Gull mister rampelyset, men $4 000 kan være det egentlige kjøpssignalet

Gull falt fredag da en sterkere dollar oppmuntret til realisering av gevinster, men edelmetallet lå likevel an til sin første månedlige oppgang på fem måneder ettersom kjøpere gjentatte ganger vendte tilbake nær $4,000 per unse.

Spotgull falt 0.6% til $4,076.53 ved 0253 GMT, mens augustterminene i USA mistet 0.4% til $4,074.20.

Metallet var fortsatt opp om lag 1.7% i juli og på vei mot en 0.6% ukentlig gevinst.

Gjenopprettingen er beskjeden sammenlignet med årets voldelige svingninger, men den antyder at investorene begynner å se på $4,000 som et verdsettingsgulv snarere enn bare et psykologisk nivå.

$4,000 blir markedets kjøpslinje

Gullets juli-oppgang hviler i mindre grad på momentum og mer på gjentatte kjøp ved lavere kurser.

Prisene falt kortvarig under $4,000 sent i juni etter tilbakegangen fra januars rekord, men nye tester av dette området har trukket kjøpere tilbake.

KCM Trades sjefsmarkedsanalytiker Tim Waterer sa at nivået hadde utviklet seg til en pute for edelmetallet, og hjalp det å absorbere press fra høyere obligasjonsavkastning og skiftende rente-forventninger.

Dette synet stemmer også med World Gold Councils midtårsvurdering, som sa at etterspørsel etter kjøp på lave kurser kunne begrense en dypere nedgang.

Rådet ser gull omsettes innenfor om lag 5% av $4,100 hvis vekst-, inflasjons- og politikkforventningene forblir nær konsensus.

En forverret økonomi, nye geopolitiske sjokk eller et skifte i rente-forventningene kan derimot åpne veien mot $4,500 igjen.

Dollarens opphentning avslører rallyets begrensninger

Fredagens fall viste at oppgangen fortsatt er sårbar for valutaendringer.

Dollaren steg omtrent 0.3% etter å ha falt 2.4% på torsdag, det bratteste daglige fallet siden januar 2023. En sterkere amerikansk valuta øker kostnaden for gull for kjøpere som bruker andre valutaer.

Waterer tilskrev den mer dempede tonen at investorer trimmet posisjoner ettersom dollaren hentet seg inn, snarere enn en avgjørende endring i edelmetallets underliggende utsikter.

Federal Reserve har etterlatt tradere med nok en kilde til usikkerhet.

Beslutningstakerne holdt styringsrenten på 3.5% til 3.75% i en 9-3-avstemning, hvor tre embetsmenn ønsket en økning på et kvart prosentpoeng.

Uttalelsen sa at inflasjonen forble over 2%-målet og knyttet noe av presset til energiforsyningssjokk.

CME FedWatch-prising tilskrev en 63% sannsynlighet for en økning i september.

Det holder alternativkostnaden ved å holde ikke-avkastende gull høy, selv om styreleder Kevin Warsh ga lite veiledning om neste pengepolitiske trekk.

Fraktrisikoer opprettholder den strategiske sikringen

Geopolitikk forblir motvekten til rentetrusselen.

Et dronangrep forårsaket brann på to gassfartøy i Egypts Damietta-havn, noe som øker bekymringene for sikkerheten nær Suezkanalen mens andre eksportårer i Midtøsten fortsatt er under press.

Hendelsen ga ikke en umiddelbar bølge i edelmetallene, men den styrket argumentet for beskyttelse mot en bredere konflikt eller et energisjokk.

Hormuzstredet, som før krigen fraktet omtrent en femtedel av den globale olje- og flytende naturgassforsyningen, er allerede nær en stopp.

BCA Research-analytikere forventer at den umiddelbare Hormuz-krisen etter hvert vil avta, men mener at en mer fragmentert geopolitisk orden, langsommere global integrasjon og vedvarende amerikanske finansielle ubalanser bør bevare gulls rolle som en sikring mot amerikanske eiendeler.

Sølv falt 0.8% til $58.48. Platina falt 1.7% til $1,631.77 og palladium tapte 0.8% til $1,294, selv om begge lå an til månedlige gevinster.

Gullens opphenting i juli har gjenopprettet støtte snarere enn å gjeninnføre en fullstendig bulltrend.

Å holde seg over $4,000 ville holde kjøpere ved korreksjoner engasjert, men et varig gjennombrudd krever fortsatt enten en mykere rentebane eller en ny geopolitisk katalysator.