Aluminium rammes av sitt største månedlige fall siden 2008

Aluminium er på vei mot sitt største månedlige tap siden 2008, med et fall på mer enn 15% i juni ettersom optimismen om at leveranser fra Midtøsten vender tilbake til markedet avvikler oppgangen utløst av krigsrelaterte forstyrrelser tidligere i år. 

Korreksjonen reflekterer både avtagende leveringsbekymringer og bredere makroøkonomiske motvinder, inkludert en sterkere US-dollar og en mer stram pengepolitikk fra Federal Reserve.

På tidspunktet for skrivingen var tremåneders aluminiumskontrakt på London Metal Exchange på $3,091 per ton, opp 0.1% fra forrige sluttkurs. 

Leveringsutsikter endrer markedet

Det kraftige fallet i aluminiumprisene skyldes forventninger om at sendinger fra Midtøsten vil gjenopptas etter den midlertidige USA–Iran‑fredsavtalen. 

Gjenåpningen av Hormuzstredet har gjort at lastene kan bevege seg friere, og reverserer forsyningssjokket som løftet prisene i mars og april.

Regionen står for nesten 10% av den globale aluminiumproduksjonen, noe som gjør dens tilbakekomst avgjørende for å balansere markedet.

Rekordstore eksportvolumer fra Kina har økt det nedadgående presset.

Kinesiske produsenter har økt leveransene, samtidig som dristige seilaser gjennom Hormuz har fylt på aluminareserver, og dermed dempet bekymringene om mangel. 

Markedet har snudd til en contango‑struktur, der kortsiktige kontrakter er billigere enn senere forfallsdatoer, noe som signaliserer at frykten for knapphet har avtatt.

Investorstemning og panikksalg

Fallets hastighet overrasket mange investorer. “Premier utenfor Kina falt raskt etter nyhetene om våpenhvileavtaler, noe som signaliserer at forsyningene ikke er så tette lenger,” Peng Dinggui, analytiker i Zhongtai Futures, ble sitert i en Bloomberg-rapport. 

“Det raske fallet i aluminiumprisene overrasket mange investorer. Det skaper en viss panikk i markedet. Enkelte kinesiske investorer forventer at prisene vil falle ytterligere.”

Dette panikksalget har forsterket korreksjonen, med spekulative posisjoner som raskt avvikles.

Handlere som hadde satset på langvarige knappheter, trekker seg nå ut, noe som bidrar til det kraftige månedlige fallet.

Makroøkonomiske motvinder presser etterspørselen

Utover leveransedynamikken har aluminium også blitt rammet av makroøkonomiske faktorer.

US‑dollaren har styrket seg siden midten av mai, noe som gjør dollar‑denominerte råvarer dyrere for utenlandske kjøpere. 

Forventninger om at Federal Reserve vil holde rentene høyere lenger, eller til og med heve dem ytterligere, har svekket etterspørselsutsiktene for industrimetaller.

Kobber, sink og jernmalm har også svekket seg, noe som reflekterer det bredere presset fra pengepolitikken og valutastyrken. 

Aluminiumets nedgang har likevel vært mest markant, noe som understreker dets følsomhet for både forsyningssjokk og investorstemning.

Per June 30 var aluminium på London Metal Exchange ned 15.4% for måneden, det kraftigste fallet siden oktober 2008.

Kobber falt 2.2% i juni, mens jernmalm falt svakt til $98.75 per ton i Singapore. 

Sink oppnådde beskjedne gevinster, støttet av forventninger om redusert bruk av konsentrat hos kinesiske smelteverk, selv om analytikere advarer om at overskudd vedvarer.

Utsikter for de kommende månedene

Analytikere forventer at aluminiumprisene vil forbli under press på kort sikt, med normalisering av tilbud og sterke kinesiske eksportvolumer som tynger sentimentet. 

Imidlertid er de strukturelle etterspørselsdriverne, som elektrifisering, fornybar energi og lettvektsproduksjon, intakte, noe som antyder at den langsiktige utviklingen kan stabilisere seg når den umiddelbare korreksjonen er over.

Foreløpig justerer markedet seg til en ny realitet: oppgangen utløst av krig har blitt reversert, leveringsfryktene har avtatt, og makroøkonomiske motvinder styrer prisutviklingen. 

Det kraftige månedlige fallet minner om aluminiums volatilitet og sårbarhet overfor både geopolitiske sjokk og pengepolitisk innstramming.