Netflix trenger en ny vekstfortelling for å stoppe kursfallet

Netflix-aksjene har vært under press de siste månedene etter at investorer stiller spørsmål ved hva som skal drive selskapets neste vekstfase etter at den foreslåtte overtakelsen av Warner Bros. Discovery falt sammen.

Strømmegigantens aksje har falt 14% siden Feb. 26, da Netflix avsto fra å matche Paramount Skydance's $81 billion bud for Warner Bros. Discovery.

I løpet av de siste 12 månedene har aksjene mistet mer enn 40% av verdien, til tross for at selskapet fortsatt rapporterer solid vekst og lønnsomhet.

Det mislykkede oppkjøpet belyste både mulighetene og utfordringene Netflix står overfor når det søker nye måter å tiltrekke abonnenter og øke engasjementet på.

NFLX-aksjene var opp 0.27% mandag.

Podkaster og gaming utvider tilbudet utover streaming

Netflix har utvidet tilbudet utover tradisjonell videostreaming ved å gå inn i podkaster og gaming.

Under FIFA World Cup har brukere kunnet se The Rest Is Football, en daglig videopodkast ledet av tidligere England-spiss og BBC-programleder Gary Lineker, og spille videospillet FIFA World Cup: Launch Edition.

Initiativene er en del av en bredere strategi for å øke brukernes engasjement og støtte abonnentvekst etter at Netflix innskjerpet håndhevelsen av passorddeling, introduserte reklamebaserte abonnementsnivåer og økte prisene.

Analytikere forblir imidlertid skeptiske til at disse nyere forretningsområdene i vesentlig grad kan flytte selskapets finansielle utvikling.

«Barring an acquisition, I don’t think there’s a ton to move the needle beyond the core business,» Morningstar-analytiker Matthew Dolgin sa i en Barrons-reportasje.

«To get sentiment as bullish as it was before, they really need to show more acceleration.»

Dolgin gir Netflix to stjerner av fem og anslår at $80 ville være en rettferdig verdi for aksjen.

Konkurransen tiltar samtidig som seerengasjementet svekkes

En av Netflix' største utfordringer er å opprettholde seerengasjementet i et stadig mer konkurransepreget streamingmarked.

I følge Nielsen-data økte Alphabets YouTube TV sin andel av amerikansk streamingtid til 28% fra 25% over de to årene frem til March 2026.

I samme periode falt Netflix' andel til 17% fra 21%.

Analytikere sier nedgangen gjenspeiler bekymringer rundt selskapets immaterielle rettigheter og evne til konsekvent å produsere blockbuster-innhold.

«Folk lurer på hva som kan snu skuta her. Det er ikke noe klart bilde av hva Netflix gjør videre, og det er derfor aksjen har slitt,» sa Matthew Condon, direktør for aksjeforskning i Citizens JMP, som gir aksjen vurderingen Market Perform.

«Netflix’ andel av streamingtid er veldig stagnert,» sier Condon. «De har ikke mye sterk IP, som var det interessante med Warner Bros.»

Det avbrutte oppkjøpet av Warner Bros. ville ha gitt Netflix store franchises, inkludert Harry Potter og Batman, eiendeler som kunne bidratt til å forbedre brukerengasjementet.

Spørsmål rundt innholdsbudsjetter og M&A vedvarer

Netflix unngikk å ta på seg mer enn $50 billion i tilleggsgjeld ved å trekke seg fra Warner Bros.-transaksjonen og mottok et bruddgebyr på $2.8 billion.

Likevel er investorene bekymret for at selskapet kan gå etter et annet oppkjøp for å akselerere veksten.

Rykter som knytter Netflix til Lionsgate Studios har vedvart til tross for at selskapet har benektet interesse for en avtale.

Selskapet står også overfor ledelsesusikkerhet etter kunngjøringen om at medstifter Reed Hastings ville tre ned som styreleder.

Samtidig planlegger Netflix å øke innholdsutgiftene med 10% i 2026 i et forsøk på å utvikle en ny global suksess på nivå med Squid Game eller Stranger Things.

Selv om slike investeringer kan forbedre engasjementet, ventes de også å legge press på marginene.

Til tross for det nylige salget ser noen investorer verdi møte opp.

Aksjen handles for øyeblikket til et pris-til-inntjenings-forhold på 24, omtrent i tråd med S&P 500-gjennomsnittet, noe som understreker debatten om hvorvidt Netflix' nylige svakhet representerer en langsiktig kjøpsmulighet eller et uttrykk for avtagende moment.