Sølv faller etter Fed-advarsel om inflasjon — svekker håp om rentekutt

Sølv falt i asiatisk handel fredag etter at tjenestemenn i Federal Reserve advarte om at inflasjonen fortsatt er for høy, noe som forsterker bekymringene for at de amerikanske rentene kan måtte holdes høye lenger eller til og med øke ytterligere hvis pristrykkene ikke avtar.

Metallet falt omtrent 2 % og ble omsatt nær $72.40, under press etter at investorer revurderte pengepolitikkutsiktene før USAs jobbrapport for mai som slippes kl. 12:30 GMT.

Publiseringen forventes å gi det neste store signalet om hvorvidt arbeidsmarkedet avkjøles nok til å gi Fed rom til å myke opp sin holdning senere i år.

Bevegelsen reflekterte et kjent presspunkt for edle metaller.

Sølv, som gull, gir ingen avkastning. Det gjør metallet mer sårbart når investorer forventer at rentene forblir høye, fordi kontanter og obligasjoner blir relativt mer attraktive.

Fed-kommentarer rammer sentimentet

Sølvs nedgang fulgte uttalelser fra medlemmer av Federal Open Market Committee som holdt inflasjonsrisikoene i sentrum av pengepolitiske debatten.

Kansas City Fed-president Jeffrey Schmid sa at «den største risikoen økonomien står overfor akkurat nå er inflasjon», og la til at beslutningstakere må avgjøre om de skal forbli tålmodige med rentene eller heve dem for å få inflasjonen tilbake mot målet.

Den meldingen var nok til å holde tradere forsiktige.

Mens markedene i store deler av året har lett etter tegn på at Fed til slutt kan lette politikken, har tjenestemenn gjentatte ganger understreket at inflasjonen fortsatt er avgjørende.

En robust økonomi og vedvarende prispress kan gjøre det vanskeligere for beslutningstakere å rettferdiggjøre rentekutt.

For sølv er problemet todelt. Høyere amerikanske renter øker alternativkostnaden ved å holde ikke-rentebærende aktiva.

De kan også støtte dollar, noe som gjør dollarprisede råvarer dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer.

Jobbdata blir neste test

Fokuset skifter nå til Bureau of Labour Statistics’ rapport om nonfarm payrolls for mai, som er planlagt publisert kl. 12:30 GMT.

Økonomer forventer at den amerikanske økonomien la til 85 000 jobber i mai, ned fra 115 000 i april. Ledighetsraten ventes å forbli på 4,3 %.

Gjennomsnittlig timelønn forventes å avta til 3,4 % år-til-år fra 3,6 %.

Denne lønnskomponenten kan være særlig viktig for markedene fordi lønnsvekst kan smitte over i bredere inflasjons­press hvis den forblir for sterk.

En sterkere enn ventet payrolls-rapport kan forsterke oppfatningen av at arbeidsmarkedet er robust, og gjøre det vanskeligere for Fed å bli dueaktig.

Det vil sannsynligvis støtte dollaren og amerikanske statsrenter, som begge kan holde presset oppe på sølv.

En svakere rapport kan gi noe lettelse for edle metaller ved å antyde at høyere renter begynner å dempe etterspørselen.

Selv da kan reaksjonen bli begrenset hvis lønnsveksten forblir solid eller dersom Fed-tjenestemenn fortsetter å framstille inflasjon som den primære risikoen.

Hvorfor Feds vei betyr noe for sølv

Sølv har en tendens til å være følsomt for endringer i reale renter, dollaren og forventninger til industriell etterspørsel.

I motsetning til gull har det en større industriell komponent, med bruk i solcellepaneler, elektronikk og annen produksjon.

Det betyr at metallet noen ganger kan dra nytte av sterkere vekstforventninger, men det kan også lide når strammere pengepolitikk truer etterspørselen.

Den nåværende markedsinnstillingen er derfor skjør. Hvis jobbdataene viser et sterkt arbeidsmarked og faste lønninger, kan tradere prise inn en mer stram Fed-vei.

Det kan skade sølv ved å løfte renter og styrke dollaren.

Hvis dataene viser en klar avkjøling i sysselsetting og lønninger, kan sølv hente inn noe terreng etter hvert som markedene bygger opp forventninger om eventualt pengepolitisk lettelse.

Men Feds inflasjonsadvarsler tyder på at en enkelt svak rapport kanskje ikke er nok til å endre det bredere pengepolitiske narrativet.