Hva Intels resultater sier om hva vi kan vente fra AMD neste uke

Intel (INTC) ga nettopp halvledersektoren en forsmak på hva som driver AI-handelen midt i 2026 – og det var ikke subtilt.

Et kanonkvartal, en aksje som likevel falt, og en forsyningskjede som ikke klarer å følge etterspørselen. Alt dette har betydning for Advanced Micro Devices AMD, som legger frem sine egne resultat for andre kvartal etter børsens stengetid 4. august.

Her er hva Intels tall faktisk signaliserer om avlesningen for AMD-aksjen – og hvor sammenligningen bryter sammen.

Etterspørselsbildet ser ut til å gjenta seg

Intels hovedtall var en omsetningsøkning på 25% år over år til $16.13 billion, drevet av en 59% oppgang i Data Center og AI-inntekter til $6.3 billion.

Administrerende direktør Lip-Bu Tan var krass om drivkraften: etterspørselen overstiger hva selskapet fysisk kan produsere, med det han kalte noen av de mest alvorlige «forsyningsbegrensningene» bransjen har stått overfor, på tvers av wafere, minne og avansert pakking.

Den dynamikken er ikke unik for Intel. AMD har guidet for omtrent $11.2 billion i Q2-inntekter, som impliserer om lag 46% vekst år over år, og går inn i rapporten fersk fra et Advancing AI 2026-arrangement hvor det presenterte sine Instinct MI400-serie akseleratorer, Helios rack-scale-systemer, og et nytt samarbeid om datakraft med Anthropic.

Hvis etterspørselen etter servere og AI-brikker er like udekket som Intel beskrev, bør Advanced Micro Devices' datasentersegment vise tilsvarende styrke.

Capex-spørsmålet er AMDs egen utfordring

At Intel slo forventningene førte ikke til en varig aksjerally.

Aksjen steg nesten 13% etter stengetid før den snudde og ble avsluttet lavere fredag, under $100, da investorene fokuserte på at Intel løftet kapitalutgiftene for 2026 over $20 billion – med flere økninger varslet for 2027.

Analytikere beholdt stort sett sine anbefalinger selv etter å ha hevet kursmålene, noe som signaliserer skepsis til hvor raskt disse investeringene omgjøres til avkastning.

Advanced Micro Devices møter en versjon av samme granskning.

Utbyggingen av Helios-infrastrukturen og produksjonskapasiteten for MI400-serien er kapitalintensiv, og med AMD-aksjen handlet til en premie vil investorene trolig se på det med samme kritiske blikk: solide veksttall kan ikke være nok hvis veiledning om økte utgifter overskygger dem, slik det gjorde for Intel for noen dager siden.

Hvorfor sammenligningen mellom Intel og AMD bare strekker seg så langt

Likevel har det begrensninger å bruke Intels rapport som en direkte mal for AMD.

At Intel slo forventningene kom mot en lavere terskel – Wall Street hadde i stor grad en Hold-konsensus før rapporten, noe som reflekterer vedvarende tvil om selskapets snuoperasjon.

AMD har et annet rykte, etter å ha slått anslagene i nesten alle sine siste kvartaler, noe som betyr at forventningene allerede er høye.

Dets datasentervirksomhet er også mer fokusert på GPUer og AI-akseleratorer enn Intels CPU-tunge miks, en forskjell som betyr mye gitt hvor ulikt investorene priser eksponering mot AI-infrastruktur akkurat nå.

Den egentlige prøven 4. august blir ikke bare om AMD slår forventningene – det blir om markedet belønner selskapet annerledes enn det belønnet Intel.