AMD-aksjen faller igjen til tross for positive anbefalinger: hva skremmer investorene?

Advanced Micro Devices-aksjen (NASDAQ: AMD) var på vei mot et nytt fall på torsdag til tross for optimistisk forskning fra Wall Street.

AMD falt omtrent 3.2% til $513 i premarket-handelen etter å ha falt 3.5% på onsdag, noe som satte aksjen i kurs for en to-dagers nedgang på rundt 6%.

Svekkelsen reflekterte en bredere tilbakegang blant halvlederaksjer og bekymring for at AMDs høye verdsettelse gir liten rom for forsinkelser i selskapets ambisiøse AI-veikart.

En bredere chip-salgsbølge trekker AMD lavere

The Philadelphia Semiconductor Index falt 2.6% på onsdag og endte om lag 16.5% under sin topp 22. juni.

Roundhill Memory ETF falt omlag 7%, og utvidet nedgangen fra den siste toppen til rundt 30%.

Disse bevegelsene tyder på at investorer reduserer eksponering i hele AI-maskinvarehandelen fremfor å reagere utelukkende på AMD.

TSMCs beslutning om å øke kapitalkostnadene etter rekordresultater gjenopplivet også spørsmål om hvorvidt industrien bygger kapasitet raskere enn kundene til slutt kan tjene penger på den.

Halvlederaksjer ga enorme gevinster i 2026 ettersom mangel på chips, stigende priser og investeringer i kunstig intelligens drev inntjeningsanslagene høyere.

Den suksessen har gjort sektoren sårbar når investorer begynner å tvile på hvor lenge veksten kan fortsette.

Ifølge markedsdata forble semiconductor-indeksen kraftig høyere for året selv etter juli-korreksjonen, samtidig som short interest og utstrømninger fra børshandlede fond hadde økt.

Alexander Lis, chief investment officer i SD Ventures, advarte om at kursmåløkninger delvis kan reflektere aksjeprisens momentum snarere enn å garantere fremtidig avkastning.

Wall Street blir mer optimistisk

Rosenblatt Securities-analytiker Kevin Cassidy økte sitt kursmål for AMD til $665 fra $490 og opprettholdt en kjøpsanbefaling.

«Vi anbefaler å eie AMD-aksjer frem mot resultatrapporten,» sa Cassidy ifølge TipRanks, og pekte på styrke i EPYC-servere og AMDs fordel etter forsinkelser i Intels Diamond Rapids-produkt.

UBS-analytiker Timothy Arcuri hevet sitt mål til $700 fra $670 og beholdt en kjøpsanbefaling.

I en rapport skrev Arcuri at AMDs AI-arrangement 22.–23. juli bør fremheve holdbare CPU- og GPU-veikart, mulige partnerskap og et bredere marked for datasentre, samtidig som leverandørkjedesjekker forble støttende.

KeyBanc-analytiker John Vinh kom med den mest aggressive spådommen og økte sitt kursmål til $725 fra $530.

Vinh forventer at AMDs AI-GPU-inntekter vokser fra 1,7 milliarder USD (ca. 16,4 milliarder kr) i 2026 til 4,9 milliarder USD (ca. 47,4 milliarder kr) i 2027 ettersom ekstra serverprosessor-kapasitet og oppskaleringene av MI455 og Helios støtter vekst.

Den egentlige frykten kan være at perfeksjon allerede er priset inn

William Blair-analytikeren Sebastien Naji gir den klareste forklaringen på salgsbølgen.

Han startet dekning med anbefalingen Market Perform og advarte om at AMDs rally hadde latt aksjene «handle med premie i forhold til konkurrentene, med liten margin for feil.»

Naji anslo at AMD handlet til 33 ganger forventet inntjening for 2027.

Han stilte også spørsmål ved hvor lenge server-CPU-andelsgevinster kan fortsette ettersom Arm-baserte prosessorer, Qualcomm, Nvidia og et Intel i bedring øker konkurransen.

Når det gjelder akseleratorer må AMD fortsatt bevise at det kan ta varig markedsandel fra Nvidia samtidig som hyperscalere utvikler egne chips.

Resultatene er fortsatt sterke, ettersom inntektene i første kvartal økte 38% til 1 milliarder USD (ca. 10,1 milliarder kr), mens Data Center-inntektene hoppet 57% til 5,8 milliarder USD (ca. 56,7 milliarder kr).

AMD guidet for andrekvartalets inntekter på omtrent 1,1 milliarder USD (ca. 11 milliarder kr).

Bekymringen er derfor ikke svak etterspørsel i dag, men hvor mye suksess verdsettelsen allerede forutsetter.