Tom Lee kaller nedgang i chip-aksjer en kjøpsmulighet etter læreboka

Makroøkonomiske risikoer, inkludert fornyet frykt for en renteøkning fra Fed, og bekymringer rundt verdsettelse sendte sjokkbølger gjennom teknologisektoren nylig, og utløste et kraftig nedsalg som tok investorene på sengen.

Uroen startet i Asia, hvor Sør-Koreas referanseindeks KOSPI falt med omtrent 10 %, og utløste en dominoeffekt som raskt spredte seg til Wall Street.

Underveis falt iShares SOXX semiconductor-ETF omtrent 8 % i én enkelt sesjon, mens den teknologitunge Invesco QQQ Trust ETF mistet rundt 3 %.

Likevel oppfordrer Fundstrats forskningssjef, Tom Lee, til ro og betegner det massive tilbakeslaget i chip-aksjer som en kjøpsmulighet etter læreboka for langsiktige investorer.

Historiske data peker mot oppgang i chip-aksjer

I et nylig intervju med CNBC forsikret Lee investorene om at det nylige nedsalget i chip-aksjer sannsynligvis er et syklisk forbigående – ikke en varig trend.

Med historiske data fra 2011 pekte markedstrategen på at halvlederaksjer har falt 6 % eller mer på en dag kun 17 ganger (ekskludert denne ukens krasj).

Og i omtrent 88 % av tilfellene reverserte de helt tapene og nådde høyere verdsettelse innen en måned.

«Dette har vist seg å være et kjøpbart tilbakeslag i praksis hver gang,» hevdet Lee – og forsterket at historiske mønstre i stor grad taler for en rask, kraftig rekyl i chip-aksjer neste måned.

AI-drevet etterspørsel vil presse halvlederaksjene opp

Den grunnleggende tesen bak Lees positive syn hviler på den umettelige globale etterspørselen etter infrastruktur for kunstig intelligens (AI).

Mens dataminne og prosessorer historisk sett er en syklisk og volatil sektor, krever avanserte AI-algoritmer enestående nivåer av datakraft og fysisk infrastruktur.

Dette paradigmeskiftet har gitt chipprodusentene strukturell støtte som tåler vanlige makroøkonomiske nedgangstider, og den bredere momentumtrenden er tydelig: siden slutten av mars har iShares semiconductor-ETF (SOXX) steget nesten 90 %.

I mellomtiden har den nylanserte Roundhill Memory ETF (DRAM) steget cirka 150 % siden debuten tidlig i april, noe som understreker intens kapitalallokering mot HBM (high-bandwidth memory) og grunnleggende maskinvare.

Prissettingsmakt gjør chip-aksjer attraktive på dagens nivåer

Ubalansen mellom tilbud og etterspørsel har gitt halvlederfirmaene en «uvanlig» grad av prissettingsmakt, som gjør dem i stand til å utvide driftsmarginene selv om kundene må bære høye kostnader.

Denne driftsdynamikken har blitt et tydelig friksjonspunkt for maskinvaregiganter.

For eksempel fremhevet Apple Inc.s administrerende direktør Tim Cook eksplisitt den driftsmessige belastningen under en nylig resultatpresentasjon, og uttalte: «For juni-kvartalet forventer vi betydelig høyere minnekostnader.»

Cook varslet om at disse økende komponentkostnadene vil fortsette å påvirke deres forretningsstrategier fremover.

Det som utgjør en utfordring for enhetsprodusentene, er på samme tid en ren gullgruve for chip-investorer, og sementerer sektorens langsiktige lønnsomhet – ettersom kapital fortsetter å rotere inn i halvledere til tross for kortsiktig makrovolatilitet og episodiske globale risikoaversjons-sjokk.