Derfor mener Kinas ledende kapitalforvaltere at AI-boblen snart sprekker

En økende gruppe av Kinas mest innflytelsesrike hedgefondforvaltere slår alarm om det de beskriver som en farlig overopphetet global AI-handel.

Etter en eksplosiv opptur i aksjer innen halvledere og modellutvikling fra Seoul til Silicon Valley, hevder flere av Pekings kapitalforvaltere nå at oppgangen har løsrevet seg fra fundamentale forhold – og at de første sprekkene allerede er synlige.

Erfarne forvaltere omtaler nå AI som en super­boble

To av Kinas best kjente hedgefond – Wealspring Asset og Shanghai Banxia Investment Management – har gitt uvanlig klare advarsler om at AI-boomen har nådd bobleterritorium, ifølge en Bloomberg-rapport.

Wealspring, grunnlagt av Yang Dong, som berømt forutså Kinas markedstopp i 2007, skrev til investorer at globale AI-aksjer nå ligner en «superboble» blåst opp av momentum snarere enn holdbare forretningsmodeller, rapporterte Bloomberg med henvisning til et investorbrev.

Selskapet, som forvalter mer enn 1,4 milliarder dollar, sa at mange kinesiske AI-infrastrukturselskaper mangler forsvarlige konkurransefortrinn og er avhengige av kontinuerlige kapitalutlegg for å opprettholde vekst.

Etter deres syn er verdsettelsene presset til ekstreme nivåer av «hodeløst kjøp», noe som minner om spekulasjonsmanien under Kinas børsoppgang i 2015.

Wealspring advarte om at noen av de mest populære innenlandske AI-navnene til slutt kan falle mer enn 80 % når stemningen snur.

Bekymringene strekker seg utover Kina, med Anthropic i fokus

Banxia – som forvalter rundt 294 millioner dollar – mener at varselsignalene «ikke» er begrenset til Kinas onshore-markeder.

Selskapet peker på avtagende inntektsmomentum hos Anthropic PBC, en av de mest overvåkede amerikanske AI-oppstartene, som bevis på at den globale fortellingen om ustoppelig vekst begynner å rakne.

Banxia mener Anthropics annualiserte inntektstakt kan ligge under markedsforventningene ettersom bedriftskunder nøler overfor skyhøye tokenkostnader, samtidig som rivaliserende modellutviklere intensiverer konkurransen om utviklere.

Fondet fremhever også en bredere risiko: at AI-økosystemets ekstreme inntektsforutsetninger kolliderer med realiteten av økende infrastrukturskostnader og strammere bedriftsbudsjetter.

For Banxia representerer disse pressene de tidlige fasene av en stemningsendring som kan gi ringvirkninger for globale AI-verdsettelser.

Et blomstrende marked — og prisen for å være forsiktig

Til tross for advarslene har AI-aksjer gitt ekstraordinære gevinster i 2026. Kinas CSI Artificial Intelligence Index er opp mer enn 35 % hittil i år, og overgår langt landets hovedindeks som er opp 5 %.

Utenlands har oppgangen vært enda mer dramatisk: Sør-Koreas Kospi har steget nesten 100 % i år, drevet av SK Hynix og Samsung Electronics – begge gagnere av enestående etterspørsel etter minne med høy båndbredde brukt i AI-datasentre.

Likevel har nettopp de fondene som oppfordrer til forsiktighet betalt en kortsiktig pris for å stå på sidelinjen.

Wealsprings Zhiyuan-fond og Banxias lavvolatilitets makrostrategi har notert små tap tidlig i 2026, selv om begge fortsatt er sterkt lønnsomme over lengre tidshorisonter.

Banxias grunnlegger Li Bei insisterer på at disiplinen er verdt det, og råder investorer til å motstå fristelsen til å jakte paraboliske AI-handler og å forberede seg på en mulig korreksjon som kan tilbakestille verdsettelser på tvers av sektoren.