Hvorfor gull faller selv om US-Iran-angrep ryster oljemarkedet

Gull er igjen fanget mellom frykt og avkastning. Nye US-Iran-angrep i Gulfen har presset oljeprisene opp og gjenopplivet bekymringen for at energikostnader kan gjøre inflasjonen mer vedvarende.

Likevel får edelmetallet lite støtte som trygt tilfluktssted. I stedet fokuserer tradere på hva høyere råoljepriser kan bety for Federal Reserve.

Spot-gull falt 0.7% til $4061.35 an ounce i tidlig handel mandag, mens augustterminene falt 0.5% til $4076.40.

Metallet er nå på vei mot en fjerde måned på rad med nedgang, med tap på mer enn 10% i juni.

Oljesjokk vekker inflasjonsbekymringer

Det siste presset kom etter fornyede militære trefninger mellom Washington og Teheran i løpet av helgen.

Iran avfyrte missiler og droner mot amerikanske militærbaser i Kuwait og Bahrain, etter at nye amerikanske angrep i Gulfen hadde reist tvil om den skjøre våpenhvilen.

Oljeprisene steg da tradere revurderte risikoen rundt Hormuzstredet, en farled som står for en betydelig andel av verdens råolje- og LNG‑transport.

Brent og WTI hadde falt kraftig de siste ukene ettersom tanktrafikken forbedret seg, men helgens opptrapping viste hvor raskt risikopremien kan komme tilbake.

For gull er oljebevegelsen ubehagelig. Høyere råoljepriser kan øke inflasjonsforventningene, noe som normalt ville støtte gull.

Denne gangen behandler markedet imidlertid energiinflasjon som en grunn til strammere pengepolitikk.

Forventninger til Fed holder gull under press

Traderne forventer nå minst én renteøkning fra Fed i år og ser omtrent 80% sjanse for en heving i desember, ifølge CME FedWatch.

Det er hovedårsaken til at gull har slitt med å dra nytte av geopolitisk uro.

Metallet gir ingen rente, og mister derfor appell når kontanter og obligasjoner gir høyere avkastning.

En sterkere dollar har gitt en ekstra motvind, og gjør dollarpriset gull dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer.

Analytikere sa at markedet ikke lenger handler gull utelukkende som en krisebuffer. Det drives av samspillet mellom olje, inflasjonsforventninger og Feds reaksjonsfunksjon.

Det gjør neste runde med amerikanske data kritisk.

Sysselsettingsdata blir neste test

Investorer vil vende seg mot juni ADP‑sysselsettingsstatistikk og nonfarm payrolls-rapporten senere denne uken for indikasjoner på om arbeidsmarkedet fortsatt er sterkt nok til å tåle høyere renter.

Et svakere tallmateriale kan hjelpe gull til å stabilisere seg ved å kjøle ned dollaren og dempe renteforventningene.

Men et robust arbeidsmarked ville styrke argumentet for videre innstramming og holde oppgangsperioder under press.

Diplomati forblir en annen svingfaktor.

Washington og Teheran skal angivelig ha blitt enige om å stanse de siste fiendtlighetene og gjenoppta samtaler om Hormuzstredet, men helgens angrep viste hvor skjør den prosessen er.

Sølv falt 1.1% til $58.51 an ounce. Platina steg 1% til $1630.13, mens palladium økte 0.8% til $1218.92.