AMD-aksjen: hvorfor analytikere plutselig hever kursmålene sine

Aksjen til Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD har steget over 130 % i år, men Wall Street jager fortsatt aksjen høyere.

I juni alene økte Barclays, UBS, Mizuho og Bernstein alle kursmålene sine på chipprodusenten, ettersom analytikere ikke lenger ser AMD bare som en GPU‑utfordrer på andreplass bak Nvidia.

De mener i økende grad at CPU‑er blir en sentral del av AI‑historien, og drivkraften er agentisk AI — AI‑systemer som gjør mer enn å svare på ett enkelt prompt.

Barclays: Uttalelse som omdefinerte debatten

Barclays var et av de første store selskapene som satte et høyere anslag for CPU‑muligheten.

Analytiker Tom O’Malley økte sitt kursmål for AMD til $665 fra $500 og opprettholdt en Overweight‑anbefaling.

Hans hovedargument var at “CPU‑til‑GPU‑forholdet snevrer inn ettersom CPU‑etterspørselen når nye nivåer i den raskt voksende verdenen av agentisk AI,” og la til at AMD er “best posisjonert til å dra nytte av denne overgangen”.

CPU‑til‑GPU‑forholdet betyr enkelt sagt hvor mange sentrale prosessorer som trengs for hver grafikkprosessor i AI‑systemer.

Tidlige AI‑utgifter var dominert av GPU‑er fordi trening av store modeller krevde enorm parallell beregningskraft.

Agentisk AI endrer sammensetningen fordi det krever mer koordinering, ruting og programvarekjøring rundt disse GPU‑ene.

O’Malleys modell anslår at markedet for frittstående server‑CPU‑er nærmer seg 200 milliarder USD (ca. 2 billioner kr) innen 2030.

UBS: Satser på den skjulte CPU‑historien

UBS dro argumentet enda lenger.

Analytiker Timothy Arcuri hevet sitt kursmål for AMD til $670 fra $455 og opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Dette ligger nå over Barclays’ $665‑anslag og gjør UBS til en av de mest positive stemmene på aksjen.

Selskapet sa de var «inkrementelt mer konstruktive» på AMD ettersom frittstående CPU‑rack får fotfeste.

I klartekst mener UBS at kunder begynner å kjøpe CPU‑tunge systemer for AI‑arbeidsbelastninger som ikke bare er avhengige av GPU‑klynger.

Det betyr noe fordi AMDs CPU‑virksomhet ofte har blitt overskygget av opptrappingen av Instinct‑GPU‑ene.

Investorer følger med på om AMD kan bli en troverdig andreleverandør til Nvidia innen AI‑akseleratorer. UBS peker på at en annen del av historien kan ligge åpen for alle: server‑CPU‑er.

Arcuri økte sin prognose for AMDs server‑CPU‑inntekter i 2030 til 50 milliarder USD (ca. 489 milliarder kr) fra 41 milliarder USD (ca. 401 milliarder kr).

Mizuho og Bernstein: Argumentet fra tilbudssiden

Mizuho og Bernstein la til et nytt lag i det positive caset: knapphet.

Mizuho hevet sitt kursmål for AMD til $615 fra $515 og opprettholdt en Outperform‑anbefaling, med henvisning til sterk etterspørsel knyttet til agentisk AI.

Selskapet påpekte også at leverandører av CPU og minne kan forbli tilbudsbegrenset inn i 2027.

Det gjør historien fra ren etterspørsel til et tilbudsside‑argument.

Hvis selskaper trenger flere CPU‑er for AI‑arbeidsbelastninger, og tilbudet forblir knapp, kan pris‑ og inntektsforutsetninger ha rom til å bevege seg høyere.

Bernstein hevet også sitt kursmål for AMD, til $600 fra $525, samtidig som de opprettholdt en Outperform‑anbefaling.

Selskapet økte sin anslag for server‑CPU‑markedet i 2030 til 223 milliarder USD (ca. 2,2 billioner kr) fra 137 milliarder USD (ca. 1,3 billioner kr), noe som reflekterer en mye større mulighet knyttet til agentisk AI.

Forbeholdet er verdsettelsen, ettersom AMDs gjennomsnittlige kursmål på Wall Street fortsatt ligger under hvor aksjen nylig handlet, noe som betyr at aksjen allerede har løpt foran den brede konsensusen.

De neste reelle prøvene er AMDs Advancing AI‑arrangement i juli og Q2‑resultatene tidlig i august.