Japanske aksjer har hatt en rekordperiode: Goldman Sachs ser videre oppgang

Japanske aksjer har allerede hatt en rekordperiode, og en av de største Wall Street-bankene mener oppgangen langt fra er over.

Goldman Sachs' strateger har økt sitt 12-månedersmål for benchmarkindeksen Topix til 4,400, noe som indikerer et oppsidepotensial på mer enn 10% fra dagens nivåer.

Ifølge dem gjør fornyet utenlandsk interesse, solide selskapsresultater og økende aksjonæravkastning japanske aksjer til en av de mest attraktive posisjonene i de globale markedene akkurat nå.

Hvorfor Goldman Sachs forblir positive til japanske aksjer

I sin siste forskningsrapport skrev Goldman Sachs' strateger at inntjeningsbildet for japanske selskaper blir stadig bedre.

Mandag reviderte de sitt anslag for inntjening per aksje (EPS) for regnskapsåret 2026 for japanske selskaper fra 7% til 11%.

Banken ser deretter ytterligere 11% vekst neste år, etterfulgt av en økning på 9% i regnskapsåret 2028.

Det er en varig, flerårig inntjeningsvekst – ikke en midlertidig kvartalssvingning.

Verdsettelse er et annet viktig element i bildet. Spenningene i Midtøsten – tidligere i år – presset Topix' fremtidige multipel (pris/inntjening) ned til omtrent 15x.

Likevel, «med miljøet for utenlandske kapitalstrømmer og inntjeningsrevisjoner som nå fremstår langt mer konstruktivt», vurderer Goldman Sachs sitt 17.5x-mål for benchmarkindeksen som rimelig.

Det innebærer at markedet, basert på verdsettelse alene, har betydelig rom for å bli omvurdert høyere.

Økende aksjonæravkastning gjør japanske aksjer attraktive

Goldman Sachs er også positive til japanske aksjer fordi utenlandske investorer har strømmet tilbake til Topix i høyt tempo – og har pumpet over $100 billioner inn siden april 2025.

Dette markerer en kraftig vending fra årene da utenlandske investorer behandlet regionens aksjer som noe sekundært.

Samtidig har japanske selskaper gjennomgått en stille, men kraftfull transformasjon i hvordan de belønner aksjonærene; totale aksjonæravkastninger fra Topix-noterte selskaper nådde 43 trillion yen i regnskapsåret 2025.

Denne summen gjenspeiler både generøse utbytteutbetalinger og en «aggressiv» bølge av aksjetilbakekjøp som fortsatte gjennom den siste rapporteringssesongen.

Dette skiftet, lenge etterspurt av både aktivistinvestorer og Tokyo Stock Exchange (TSE) selv, endrer grunnleggende hvordan globale kapitalforvaltere oppfatter japanske aksjer.

Det er ikke for sent å investere i japanske aksjer

Til syvende og sist antyder samspillet mellom robuste institusjonelle reformer, økende utenlandsk kapital og «robust» inntjeningsvekst at det japanske aksjemarkedet gjennomgår en strukturell omvurdering snarere enn en midlertidig topp.

Gjennom aggressive tilbakekjøp og økte utbytteutbetalinger har det japanske næringslivet klart å tilpasse seg aksjonærinteresser og kvittet seg med sitt historiske omdømme for kapitalineffektivitet.

Støttet av Goldman Sachs' oppgraderte vekstprognoser og en oppmuntrende verdsettelsesmultipel, fremstår Topix som fundamentalt omformet i øynene til globale kapitalforvaltere.

Etter hvert som utenlandske investorer fortsetter å flytte kapital inn i regionen, befester Japan seg som en flerårig hjørnestein i global porteføljevekst.