Kospi og Nikkei 225 skyter i været – er Asias AI-oppgang holdbar?

Asiatiske aksjer steg kraftig fredag da sterke resultater fra Microsoft og Amazon gjenopplivet tilliten til AI-investeringer, og bidro til at Sør-Koreas utsatte marked gjorde en rekordstor gjeninnhenting.

Kospi steg opptil 16,5 %, mens Japans Nikkei klatret mer enn 5 % og Taiwans Taiex økte over 7 %.

Oppgangen fulgte en kraftig Wall Street-rally ledet av teknologisektoren, selv om Kospi fortsatt var på vei mot sin dårligste måned siden 1997 etter et voldsomt salg tidligere i uka.

Microsoft og Amazon omdefinerer AI-debatten

Gjenopprettingen ble drevet av tegn på at store investeringer i datasentre og halvledere gir raskere skyvekst.

Microsoft rapporterte kvartalsinntekter på $90 billioner, opp 18 %, mens Azure-salget steg 43 %. Microsoft Cloud-inntektene økte 27 % til $59,3 milliarder.

Amazon ga et nytt løft. AWS-inntektene vokste 37 % til $42,2 milliarder, det raskeste tempoet på 18 kvartaler, mens konsernets salg steg 20 % til $200,6 milliarder.

Selskapet hevet også sin kapitalutgiftsplan for 2026 til om lag $220 milliarder, noe som signaliserer at etterspørselen fortsatt er sterk nok til å rettferdiggjøre ytterligere infrastrukturinvesteringer.

IG-markedsanalytiker Fabien Yip sa at det tidligere salget hadde blitt overdrevet fordi den underliggende AI-etterspørselsfortellingen ikke hadde svekket seg materiell.

Deutsche Bank-strateger så korreksjonen som en tilbakestilling av forventningene etter en eksepsjonell oppgang, snarere enn et sammenbrudd i investeringscaset.

Investorer belønner ikke lenger AI-investeringer automatisk.

Microsofts kontantgenerering og Amazons akselererende skyvekst viste at noen av de største programmene gir målbare avkastninger.

Koreas comeback fjerner ikke skadene

Samsung Electronics og SK Hynix ledet reverseringen etter å ha pådratt seg historiske tap tidligere i uka.

Deres rebound bidro til å løfte Kospi, men indeksene var fortsatt nesten 25 % lavere for juli og langt under juni-toppen.

Det får fredagens bevegelse til å fremstå mer som en voldsom reprising enn som en ryddig tilbakevending til stabilitet.

Sørkoreanske myndigheter har allerede skjerpet tilsynet med gearede enkeltsaksprodukter etter at salget forsterket tapene for private investorer.

Rallyet kan derfor trenge mer enn sterke amerikanske resultater for å holde. Investorer vil følge med på marginbalanser, utenlandske kapitalstrømmer og om brikkemakerne kan opprettholde prisene etter hvert som kinesiske konkurrenter ekspanderer.

Sektoren står fortsatt overfor spørsmålet som utløste raset: om kapitalutgiftene kan fortsette å øke uten å svekke fri kontantstrøm eller avkastning på investert kapital.

Yenen og obligasjonsmarkedet holder risikoen ved like

Yenen svekket seg om lag 0,8 % til 160,76 per dollar etter at Bank of Japan beholdt styringsrenten på 1 % i et 8–1-vedtak.

Styremedlem Hajime Takata foretrakk en økning på et kvart poeng, men sentralbanken ga begrenset veiledning om tidspunktet for en ny bevegelse.

Avgjørelsen fulgte mistenkt koordinert valutaintervensjon som drev yenen kraftig opp torsdag.

SMBC-analytikere sa at det å holde renten var forventet, selv om Takatas dissens økte sannsynligheten for en økning i oktober.

Capital Economics argumenterte for at intervensjon alene kan få vanskelig for å levere en varig yen-gjenoppretting uten tydeligere pengepolitisk støtte.

Obligasjonsmarkedene gir en annen advarsel.

Langsiktige amerikanske statsrenter holdt seg nær 19-års topper selv om kortsiktige renter avtok, noe som reflekterer bekymring for at inflasjonsforventningene blir vanskeligere å forankre.

Olje falt til tross for nye trusler mot skipsfarten i Midtøsten, med Brent nær $88 fatet.

Den dempede reaksjonen forhindret et nytt inflasjonssjokk, men understreket også hvor raskt geopolitisk risiko kan vende tilbake.

Fredagens rally reparerte tilliten til AI-handelen. Det fjernet ikke valutarisikoen, rentenivåene og de geopolitiske risikoene som gjorde Asias salg så kraftig.