UBS hever kursmålet — Marvell får oppsving på AI-drevet CXL-etterspørsel

Marvell Technology kan ha mer å gå på etter den kraftige oppgangen i år, da UBS er det siste meglerhuset som blir mer positivt innstilt til halvlederselskapet ettersom investeringer i kunstig intelligens-infrastruktur øker etterspørselen etter neste generasjons tilkoblingsprodukter.

Meglerhuset hevet kursmålet for Marvell til $340 fra $230, noe som antyder omtrent 27,5 % oppside fra fredagens sluttkurs.

UBS hevet også kursmålet for Astera Labs til $400 fra $205 og beholdt samtidig en nøytral anbefaling, og sa at begge selskapene vil kunne dra nytte av rask adopsjon av Compute Express Link (CXL), en teknologi som i økende grad anses som avgjørende for AI-datasentre.

Marvells MRVL-aksje handlet imidlertid omtrent 1 % lavere på mandag.

CXL-etterspørselen ventes å akselerere

UBS sa at CXL, en cache-koherent, lav-latens og høybåndbredde‑interconnect basert på PCIe, blir en kritisk teknologi ettersom AI-arbeidsmengder krever minnesystemer med vesentlig større kapasitet og raskere dataflyt.

«CXL blir en viktig muliggjørende teknologi. Vi mener MRVL har ledende markedsandel i CXL-produkter så langt, men vi ser ALAB bli en større aktør,» skrev analytiker Timothy Arcuri i en kundesnote på mandag.

Meglerhuset forventer at etterspørselen etter CXL-produkter vil øke kraftig ettersom datasentre utvikler seg utover konvensjonelle serverarkitekturer mot rack‑omspennende og multi-rack minne‑fabrics som kobler CPUer og XPUer.

UBS anslår at det adresserbare markedet for CXL-relaterte ASIC-tilknytningsprodukter kan vokse til mellom 7 milliarder USD (ca. 68,5 milliarder kr) og 10 milliarder USD (ca. 97,8 milliarder kr) innen 2030.

Mens Marvell for øyeblikket leder markedet, forventer UBS at konkurransen vil øke over tid, med Astera Labs og Broadcom som mer fremtredende aktører etter hvert som adopsjonen utvides.

Høyere inntektsanslag

Som følge av sterkere etterspørselsforventninger økte UBS sine inntektsanslag for Marvell for de neste to årene.

Meglerhuset forventer at CXL-relaterte inntekter vil nå om lag 1 milliarder USD (ca. 9,8 milliarder kr) i 2027, drevet primært av XPU-tilkobling inne i AI-serverracks, støttet av økende etterspørsel etter agentbasert AI som kjører på CPUer.

Det projiseres også at Marvells CXL-inntekter vil stige til om lag 2 milliarder USD (ca. 19,6 milliarder kr) i 2028.

Samlet hevet UBS sitt inntektsanslag for 2027 til 16,8 milliarder USD (ca. 164,3 milliarder kr) fra 16,5 milliarder USD (ca. 161,4 milliarder kr) og økte 2028‑prognosen til 23,9 milliarder USD (ca. 233,7 milliarder kr) fra 21,9 milliarder USD (ca. 214,2 milliarder kr).

Meglerhuset oppjusterte også resultat per aksje‑anslagene til $6.23 for 2027 og $9.62 for 2028, sammenlignet med tidligere anslag på $6.09 og $8.60.

Marvell, som nå har en markedsverdi på om lag 233 milliarder USD (ca. 2,3 billioner kr), har rapportert inntektsvekst på 34 % de siste 12 månedene, og aksjen har steget omtrent 190 % i 2026, betydelig bedre enn det brede S&P 500.

Nettverksvirksomhet anses som neste vekstmotor

Marvell har lenge blitt sett på som en vinner av AI-boomen på grunn av sine spesialtilpassede ASICer (application-specific integrated circuits) designet for hyperscale‑skyleverandører.

Analytikere mener imidlertid i økende grad at selskapets nettverksvirksomhet kan vise seg å være enda mer verdifull på lengre sikt.

Tidligere denne måneden økte analytikere ledet av John Vinh Marvells kursmål med 48 % til $385 fra $260, samtidig som de gjentok en Overweight‑vurdering. Aksjen steg 14 % etter den rapporten.

Etter et investormøte med Marvell sa KeyBanc at de hadde blitt stadig mer optimistiske til selskapets optiske nettverksvirksomhet, og argumenterte for at den kan tilby en mer varig vekstmulighet enn skreddersydde AI‑brikker.

Selskapet påpekte at stadig mer kraftfulle AI-datasentre trenger optiske transceivere for å flytte store datamengder ved å konvertere elektriske signaler til lys.

Marvell leverer de digitale signalprosessorene som brukes i disse transceiverne.

«Nettverk representerer den mest betydningsfulle og varige vekstmuligheten,» skrev Vinh, og anslo at det adresserbare markedet kunne nå omtrent 30 milliarder USD (ca. 293,4 milliarder kr) innen 2030.

Han la til at Marvell ser ut til å være godt posisjonert for å ta en betydelig andel av denne muligheten ettersom investeringene i AI-infrastruktur fortsetter å øke.