Rallyet i Hang Seng har stanset: hva nå for Hongkongs aksjer?

Hang Seng-indeksen trakk seg tilbake til 24 011 på torsdag, og tok tilbake noe av gevinsten fra dagen før. Dette fallet speilet utviklingen i viktige markeder som USA og Sør-Korea. Likevel kan en potensiell rotasjon mot Hongkong-aksjer presse indeksen høyere, muligens mot 25 000.

Rotasjon mot kinesiske aksjer mulig

Hang Seng-indeksen falt svakt på torsdag etter at investorer begynte å ta noe av fortjenesten de gjorde dagen før. Denne nedgangen samsvarte med det som skjedde i USA, hvor Dow Jones falt med over 600 poeng. 

Andre asiatiske indekser som Kospi og Nikkei 225 faller også. Det er uro knyttet til teknologisektoren og en gjenopptakelse av militære handlinger mellom Iran og USA. Benjamin Netanyahu vil trolig argumentere for økt militær innsats når han snart besøker Washington.

I en uttalelse onsdag hevdet president Donald Trump at etter hans syn var våpenhvilen over. USA gjennomførte deretter flere angrep mot Iran over natten, noe som presset oljeprisen opp. Brent steg til $79, mens West Texas Intermediate (WTI) skjøt i været til $75. 

Generelt er det imidlertid tegn på at investorer begynner å rette oppmerksomheten mot kinesiske aksjer, som er blitt hengende etter i den globale oppgangen. Med indekser i USA, Sør-Korea og Japan på rekordnivåer har Hang Seng vært i et langvarig bjørnemarked.

Denne utviklingen har gjort indeksen relativt billig, med et pris/inntjeningsforhold på rundt 11. Til sammenligning ligger FTSE 100s multipel på rundt 17, mens S&P 500 ligger på 22.

Noen kinesiske teknologiselskaper framstår som rene kupp. For eksempel har Alibaba en P/E under 20, mens Tencent har 16. Xiaomi, som ofte omtales som Kinas Apple, har et multipel på 14, mens Trip.com har 6.

For å være rettferdig kan disse multiplene begrunnes av utfordringene selskapene står overfor. Xiaomi har sett overskuddet stupe på grunn av økende minnepriser, mens elbilvirksomheten møter økende konkurranse. 

Alibaba, derimot, står overfor utfordringer etter at kostnadene til AI-investeringer har økt. Fortjenesten falt med over 80 % i første kvartal. Trip.coms virksomhet har avdempet seg, mens Tencents AI-kostnader har økt.

Likevel kan en generell rotasjon mot Kina ikke utelukkes. Dette samsvarer også med en nylig prediksjon fra Mike Wilson i Morgan Stanley, som forutså en sektorrotasjon fra halvlederaksjer til selskaper som ble hengende etter i rallyet. 

Teknisk analyse av Hang Seng-indeksen

HSI-indeksdiagram | Kilde: TradingView

Dagdiagrammet viser at Hang Seng-indeksen har reboundet fra en bunn på 22 504 til 23 980 i dag. Den testet det viktige motstandsnivået 24 000, som var dens laveste sving den 23. mars. 

Indeksen har beveget seg svakt over 25-dagers eksponentielt glidende gjennomsnitt (EMA), et tegn på at kjøperne foreløpig har overtaket. Den ligger imidlertid fortsatt under 50- og 100-dagers EMA. 

Derfor er det mest sannsynlige scenariet at den gjenopptar oppgangen med kjøpere som sikter mot hovedmotstanden på 25 000. Et fall under støttenivået 23 500 vil gjøre det positive scenariet ugyldig.