Hvorfor faller oljeprisene selv om Iran‑risikoen fortsatt er uløst?

Oljeprisene falt mer enn 5 % i tidlig asiatisk handel mandag da USA og Iran stanset angrep, noe som fikk tradere til å rulle tilbake deler av den geopolitiske premien som var priset inn i råolje.

Brent-terminene falt $4,89, eller 5,05 %, til $91,89 per fat kl. 0009 GMT mandag, etter å ha falt kort under $90.

West Texas Intermediate falt $4,67, eller 5,23 %, til $84,64. Begge referanseprisene nådde sine laveste nivåer på nesten en uke etter tre påfølgende ukentlige oppganger.

Nedgangen betyr ikke at Iran-krisen er over, men reflekterer en lavere sannsynlighet for et umiddelbart forsyningssjokk, samtidig som Hormuzstredet fortsatt er sterkt begrenset og pausen er usikker.

Tradere fjerner deler av krigspremien

USAs beslutning om å suspendere sin bombeaksjon skapte rom for diplomati etter 13 netter med angrep.

Iran sa at de også ville holde tilbake så lenge Washington opprettholdt pausen, selv om en iransk tjenestemann uttalte at Teheran forble mer skeptisk enn optimistisk til den siste roen.

Oljemarkedene reagerer ofte på endringer i sannsynligheten for forstyrrelser.

Med en umiddelbar eskalering som virker mindre sannsynlig, reduserte tradere posisjoner som hadde bidratt til å presse Brent over $100 da forsendelsene gjennom Hormuz avtok og angrepene spredte seg mot Rødehavet.

«Håpet vokser om at en reell diplomatisk vei kan åpne seg,» sa IG Markets-analytiker Tony Sycamore i en notis. Han sa at en tilbakevending til det tidligere 14-punkts memorandumet, sammen med større klarhet rundt Hormuz, kunne gi et utgangspunkt for nedtrapping.

Fallet fulgte også en kraftig oppgang. Brent steg nesten 10 % forrige uke, noe som oppmuntret til gevinstsikring ettersom helgepausen reduserte nødvendigheten av å beholde kjøpsposisjoner.

TD Securities' makroforskningsavdeling sa til The Wall Street Journal at råolje 'tok en pust i bakken', med markeder som lettet på posisjonene i påvente av, eller i håp om, enda en våpenhvile.

Formuleringen fanger den provisoriske karakteren av mandagens salgsbølge: tradere priser inn tilbakeholdenhet, ikke løsning.

Hormuz forblir bruddlinjen under salgsbølgen

Det fysiske oljemarkedet har ikke normalisert seg. Færre enn 10 handelsfartøy passerte Hormuzstredet hver dag i helgen, ifølge Kpler-data.

Trafikken gjennom Bab el-Mandeb-stredet falt også søndag etter Houthi-angrep på saudiarabiske oljeinstallasjoner langs Rødehavskysten.

Den ruten ble viktigere ettersom produsenter i Gulfen søkte alternativer til de sterkt begrensede forsendelsene gjennom Hormuz.

MST Marquee-analytiker Saul Kavonic sa til Reuters at enhver gjenoppretting av strømmen gjennom Hormuz trolig vil være 'langsom og delvis'.

Rederier vil sannsynligvis kreve sterkere sikkerhetsgarantier før de sender flere tomme tankere inn i Gulfen.

Det skillet er viktig fordi finansielle tradere kan fjerne en krigspremie i løpet av minutter, men gjenoppbygging av tankertrafikk, forsikringskapasitet og tillit kan ta mye lengre tid.

Et fornyet angrep på skip eller eksportinfrastruktur kan derfor raskt reversere nedgangen.