Topp 5: S&P 500-indeksen og VOO-ETF har mer oppside i år

S&P 500-indeksen og VOO-ETF-en har i stor grad stagnert de siste to månedene ettersom noen av deres største komponenter, inkludert Nvidia og Meta Platforms, har trukket seg tilbake. Indeksen handlet på 7,537, opp 20% fra sitt laveste nivå i år, og flere viktige tekniske og fundamentale faktorer tyder på at den har videre oppsidepotensial.

S&P 500-indeksen og VOO kan dra nytte av inntjeningsvekst

En viktig katalysator for SPX-indeksen og ETF-er som VOO og SPY er at selskapsinntjeningen forventes å være sterk i år til tross for konflikten mellom USA og Iran. 

Med rapporteringssesongen som starter neste uke, estimerer FactSet at inntjeningsveksten blir 23.3%. Hvis dette stemmer, vil det være andre kvartalet på rad med inntjeningsvekst over 20%. 

Historisk sett tyder erfaringen på at det endelige tallet for inntjeningsvekst vanligvis blir høyere enn estimatet. For eksempel var Q1s inntjeningsvekst på over 28% høyere enn de forventede 15%. 

Det finnes tegn på at inntjeningsveksten akselererer. For eksempel viste Microns resultater at omsetningen vokste med over 300% i sitt tredje regnskapskvartal, og ledelsen forventer at Q4-tallet blir $50 billioner.

Estimater tilsier at noen av de største amerikanske selskapene vil publisere robust omsetnings- og inntjeningsvekst. For eksempel er konsensus blant analytikere at Nvidias omsetning vil lande på $91.73 billioner, opp 96.2% år over år. AMDs omsetning anslås å stige med 46.7% år over år, mens Marvell forventes å vokse med 35%.

S&P 500-indeksen er undervurdert

Det andre positive argumentet for indeksen er at vurderingen ikke er ekstrem selv etter den nylige oppgangen. Data samlet av FactSet viser at dens fremtidige P/E-forhold er 20.4, noe som er litt over femårs­gjennomsnittet på 19.9 og tiårs­gjennomsnittet på 19. 

Denne verdivurderingsmetrikken, kombinert med at inntjeningsveksten akselererer, antyder at indeksen kan fortsette å gjøre det godt over tid. Vurderingen kan også få flere investorer til å flytte kapital fra obligasjonsmarkedet til aksjer.

Analytikere er positive til amerikanske aksjer

Samtidig er ledende analytikere positive til amerikanske aksjer, samtidig som de innrømmer at det vil bli kortsiktig volatilitet. I en uttalelse mandag forutså Mike Wilson i Morgan Stanley at halvleder­selskapene vil gjennomgå en korreksjon ettersom investorene roterer mot hyperscalers. Han opprettholder at S&P 500-indeksen vil avslutte året høyere enn den er i dag.

Andre ledende analytikere har hevet sine S&P 500-prognoser for året. Oppenheimer predikerer at indeksen kan stige til $8,100, mens Goldman Sachs ser den stige til $8,000, hjulpet av inntjeningsvekst. Bankens ledende analytiker skrev:

“Vi mener det finnes oppside­risk i konsensusestimatene for capex i 2027. Analytikerne har vært for konservative i hver av de siste tre årene.”

Fallende inflasjon kan begrense Fed-rentehevninger

I det siste FOMC-møtet antydet tjenestemenn at de ville støtte høyere renter senere i år. Det finnes imidlertid tegn på at inflasjonen begynner å bevege seg nedover, noe som kan begrense forventningene om flere rentehevninger. 

Råoljeprisene faller, samtidig som tiårs breakeven-inflasjonsrate falt til 2.24% fra årets hittil høyde på 2.47%. Samtidig innebærer nylige svake amerikanske nonfarm payrolls- og PMI-tall at banken kan komme under press for ikke å heve, noe som vil støtte en pause. 

Teknisk analyse støtter S&P 500-indeksen

SPX-indeksdiagram | Kilde: TradingView

Dagsdiagrammet viser at indeksen langsomt har dannet en symmetrisk trekant de siste to månedene. Denne trekanten dannes etter at den steg fra $6,312 til en topp på $7,621, noe som indikerer at det kan være et bullish pennant-mønster. 

Indeksen ligger fortsatt over 50- og 100-dagers glidende gjennomsnitt. Derfor er det sannsynlig at den vil stige og bryte gjennom rekordnivået på $7,621.