Apples AI-tilbakeholdenhet løfter aksjen; analytikere ser brettbar iPhone som neste katalysator

Apple Inc. fremstår som en uventet vinner etter Wall Streets økende skepsis til kunstig intelligens‑investeringer, ettersom investorer i økende grad roterer inn i iPhone‑produsenten mens brikkeprodusenter og skytilbydere møter økende press.

Aksjen har hentet seg kraftig inn etter å ha skuffet investorer med sine siste AI‑kunngjøringer, og har lagt til nesten 600 milliarder USD (ca. 5,9 billioner kr) i markedsverdi siden bunnen 25. juni og tilbake til rekordnivåer, rapporterte Bloomberg.

Apples AAPL‑aksjer har steget 15 % i perioden, mens Philadelphia Semiconductor Index har falt 7 % selv om den fortsatt ligger opp rundt 75 % i år.

Det bredere S&P 500 har steget 3 %, mens den teknologitunge Nasdaq 100 kun har gått opp 1,3 %.

Rallyet har også gjort Apple til den best presterende av såkalte Magnificent Seven i år.

Aksjen har steget omkring 18 % i 2026, og slår dermed Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms og Tesla.

Alphabet og Amazon handles begge mer enn 10 % under sine toppnivåer i mai, mens Microsofts 18 % nedgang har satt programvareselskapet på vei mot sin svakeste årsresultat siden 2022.

Investorer revurderer AI‑handelen

Apples oppsving kommer samtidig som investorer stiller spørsmål ved om de enorme summene som brukes på AI‑infrastruktur til slutt vil generere tilstrekkelig avkastning.

I motsetning til konkurrenter som Microsoft, Alphabet, Amazon og Meta har Apple i stor grad unngått det kostbare kappløpet om å bygge AI‑datasentre, en strategi som opprinnelig ble sett på som at selskapet havnet bak i kunstig intelligens.

Den oppfatningen er nå i ferd med å endre seg.

«Det pågår en kamp i markedet, og akkurat nå drar Apple nytte av at det ikke er i stormen som resten av AI‑handelen er i,» sa Mark Bronzo, chief investment strategist i Rye Strategic Partners, til Bloomberg.

«Folk er bekymret for hvilken avkastning hyperscalere kan få fra sine AI‑utlegg, og det finnes også argumenter om at halvlederne har kjørt seg foran seg selv. Som et resultat har investorer igjen søkt mot Apple som et stødig navn uten disse risikoene.»

Skiftet i sentiment har hjulpet Apple å komme tilbake til tross for fortsatt kritikk av selskapets AI‑tilbud, inkludert den lunkne mottakelsen av de siste Apple Intelligence‑funksjonene.

Prissettingsmakt veier opp for økte kostnader

Selskapets tilbakekomst er særlig bemerkelsesverdig fordi den skjer midt i raskt stigende priser på minnebrikker, noe som truer marginene i hele forbrukerelektronikk‑industrien.

Apple svarte med å øke prisene på Mac, iPad og hjemmeenheter 25. juni, noe som utløste selskapets største enkeltstående kursfall siden april 2025.

Mens iPhone‑prisene hittil har vært uendret, har selskapet indikert at ytterligere prisøkninger fortsatt kan være mulig.

Apple forhandler ifølge rapporter også med to kinesiske halvlederprodusenter for å diversifisere leveransene av minnebrikker og redusere innkjøpskostnadene.

Analytikere mener Apples premium kundegrunnlag gir selskapet større fleksibilitet enn mange konkurrenter til å overføre høyere komponentkostnader til sluttkundene.

JPMorgan‑analytiker Samik Chatterjee sa at prisøkninger historisk sett har hatt liten effekt på langsiktig etterspørsel, og hevet kursmålet til $345.

«Langsiktige trender tyder på at prising har begrensede konsekvenser for volummuligheten over en flerårsperiode,» skrev Chatterjee i en notis 7. juli.

«Apple har tidligere gjennomført betydelige prisjusteringer i porteføljen, og volumene har fortsatt å vokse til tross for disse prisøkningene.»

Citi forblir optimistisk før kvartalstall

Wall Street har også blitt stadig mer optimistisk i forkant av Apples tredje finanskvartal senere denne måneden.

Citi gjentok mandag sin Buy‑anbefaling for aksjen samtidig som de hevet kursmålet til $365. Dette impliserer nesten 14 % oppside fra dagens kurser.

Meglerselskapet forventer at Apple vil fortsette å vinne markedsandeler selv om den brede etterspørselen etter smarttelefoner og PCer svekkes.

Analytikere uttalte at Apple «fortsetter å prestere bedre enn det bredere smarttelefonmarkedet gjennom andelsgevinster, designdrevet etterspørsel og sterk posisjonering i mellomprissegmentet via kampanjer og subsidier.»

Citi forventer også at Apple vil øke iPhone‑prisene under septemberlanseringen, særlig på premium‑modeller hvor forbrukernes etterspørsel fortsatt er relativt robust.

Selskapet mener Apples forbedrede Siri‑kapabiliteter under Apple Intelligence trolig ikke vil utløse en umiddelbar omfattende utskiftingssyklus av enheter, men kan forbedre brukerengasjement og støtte langsiktig vekst i den høy‑marginale tjenestevirksomheten.

Brettbar iPhone vurderes som neste vekstdriver

En annen årsak til Apples fornyede momentum er økende optimisme rundt den lenge ryktede brettbare iPhonen.

Citi sa at septemberlanseringen av iPhone var «en viktig katalysator som ytterligere kan styrke investorstemningen.»

Ifølge Nikkei har Apple instruert leverandører om å forberede produksjon av rundt 10 millioner brettbare iPhone‑enheter i år, opp fra en tidligere anslått produksjon på syv til åtte millioner enheter.

Den forventede premiumpriseringen for den nye enheten har styrket troen på at Apple kan kompensere for høyere komponentkostnader samtidig som inntektsveksten økes.

«Mens Apple er upåvirket av svakhet i AI, er hovedårsaken til å ikke selge den at den sannsynligvis får en enorm suksess,» sa Louis Navellier, chief investment officer i Navellier & Associates, til Bloomberg.

«Prisene for den brettbare telefonen vil være så sterke at de vil oppveie minneproblemet for marginene, og jeg tror etterspørselen blir så sterk at den virkelig vil støtte veksten.»

Kontantstrøm gir ytterligere fordel

Selv om Apples forventede inntekts‑ og resultatvekst forblir langsommere enn mange AI‑fokuserte teknologiselskaper, verdsetter investorer i økende grad selskapets finansielle disiplin.

Apple ventes å generere nesten 140 milliarder USD (ca. 1,4 billioner kr) i fri kontantstrøm i år, et rekordnivå som vil representere mer enn 40 % vekst fra 2025.

Til sammenligning ventes Alphabets frie kontantstrøm å falle omtrent 67 % i år til rundt 21 milliarder USD (ca. 205,4 milliarder kr) ettersom investeringene i AI‑infrastruktur øker.

Analytikere forventer at Apples inntekter stiger med nærmere 15 % i finansåret 2026, noe som markerer selskapets sterkeste årlige vekst siden den pandemi‑drevne elektronikkboomen i 2021. Nettoresultatet forventes å øke med 17 %.