Hvorfor analytikere er optimistiske på AMD til tross for en resultatskuffelse

Avkastningen i Advanced Micro Devices AMD falt nesten 7 % onsdag etter at investorene så forbi enda et kvartal med sterk omsetningsvekst og resultater som overgikk Wall Streets forventninger, og i stedet fokuserte på selskapets lønnsomhetsutsikter.

Chipprodusenten rapporterte andre kvartals omsetning på $11.54 milliarder, opp 50 % fra året før og over analytikernes anslag på omtrent $11.28 milliarder.

Justert resultat per aksje var $1.66, over konsensusestimatet på $1.62.

AMD ga også sterkere enn forventet veiledning for inneværende kvartal, og anslo omsetning på om lag $13 milliarder, pluss eller minus $300 millioner, mot analytikernes forventninger på cirka $12.52 milliarder.

Til tross for solid finansprestasjon falt aksjen kraftig ettersom investorene stilte spørsmål ved om profitmarginene vil forbedres i takt med økt AI-relatert salg.

Data center-virksomheten driver veksten

AMDs datacenter-segment forble selskapets største vekstmotor i kvartalet.

Omsetningen fra avdelingen økte med 107 % år over år til $6.72 milliarder, og utgjorde 58 % av selskapets totale salg.

På andre områder steg Client-inntektene 23 % til $3.1 milliarder, mens Embedded-inntektene økte 19 % til $977 millioner. Gaming forble det svakeste forretningssegmentet, med omsetning ned 31 % til $779 millioner.

Selv om etterspørselen etter AI-produkter holdt seg sterk, var investorene mer opptatt av selskapets marginutsikter.

AMD forventer at justert bruttofortjenestemargin holder seg på 56 % i tredje kvartal, selv om omsetningen er ventet å øke med omtrent 13 % sekvensielt.

Markedsreaksjonen antydet at investorene nå legger større vekt på hvor lønnsomt AMD kan skalere sin virksomhet innen kunstig intelligens, snarere enn bare på omsetningsvekst.

Analytikere forblir optimistiske til tross for salgsutslag

Selv om resultatrapporten ikke tilfredsstilte investorene, opprettholdt flere Wall Street-firmaer et optimistisk syn på AMDs langsiktige utsikter.

Wells Fargo sa at de fortsatt er positive til selskapets evne til å ta markedsandeler innen server- og PC-prosessorer samtidig som de utvider sin posisjon innen AI-akseleratorer.

Analytiker Aaron Rakers sa: "Vi er positive til AMDs evne til å fortsette å ta andeler i server- og PC-CPU-markedene, økende gjennomslag i datacenter-GPU-er, positiv/akselererende inkrementell driftsleverage, og til slutt en inntjeningskraft på over +$14/share innen 2027."

Meglerhuset opprettholdt sin anbefaling 'Overvekt' og hevet kursmålet til $700 fra $615.

Bank of America gjentok også sin Kjøp-anbefaling med et kursmål på $620, og sa at AMD er posisjonert for akselererende omsetningsvekst de neste to årene.

Meglerhuset erkjenner at den kortsiktige resultatoverraskelsen og økningen i veiledning var beskjedne, men argumenterte for at de er mindre viktige enn den ventede opptrappingen av selskapets Helios-racksystem som starter senere i år.

Goldman Sachs opprettholdt på samme måte en Kjøp-anbefaling og et kursmål på $640.

Banken bemerket at investorene gikk inn i resultatrapporten med høye forventninger, særlig rundt gevinst i markedsandeler for server-CPU og AMDs neste generasjons AI-produkter.

Mens ledelsen understreket forventninger om at Data Center-virksomheten vil vokse med godt over 100 % i 2027, antydet Goldman Sachs at "de mest optimistiske forventningene sannsynligvis lå foran dette nivået på både omsetning og bruttofortjenestemargin."