Oljeprisene kan falle videre på OPEC+-tilbud, men risikoene vedvarer

Oljeprisene falt mandag da handelsaktører fokuserte på økt tilbud og den langsomme gjenopptakelsen av gulfeksportene gjennom Hormuzstredet.

Brent falt til rundt $71.88 per fat, mens West Texas Intermediate ble handlet nær $68.58.

Nedgangen fulgte OPEC+-beslutningen om å legge til ytterligere 188,000 fat per dag fra august og den gradvise gjenåpningen av Hormuz etter memorandumet mellom USA og Iran 17. juni.

OPEC+ fortsetter å legge til fat, selv om tallene er svake

OPEC+ forsøker fortsatt å få mer olje tilbake i markedet, selv om prisene glir mot nivåer før krigen.

Sju kjernekokere, inkludert Saudi-Arabia, Russland, Irak, Kuwait, Kasakhstan, Algerie og Oman, ble enige søndag om å heve produksjonsmålene med 188,000 fat per dag fra og med august.

Tiltaket følger lignende økninger for juni og juli, og er et ytterligere skritt i å rulle tilbake kuttet på 1.65 million bpd som ble avtalt i 2023.

I teorien bør det legge nytt press på prisene, men i praksis er tallene mer kompliserte.

Krigshandlingene med Iran og stengingen av Hormuzstredet betydde at tidligere OPEC+-økninger i stor grad var papirfat, fordi flere nøkkelprodusenter ikke kunne eksportere fullt ut det de hadde lov til å produsere.

Tony Sycamore, markedsanalytiker i IG, sa til Reuters at kvoteøkningen var «i stor grad i tråd med forventningene», men la til at med UAE ute av gruppen og produksjon som fortsatt øker etter konflikten, var han «ikke sikker på at de betyr så mye for øyeblikket».

UBS-analytiker Giovanni Staunovo pekte på det samme, og bemerket at gruppen hadde fortsatt å rulle tilbake produksjonskuttene som forventet, men sa at det kortsiktige fokuset ville være hvor raskt tankskip kan krysse Hormuzstredet og hvor raskt etterspørselen, spesielt kinesiske råoljeimporter, gjenoppretter seg.

Gapet mellom papir og realitet er fortsatt stort. OPEC+-produksjonen falt til 33.13 million bpd i mai fra 42.77 million bpd i februar. Den begynte å hente seg inn i juni, men lå fortsatt under nivåene før krigen.

Gulfeksportene er i ferd med å komme tilbake

Tilbudsbildet bedrer seg, men det er ennå ikke normalt.

OPEC-produksjonen økte med 3.3 millioner bpd i juni til 19.43 millioner bpd, og hentet seg inn fra sitt laveste nivå på mer enn to tiår.

Gulfens oljeeksport steg også med mer enn 3 millioner bpd fra mai og oversteg 10 millioner bpd, selv om de fortsatt var rundt 40% under nivåene før krigen.

Det er derfor prisene faller, men også grunnen til at handelsaktørene forblir forsiktige. Flere fat forlater Gulfen, men mye av denne oljen er ikke nødvendigvis ny produksjon.

Ole Hansen, sjef for råvarestrategi i Saxo Bank, sa til AFP at oljen som for øyeblikket forlater stredet i stor grad hadde ligget i tankskip eller lagringsfasiliteter, og la til at «stengt produksjon tar tid å starte opp igjen.»

Han mente at juli burde vise forbedring hvis skipsfarten fortsetter å normalisere seg, med sannsynlig akselerasjon i august.

Russland bidrar til presset ettersom forsendelser fra landets vestlige havner nådde et rekordhøyt nivå i juni og forventes å holde seg høye i juli, etter at ukrainske droneangrep skadet raffinerier og presset Moskva til å eksportere mer råolje i stedet for å foredle den hjemme.