Hvorfor stiger Micron-aksjen i dag til tross for SK Hynix' resultatdrevede salg?

Micron Technologys aksjer holdt seg faste i forhandelen onsdag, selv om den sørkoreanske minnegiganten SK Hynix ble rammet av et kraftig salg etter resultatene for andre kvartal.

Bevegelsen tyder på at investorer skiller mellom kortsiktig skuffelse over resultater og den langsiktige utsikten for AI-drevet minneetterspørsel.

SK Hynix-aksjen falt mer enn 9 % i Seoul etter at selskapet rapporterte rekordkvartalsresultater og -inntekter, men ikke nådde de usedvanlig høye forventningene som var bygget inn i en av markedets største AI-vinnere.

Svakheten spredte seg i Sør-Koreas halvledersektor, hvor Samsung Electronics falt mer enn 5 % og trakk det brede Kospi-indekset kraftig ned.

Likevel unnslapp Micron, USAs største minnebrikkeprodusent, i stor grad salgspresset.

Aksjen svingte mellom beskjedne gevinster og tap i forhandelen onsdag, og var opp rundt 0,5 % ved cirka kl. 07:25 ET.

Etter to dager med kraftig salg syntes noen investorer å kjøpe på dippene, noe som bidro til å holde Micron-aksjen relativt robust.

Investorer ser ut til å kjøpe dippen

Micron har falt omtrent 13 % de siste fem handelsdagene og rundt 28 % den siste måneden, selv om aksjen fortsatt er cirka 160 % høyere for året.

Den nylige nedgangen har fått flere analytikere til å hevde at investorene overreagerer på bekymringer knyttet til AI-infrastrukturinvesteringer.

Kumquat Research på Seeking Alpha oppgraderte onsdag Micron fra Buy til Strong Buy, og argumenterte for at den nylige svakheten representerer en kjøpsmulighet snarere enn et tegn på forverring i selskapets virksomhet.

Analytikeren pekte på Microns siste kvartalsveiledning og bemerket at selskapet forventet fjerdekvartalets inntekter på $50 milliarder, bruttomargin på 86 % og justert resultat per aksje på $31, alle komfortabelt foran Wall Streets forventninger.

Ifølge analytikeren har AI-boomen fundamentalt endret bransjens resultatprofil.

"På grunn av AI-supercykelen tjener selskapet et tiårs verdt av overskudd på bare ett kvartal," heter det i rapporten.

AI-etterspørselen fortsetter å overstige tilbudet

Mens halvlederbedrifter fortsetter å investere tungt i ny produksjonskapasitet, hevder analytikere at minneetterspørselen fortsatt vokser raskere enn tilbudet.

Kapitalutgiftene akselererer hos Micron, Samsung Electronics og SK Hynix, men nye fabrikker krever år for å bygges og for å øke produksjonen.

Som et resultat står markedet fortsatt overfor begrensede leveranser av avanserte minneprodukter som kreves for AI-servere.

Analytikeren mente at den siste korreksjonen lite har endret bransjens underliggende fundamentaler.

"Faktisk, om noe, har etterspørselsbildet blitt bekreftet på nytt."

Rapporten fremhevet Nvidias nylig annonserte langsiktige minneleveranseavtale med SK Hynix, verdsatt til omtrent $750 milliarder, inkludert cirka $500 milliarder knyttet til Nvidia og ytterligere $250 milliarder allokert til andre amerikanske selskaper involvert i AI-infrastruktur.

Den viste også til Alphabets siste resultater, der Google-moderkonsernet økte sin kapitalutgiftsveiledning for 2026 til om lag $200 milliarder, noe som forsterker forventningene om at hyperscalere fortsetter å utvide AI-infrastrukturen til tross for investorbekymringer om avkastning.

Konklusjonen, ifølge rapporten, er at etterspørselen forblir robust mens tilbudet er trangt, noe som gjør at den siste korreksjonen i større grad reflekterer endret investorstemning enn svekkede bransjefundamentaler.

SK Hynix’ bom skjuler et sterkt kvartal

Tross markedets reaksjon leverte SK Hynix et av de sterkeste kvartalene i selskapets historie.

Driftsresultatet økte mer enn seks ganger fra året før til et rekordnivå, støttet av en kraftig etterspørsel etter høy-båndbredde-minne som brukes i AI-systemer.

Likevel lå både inntekter og driftsresultat under de oppblåste analytikerforventningene.

Selskapet sa at forsinkelser i leveranser av enkelte avanserte produkter dro ned prisgevinstene for deres kjernevirksomhet innen DRAM.

Melvin, en AI-analytiker hos Milk Road AI, hevdet at investorene hadde fokusert for mye på resultatbomsen og oversett det bredere bildet.

"Overskriftsnumrene er ikke pene, men inntektene kom inn på $54,6B mot estimater på $57,7B, en bom på omtrent 5,4 %, og driftsresultatet landet på $41,6B mot forventede $44,2B, selv med en fortsatt massiv driftsmargin på 76,3 %. Men dette er grunnen til at jeg ikke mister nattesøvnen over det...," skrev han.

Han bemerket at gjennomsnittlig salgspris for DRAM steg med omtrent 30 % kvartal over kvartal, mens NAND-flashprisene steg i midten av 50 %-området.

"Det er ikke et selskap som mister prisstyrke, men heller et selskap som fortsatt rir en av de sterkeste pris-syklene minneindustrien noen gang har sett," sa han.

Analytikere er fortsatt trygge på langsiktige utsikter

SK Hynix projiserte også midt-20 % årlig DRAM-etterspørselsvekst neste år og høyt tenåringsvekst for NAND-minne.

Ledelsen la til at smarttelefon- og PC-leveranser i stor grad var begrenset fordi produsentene ikke klarte å få tilstrekkelige minneleveranser, snarere enn at sluttmarkedsetterspørselen hadde svekket seg.

Melvin sa at den distinksjonen var avgjørende.

"Det er en historie om leveransebegrensning, ikke et etterspørselsproblem, og leveransebegrensninger er nettopp det som bevarer prisstyrken."

Han la til at store nettskyaktører fortsetter å utvide AI-infrastrukturen og øker innkjøp av minne, mens SK Hynix allerede har langsiktige leveringsavtaler med ti kunder.

"Hyperscalere trekker seg ikke tilbake, de kjemper mot hverandre om den samme begrensede minneforsyningen."

"En bom mot oppblåste estimater i et marked med leveransebegrensning og sterk prisvekst er et helt annet dyr enn en bom fordi ingen vil ha produktet," konkluderte han.

Bransjeanalytiker Patrick Moorhead, administrerende direktør i Moor Insights & Strategy, avfeide også bekymringene rundt resultatbommen.

"Jeg tror vi har mistet forstanden om vi mener at dette resultatet ikke var en knusende suksess," skrev han på X.

"Inntekter +257 % og resultater +557 % og dette er dårlig? Estimater er tull når du er i mega-vekst."

"Tesen om en tiårig AI-utbygging står fortsatt," la han til.