Fed holder renten uendret mens beslutningstakere er splittet om hevinger under Warsh

Tjenestemenn i Federal Reserve lot rentene være uendret onsdag og avdekket en økende splittelse om den framtidige pengepolitikken, da sentralbankens første møte under den nye lederen Kevin Warsh belyste økende inflasjonsbekymringer og usikkerhet om den økonomiske utsikten.

The Federal Open Market Committee stemte enstemmig for å holde sin styringsrente (federal funds rate) i intervallet 3,5 % til 3,75 %.

Avgjørelsen markerte fjerde møte på rad der beslutningstakerne holdt renten uendret.

Finansmarkedene reagerte negativt på kunngjøringen, med fall i statsobligasjonsprisene, styrking av den amerikanske dollaren og lavere aksjer.

Møtet markerte også et merkbart skifte i Federal Reserves kommunikasjon.

Pressemeldingen etter møtet var dramatisk kortere enn nylige uttalelser og fjernet formuleringer som tidligere hadde antydet en tilbøyelighet mot framtidige rentekutt.

Beslutningstakere splittet om den framtidige renteutviklingen

Oppdaterte økonomiske prognoser viste at embetsmenn i økende grad er splittet om hvor rentene bør gå videre.

Ifølge Federal Reserves «dot plot» forventer ni beslutningstakere minst én økning på et kvart prosentpoeng i år, hvorav seks av disse anslår minst to rentehevinger.

Ytterligere ni deltakere forventet enten ingen politikkendring eller et rentekutt.

Merkbart var det at bare 18 av 19 møtedeltakere leverte prognoser for rentene ved slutten av 2026.

Den manglende prognosen drev spekulasjoner om at Warsh avsto fra å levere en renteutsikt.

Warsh har tidligere kritisert Federal Reserves prognoseverktøy og praksis for fremadrettet veiledning.

Markedobservatører har også spekulert i at han kan søke bredere endringer i sentralbankens kommunikasjonsstrategi.

Uttalelsen etter møtet var betydelig kortere enn tidligere utgaver, og inneholdt kun 130 ord mot 341 ord etter aprilmøtet.

“Økonomisk aktivitet ekspanderer i et solid tempo til tross for høyere usikkerhet som delvis skyldes konflikten i Midtøsten. Produktivitetsveksten og kapitalinvesteringene er sterke,” stod det i uttalelsen. “Sysselsettingsveksten har holdt tritt med arbeidsstyrken, og arbeidsledighetsraten har endret seg lite.”

“Inflasjonen forblir høy sammenlignet med komiteens mål på 2 prosent, delvis som følge av tilbudssjokk som har drevet prisøkninger i visse sektorer, inkludert energi. Komiteen vil sikre prisstabilitet,” la komiteen til.

Inflasjonsutsiktene stiger mens vekstprognosene dempes

Federal Reserve-tjenestemenn hevet i betydelig grad sine inflasjonsprognoser.

Medianprognosen for inflasjonen i år steg til 3,6 % fra 2,7 % som ble anslått i mars.

Beslutningstakerne hevet også sine anslag for kjerneinflasjonen i 2026 til 3,3 %, opp fra 2,7 %.

Samtidig senket embetsmennene litt sin prognose for økonomisk vekst. Mediananslaget for bruttonasjonalproduktets vekst i 2026 falt til 2,2 % fra 2,4 %.

Arbeidsledighetsutsiktene forbedret seg moderat, med beslutningstakere som reduserte sitt anslag for slutten av 2026 til 4,3 % fra 4,4 %.

Nylige inflasjonsdata har komplisert politikkutsiktene.

Federal Reserves foretrukne inflasjonsmåler akselererte til 3,8 % i april, mens separate mål for forbruker- og produsentpriser viste de raskeste økningene på mer enn tre år.

Sterkt arbeidsmarked kompliserer pengepolitiske beslutninger

Det økonomiske bakteppet beslutningstakerne står overfor har endret seg betydelig siden begynnelsen av året.

Tidligere forventninger om at lavere ansettelsesvekst og dempet inflasjon ville gi rom for rentekutt har forsvunnet ettersom arbeidsmarkedet forble robust og inflasjonspresset kom tilbake.

Nonfarm payrolls økte med 172 000 i mai, mens arbeidsledigheten holdt seg stabil på 4,3 %.

Økende energikostnader knyttet til konflikten med Iran har bidratt til inflasjonsbekymringer.

Imidlertid har nylige framskritt mot en foreløpig fredsavtale mellom USA og Iran presset oljeprisene ned og kan dempe presset på energiprisene hvis avtalen holder.