Hvorfor analytikere støtter Costco til tross for aksjefallet etter kvartalstall

Aksjene i Costco Wholesale COST har kommet under press etter selskapets siste kvartalsrapport, men flere analytikere mener at den nylige korreksjonen kanskje ikke gjenspeiler selskapets langsiktige styrker.

Aksjen falt igjen på mandag, noe som markerte dens syvende nedgang i løpet av de siste åtte handelsdagene.

Rundt $949.50 var Costco på vei mot sin laveste sluttkurs siden slutten av januar.

Selv om aksjene fortsatt er opp mer enn 10% for året, har de falt om lag 13% fra rekordhøye sluttkursen på $1,094.32 som ble nådd tidligere denne måneden.

Nedgangen kom etter en blandet rapport for det tredje fiskale kvartalet.

Costco rapporterte inntjening per aksje som lå seks cent under Wall Streets forventninger, men omsetningen var høyere enn anslagene.

Dårlig timing for resultatfremleggelsen — med aksjen som handlet nær rekordnivåer før rapporten — førte til at investorer tilsynelatende tok gevinst etter offentliggjøringen, til tross for fortsatt underliggende styrke i virksomheten.

Lavpristrategi støtter medlemslojalitet

Analytikere sier at Costcos fokus på verdi fortsatt er en av selskapets viktigste konkurransefordeler, selv om inflasjon og økte kostnader påvirker lønnsomheten.

Mizuho-analytiker David Bellinger bemerket at selskapets vilje til å holde prisene lave er i tråd med den langvarige strategien om å opprettholde kundelojalitet og sikre medlemsfornyelser.

Jefferies-analytiker Corey Tarlowe gjentok den vurderingen og hevdet at Costcos prisfordel fortsatt driver butikktrafikk og markedsandelsgevinster i et prisfølsomt marked.

Strategien innebærer kompromisser. Å holde prisene lave kan legge press på marginene, spesielt i perioder med høy inflasjon.

Analytikerne ser imidlertid på denne investeringen som avgjørende for å bevare Costcos høye medlemsfornyelsesrater.

“Økt drivstoffsalg forsterker medlemslojalitet og besøksfrekvens, og støtter både kortsiktige sammenlignbare salg og den langsiktige styrken i økosystemet,” bemerker Tarlowe.

Drivstoffsalg bidro betydelig til selskapets nylige omsetningsvekst.

Costco rapporterte en 12% økning i salget i kvartalet, drevet av sterk etterspørsel ved sine drivstoffstasjoner da forbrukere søkte billigere bensin.

Ekskludert effekten av drivstoffsalg var selskapets vekst i sammenlignbare butikkers salg 6.6%, noe lavere enn analytikernes forventning på 6.7%.

Varehusmodellen fortsetter å ta markedsandeler

Til tross for bekymringer om avtagende vekst peker analytikerne på styrken i varehusklubbforretningsmodellen.

Ifølge D.A. Davidson-analytiker Michael Baker utgjør varehusklubber omtrent 5% av det totale detaljhandelssalget i USA, men de har vokst med en gjennomsnittlig årlig rate på 6% siden 2007 og 11% siden 2018, og dermed overgått både bredere detaljhandel og dagligvaremarkedet.

“Costco har tatt markedsandeler fra andre varehusklubber og i detaljhandelen generelt, og vokst 9% årlig siden 2007,” bemerker Baker.

Etter det nylige salget la Baker til Costco på firmaets liste over beste i klassen, og fremhevet fordelene ved varehusklubbmodellen.

Disse fordelene inkluderer høye etableringsbarrierer, et fokusert varesortiment, gjentakende medlemsinntekter og verdifulle kundedata som genereres gjennom medlemsprogrammer.

Medlemsmodellen gjør det mulig for Costco å samle innsikt i kundeadferd og tilpasse kampanjer og varesortiment deretter.

Verdsettelse forblir et sentralt tema

Selv om analytikerne forblir positive til Costcos forretningsfundament, fortsetter bekymringer rundt verdsettelsen å påvirke stemningen i markedet.

Baker bemerket at aksjen fortsatt handles til omtrent 42 ganger fremtidig inntjening.

En annen vurdering viste at aksjene handlet til nesten 50 ganger historisk inntjening, nivåer som noen investorer anser som krevende gitt selskapets vekstutsikter.

Forbrukertillit og den bredere økonomiske situasjonen er også fortsatt bekymringsområder.

Likevel forventer Wall Street-konsensus fortsatt tosifret inntjeningsvekst i inneværende og neste fiskale år.

Costco har også fortsatt å returnere kapital til aksjonærene. I løpet av de siste fem årene har selskapet utbetalt $19.7 billioner i utbytte og gjenkjøpt ytterligere $3.2 billioner i aksjer.

For investorer handler debatten nå om hvorvidt Costcos høye verdsettelse kan rettferdiggjøres av stabile markedsandelsgevinster, en lojal medlemsbase og langsiktige vekstutsikter.