Oracle-aksjen: analytikere ser mer oppside etter at AI-veksten tar fart

Oracle-aksjen steg 6 % i premarket-handelen fredag etter at kvartalstall som var sterkere enn ventet og en optimistisk utsikt dempet investorbekymringer rundt sky-IT-selskapets gjeldsfinansierte investeringer i kunstig intelligens.

Programvareselskapet rapporterte førstekvartalsinntekter på $19.35 billion, over konsensusanslaget på $19.14 billion fra LSEG.

Nettoresultatet nådde $4.7 billion, opp 60 % fra $2.93 billion året før.

Resultatene ga investorer nye tegn på at Oracles aggressive investering i AI-infrastruktur begynner å gi seg utslag i sterkere skyvekst og bedre fremtidig inntektsforutsigbarhet.

Alt i alt så analytikerne resultatene som et positivt steg for Oracle, der sterkere vekst og ordreinngang veide tyngre enn bekymringene rundt de store utgiftene.

De viktigste risikoene er fortsatt marginene, kapitalintensiteten og tempoet i hvilken den $664 billion store ordrereserven konverteres til inntekter.

Skyveksten akselererer

Oracles skyvirksomhet forble hoveddriveren i kvartalet.

Skyinntektene steg 62 % år over år til $11.6 billion, mens inntektene fra skyinfrastruktur økte 121 %. Inntekter fra skyapplikasjoner økte 10 %.

Selskapet signerte også mer enn $30 billion i tilleggskontrakter for AI-skyen i kvartalet, og løftet sin inntektsordrerestanse, målt som gjenværende oppfyllelsesforpliktelser, til $664 billion.

Det var over analytikernes estimat på $639.89 billion, ifølge Visible Alpha.

Oracles RPO økte med $26 billion fra forrige kvartal, og ledelsen sier at mye av ordrereserven forventes å konvertere til inntekter i løpet av de neste 36 månedene.

Selskapet tilskrev økningen til at etterspørselen etter AI-sky-trening og inferenstjenester fortsetter å vokse raskere enn deres evne til å levere kapasitet.

Oracle forventer at inntektene i andre kvartal øker mellom 30 % og 34 %, med skyinntekter ventet å vokse 64 % til 70 %.

For regnskapsåret 2027 forventer selskapet nå inntekter på "minst $90 billion", sammenlignet med tidligere utsikt på $90 billion.

Den hevet også sitt justerte resultat per aksje for regnskapsåret 2027 til $8.10 fra $8.05.

Datasentergjennomføring demper bekymringer

Oracles resultater kommer etter måneder med investorgranskning om hvorvidt de enorme investeringene i AI-infrastruktur ville gi tilstrekkelig avkastning.

Selskapet har brukt mye penger på å utvide datasentre og skykapasitet samtidig som det har tatt opp gjeld og hentet kapital for å finansiere utbyggingen.

Det har lagt press på kontantstrømmen og økt bekymring for evnen til å finansiere videre ekspansjon.

Aksjen har falt omtrent 22 % i år.

For augustkvartalet rapporterte Oracle investeringer (capex) på $28.5 billion, betydelig over analytikernes forventning på $19.23 billion.

Selskapet rapporterte imidlertid også at 850 megawatt AI‑beregningskapasitet ble aktivert i kvartalet, tre ganger så mye som ble levert i hele fjerde kvartal.

J.P. Morgan-analytikere ledet av Samik Chatterjee sa at resultatene adresserte flere investorbekymringer, inkludert bærekraften i ordrereservevekst, dens konvertering til inntekter midt i datasenterforsinkelser og muligheten for ytterligere kapitalinnhentinger.

«Vi fikk både bedre gjennomføring i perioden og flere fremtidige ordre enn forventet. Sjekk og sjekk,» sa analytikere ledet av Jackson Ader i KeyBanc Capital Markets.

De bemerket at de 850 megawattene med kapasitet som kom online, dempet bekymringene om at forsinkelser i datasenterprosjekter kunne påvirke inntektsføring på kort sikt.

Analytikere blir mer positive

Flere analytikere reagerte positivt på resultatene, og Citi gjentok sin kjøpsanbefaling og sa at Oracle hadde «ryddet rullebanen» foran den kommende Investor Day.

«Oracle leverte et solid første regnskapskvartal som krysset av nesten alle punktene og styrker bull-caset foran Investor Day,» sa analytikerne.

Citi beskrev Oracles utsikter for regnskapsåret 2027 som «beskjeden» og ledelsens rammeverk som «konservativt», og argumenterte for at omfanget av førstekvartalets overprestasjon kunne gi rom for oppjusteringer.

«Gitt omfanget av overprestasjonen i første regnskapskvartal, ser vi en gunstig posisjon for oppjusteringer ved Investor Day og AI World,» la analytikerne til.

Barclays økte også kursmålet til $252 fra $250 samtidig som de opprettholdt en Overweight-vurdering.

Det tilsvarer en oppside på 65 % fra torsdagens sluttkurs.

Firmaet sa at investorer kunne være klare til å revurdere Oracle etter resultatrapporten ettersom vekstmomentet bedres og finansieringsusikkerheten avtar.

«Selskapets vekst snudde og bør fortsette å akselerere herfra,» skrev Barclays i et forskningsnotat gjengitt av TheFly.

Barclays fremhevet også Oracles fullføring av sin $20 billion store at-the-market-emisjon, som de sa reduserte usikkerheten rundt hvordan selskapet vil finansiere sin ekspansjon.

Scotiabank opprettholdt sin Outperform-vurdering, mens Citizens-analytiker Patrick Walravens gjentok en Market Outperform-vurdering og et kursmål på $285.

Marginpress forblir en bekymring

Ikke alle analytikere var fullt ut positive.

Morgan Stanley-analytikere ledet av Sanjit Singh pekte på press på Oracles bruttofortjenestemargin og den relativt beskjedne økningen i resultatguidingen for regnskapsåret 2027.

Analytikerne sa at investorer vil ønske å se ytterligere stabilisering i bruttofortjenestemarginene og mer klarhet rundt når nye datasentre blir operative.

Oracles analytikerdag, forventet sent i oktober, kan gi disse detaljene.

Stifel-analytiker Brad Reback satte ned firmaets kursmål til $200 fra $220 samtidig som han opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Reback kalte kvartalet «et sterkt kvartal» og fremhevet Oracles beslutning om å heve inntektsprognosen for regnskapsåret 2027 til mer enn $90 billion.

Ifølge Stifel innebærer den utsikten om lag 120 % vekst for Oracle Cloud Infrastructure.

Imidlertid forventer firmaet lavere bruttofortjenestemarginer på kort sikt selv om de mener at effekten etter hvert kan bli oppveid av raskere OCI-vekst og større effektivitet i driftskostnadene.

Investor Day blir neste test

Oracles nyeste resultater styrker argumentet om at AI-investeringene begynner å gi håndfast vekst, men omfanget av kapitalbehovene betyr at investorer sannsynligvis vil fortsette å være fokusert på kontantstrøm, marginer og finansiering.

Selskapets $664 billion store ordrereserve gir betydelig synlighet, men å konvertere denne pipelineen til inntekter vil avhenge av at Oracle fortsetter å få ny datasenterkapasitet på nett.

Fullføringen av selskapets $20 billion store aksjeemisjon fjerner også noe umiddelbar finansieringsusikkerhet, selv om kapitalutgiftene forblir usedvanlig høye.

Med akselererende skyvekst, utvidede AI-kontrakter og datasenterkapasitet som kommer på nett raskere, har Oracle gitt investorer et sterkere grunnlag for sin investeringsstrategi.

Neste spørsmål blir om ledelsen kan opprettholde dette momentet samtidig som de forbedrer marginene og genererer nok kontanter til å støtte sine AI-ambisjoner.

For investorer kan den kommende Investor Day derfor vise seg å være like viktig som resultatrapporten i seg selv, spesielt hvis Oracle bruker arrangementet til å gi en klarere veikart for sin AI-infrastrukturutvidelse, inntektsvekst og kapitalbehov.