflytelse over dollar-likviditetsstøtte kan destabilisere finansmarkedene i krisetider.

Gjennom årene har sentralbanken utvidet sine beredskapsverktøy for å sikre at finansieringsmarkedene fortsatt fungerer i stressperioder.

Warshs uttalelser vekker bekymring

Warsh, USAs president Donald Trumps kandidat til å lede Federal Reserve, vakte oppsikt under sin bekreftelseshøring etter å ha foreslått at Fed, utenfor pengepolitikken, bør samarbeide tett med presidentadministrasjonen og Kongressen.

Hans kommentarer antydet at Feds uavhengighet i rentefastsettelsen kanskje ikke fullt ut gjelder for områder som internasjonale finansoperasjoner.

Det fikk noen beslutningstakere og økonomer til å stille spørsmål ved om Fed fortsatt ville være i stand til å handle raskt og uavhengig under neste globale finanskrise.

Warsh forventes å bli sverget inn snart, selv om ingen offisiell dato er kunngjort.

Feds styre sa fredag at det hadde utnevnt Jerome Powell som midlertidig styreleder.

Ifølge kommentarer på og utenfor protokoll fra mer enn et halvt dusin beslutningstakere følger sentralbankene nøye med på Warshs uttalelser og venter på ytterligere avklaringer.

De fleste forventer imidlertid ingen umiddelbar endring i politikk, stort sett fordi Feds likviditetsfasiliteter anses som avgjørende for å beskytte både USAs økonomi og de globale markedene.

Bekymring for tilgang til dollar-likviditet

Flere beslutningstakere advarte om at en mindre pålitelig Federal Reserve kunne akselerere dollarens langsiktige tilbakegang i andelen av de globale markedene.

De la til at selv antydninger om at dollar-likviditetslinjer ikke ville være lett tilgjengelige i krisetider, kunne utløse finansiell uro.

Federal Reserve gir for tiden dollar på forespørsel til Den europeiske sentralbanken og sentralbankene i Canada, Japan, Storbritannia og Sveits gjennom permanente likviditetsverktøy sikret med sikkerheter.

Andre sentralbanker kan også få tilgang til dollar gjennom en separat og mer krevende ordning.

Disse ordningene er utformet for å forhindre at global finansstress sprer seg til USA.

Utenlandske kommersielle banker holder billioner av dollar i amerikanske statsobligasjoner, og stressperioder kan tvinge fram raske salg dersom institusjonene sliter med å få tilgang til dollarfinansiering.

Politisk innflytelse og markedsrisiko

Politisk involvering i dollar-likviditetsstøtte er ikke helt nytt.

Trump-administrasjonen skal angivelig ha utvidet en likviditetslinje på $20 billioner dollar til Argentina i forkant av valget i fjor.

Gulf- og asiatiske land har også nylig bedt om likviditetslinjer for å motvirke energisjokk og ettervirkningene fra konflikten i Iran.

Sør-Koreas president Lee Jae Myung skal angivelig ha diskutert saken med USAs finansminister Scott Bessent tidligere denne måneden.

Takahide Kiuchi, et tidligere styremedlem i Bank of Japan, advarte om at Warshs politikktilnærming kunne få bredere konsekvenser for de globale markedene.

"Warsh kan forsøke en balansekunst der han fører en dueaktig rentepolitikk som samsvarer med Trumps ønsker, samtidig som han fører en haukaktig balansepolitikk," sa Kiuchi, gjengitt i en Reuters-rapport.