Gull stiger over $4000, men tradere nekter fortsatt å jage oppgangen

Gulloppturen har ikke fullstendig endret diskusjonen rundt edelmetallet.

Metallet er tilbake over $4,000 etter at svakere amerikanske data presset dollaren ned, men markedet er fortsatt motvillig til å jage prisene høyere før den offisielle sysselsettingsrapporten.

Tradere veier to konkurrerende signaler: et avkjølende arbeidsmarked som taler til gulls fordel, og en Federal Reserve som fortsatt ikke vil erklære seier over inflasjonen.

Legg til skjør USA–Iran-diplomati og nok et russisk angrep mot Kyiv, og handelen fremstår mer som forsiktighet enn overbevisning.

Svakere data gir gull noe pusterom

Spotgull steg 0.7% til $4,057.92 per unse i asiatisk handel torsdag, og utvidet gjenopprettingen etter en volatil økt dagen før.

US-gullterminer var svakere, falt 0.3% til $4,070.10, noe som viser at oppturen fortsatt er ujevn.

Den umiddelbare støtten kom fra dollaren. ADP-data viste at amerikanske private arbeidsgivere la til 98,000 jobber i juni, under forventningene og ned fra 122,000 i mai.

Industrien avtok også, med ISM-indeksen som falt til 53.3 fra 54.

Prices-paid-indikatoren falt kraftig, et nyttig signal for investorer som er bekymret for at energi- og forsyningskostnader vil holde inflasjonen vedvarende.

For gull betyr den kombinasjonen mye.

Svakere ansettelser og lavere prispress på innsatsvarer svekker argumentet for aggressiv stramming, mens en svakere dollar gjør gull billigere for ikke-amerikanske kjøpere.

Handelen knyttet til Fed har ikke forsvunnet

Problemet for gulloptimistene er at Fed-historien ikke har blitt dueaktig. Rentemarkedene ser fortsatt en betydelig sjanse for en renteheving i september og en enda høyere sannsynlighet for en bevegelse innen årets slutt.

Det legger en terskel over en ikke-rentebærende eiendel som gull.

Fed-sjef Kevin Warsh ga få holdepunkter som inviterer til spekulasjon om en lemping av politikken under ECBs Sintra-forum.

Hans budskap var at inflasjonsrisikoene har dempet seg, men sentralbanken forblir forpliktet til sitt 2% mål og vil ikke løsne politikken bare fordi markedene eller Det hvite hus ønsker lettelser.

Analytikere tolker denne holdningen som en grunn til å være forsiktig med gulls oppsving inntil sysselsettingsdataene bekrefter en svakere trend.

Geopolitikk holder etterspørselen etter trygge havner levende

Det geopolitiske bakteppet er fortsatt støttende, men ikke sterkt nok til å dominere rentefortellingen. Forhandlingene mellom USA og Iran i Doha endte uten en endelig løsning, selv om Qatar signaliserte visse framskritt.

Hormuzstredet forblir markedets viktigste sårbarhet, fordi fornyet spenning kan påvirke oljeprisene og inflasjonen.

Russlands nattlige missil- og droneangrep mot Kyiv la til et nytt lag av etterspørsel etter trygge havner.

Likevel trenger gull en sterkere katalysator for å forlenge gevinstene. På diagrammet ligger motstanden nær $4,112-området, etterfulgt av 100-periode glidende gjennomsnitt rundt $4,145.

Støtten ligger nær $4,047, med et dypere gulv rundt $3,943. Med mindre NFP-rapporten svekker dollaren ytterligere, kan oppgang være sårbar for salg.