TSMC i fokus etter 77% profittøkning og driftsmargin som slår prognosen

TSMC leverte en langt større inntjeningsoverraskelse enn investorene ventet torsdag, da etterspørselen etter avanserte AI-brikker løftet kvartalsresultatet over NT$700 billioner for første gang.

Nettoinntekten steg 77.4% til rekordhøye NT$706.56 billioner, og overgikk med god margin anslagene på NT$632.6 billioner.

Utvannet inntjening steg til NT$27.25 per aksje, tilsvarende $4.31 per American depositary receipt.

Det mest imponerende driftsmålet var en margin på 60.3%, som lå 1.8 prosentenheter over ledelsens øvre veiledningsnivå.

TSMC-aksjen stengte 1.23% opp før resultatene.

Resultatet slår prognosene, men én uvanlig gevinst bidro

Inntektene i andre kvartal økte 36% fra året før til NT$1.270 trillion, eller $40.2 billion.

Nettoresultatet økte med omtrent NT$308 billion, og slo analytikernes vektede prognose med nesten NT$74 billion, mens nettofortjenestemarginen utvidet seg til 55.6% fra 42.7%.

En del av overraskelsen på bunnlinjen kom utenfor TSMCs kjernevirksomhet innen produksjon.

Ikke-driftsrelaterte gevinster nådde NT$95.83 billion, mer enn tredoblet fra foregående kvartal.

Tallet inkluderte NT$63.2 billion generert ved avhending og markedsverdirevaluering av aksjer i Vanguard International Semiconductor.

Denne presiseringen er viktig, men forklarer ikke kvartalet bort.

Driftsinntektene alene steg 65.4% til NT$766.6 billion, noe som viser at selskapets fabrikker og prisfastsettelse ga eksepsjonell vekst selv før Vanguard-gevinsten.

Dan Nystedt, en forskningsanalytiker i TriOrient, sa til Reuters før resultatene at TSMCs inntekter viste at «etterspørselen etter AI forblir sterk», særlig innen avansert produksjon og CoWoS-pakking.

En 60% driftsmargin viser TSMCs reelle styrke

TSMCs bruttofortjenestemargin nådde 67.7%, og overgikk så vidt veiledningsintervallet på 65.5% til 67.5%.

Driftsmarginen på 60.3% var betydelig sterkere enn selskapets prognose på mellom 56.5% og 58.5%.

Sammenlignet med året før økte bruttofortjenestemarginen med 9.1 prosentenheter, og driftsmarginen utvidet seg med 10.7 prosentenheter.

TSMC tilskrev forbedringen kostnadsreduksjoner og høyere fabrikkutnyttelse, som mer enn oppveide den vedvarende utvanningseffekten fra sine utenlandske produksjonsanlegg.

Driftskostnadene falt også til 7.8% av inntektene fra 9.1% året før.

JPMorgan hadde ventet at lønnsomheten ville overstige TSMCs egne utsikter, ifølge rapporter med en prognose om bruttofortjenestemargin på 69.5% på grunn av produksjonseffektivitet og premiumprisede ekspressordrer.

Den faktiske bruttofortjenestemarginen bommet på det aggressive anslaget, men driftsresultatet kom fortsatt godt over ledelsens veiledning.

Salgsfordelingen viser hvorfor lønnsomheten var så sterk.

High-performance computing økte til 66% av inntektene fra 61% i første kvartal, med plattformens salg opp 20% sekvensielt.

TSMC oppga også separat inntekter fra 2-nanometer for første gang, der den nye prosessen bidro med 3% av wafersalget.

2nm- og 3nm-teknologiene genererte til sammen en tredjedel av waferinntektene, mens avanserte noder sto for 77%.

Veiledningen avgjør om aksjerallyen varer

Resultatkonferansen får nå større betydning enn overskriftstallet.

Investorene vil vite om TSMC kan opprettholde marginer nær 60% etter hvert som 2nm-produksjonen øker og utenlandske fabrikker utgjør en større andel av kapasiteten.

Bank of America-analytiker Haas Liu skrev i en notat at kontroller i forsyningskjeden fortsatt pekte mot en sterk AI-etterspørselspipeline.

Liu mente TSMC kunne heve sin prognose for helårlig inntektsvekst fra den nåværende utsikten om mer enn 30% og potensielt øke kapitalutgiftene til omtrent $58 billion, over det nåværende intervallet på $52 billion til $56 billion.