Hvorfor Nvidia-, Micron- og AMD-aksjer faller før åpning etter SanDisk-sjokk

Nvidia, Micron og AMD falt i amerikansk forhandel før åpning torsdag etter at SanDisks utsikter utløste et tilbakeslag for aksjer innen kunstig intelligens og minnebrikker.

Kl. 05.30 ET var Nvidia marginalt lavere, Micron hadde falt 3,3 % og AMD var ned 1,9 %, mens SanDisk stupte mer enn 9 %.

Nasdaq 100-futures falt 0,4 % etter at investorer revurderte verdsettelsen i en overfylt halvledersektor.

Motsetningen var tydelig. SanDisk overgikk kvartalsvis inntekts- og inntjeningsanslag med god margin, men veiledningen for septemberkvartalet klarte ikke å innfri de høyere forventningene som ble skapt av en 469 % oppgang i år.

SanDisks sterke kvartal når ikke de uformelle forventningene

SanDisk rapporterte inntekter i regnskapsårets fjerde kvartal på $8,97 milliarder, foran FactSet-konsensus på $8,48 milliarder.

Justert resultat per aksje nådde $39,25, mot forventningene på $34,96, mens inntektene fra datasentre økte til $2,98 milliarder.

Skuffelsen kom fra utsiktene. Ledelsen anslo inntekter for septemberkvartalet mellom $10,3 milliarder og $10,8 milliarder.

Midtpunktet på $10,55 milliarder lå under Wall Streets anslag på om lag $10,8 milliarder, mens veiledningen for justert resultat på $44–$46 ga liten ekstra oppside.

Det ville normalt regnes som en sterk prognose. For SanDisk ønsket investorene en ytterligere dramatisk økning som kunne presse inntjeningsestimatene betydelig høyere.

Ifølge analytikere drives markedet mer av markedsstemning enn av hvor sterke et selskaps inntjening eller veiledning faktisk er.

Wedbush-analytiker Matt Bryson forblir konstruktiv. Han forventer at inntjeningsmomentet vil vedvare gjennom regnskapsårene 2027 og 2028 fordi kapasitetsøkninger i industrien fortsatt er begrensede, og flerårige kundeavtaler gir bedre forutsigbarhet.

Micron tar den største virkningen fra minnemarkedet

Micron var den mest åpenbare taperen fordi virksomheten overlapper tett med SanDisks eksponering mot minnesyklusen.

SanDisk fokuserer på NAND-flash, mens Micron selger NAND, DRAM og high-bandwidth memory (HBM). Begge har dratt nytte av begrenset tilbud, høyere priser og AI-investeringer i datasentre.

Torsdagens press fulgte også et kraftig fall i asiatiske halvledere ledet av Samsung Electronics og SK Hynix.

Det forsterket inntrykket av at investorer kuttet posisjoner i overfylte minnehandler snarere enn å reagere kun på SanDisk.

Bevegelsen beviser ikke at syklusen er på topp. Micron leverte rekordresultater i juni og har sikret seg langsiktige kundebindinger ettersom kjøpere konkurrerer om forsyning.

Morgan Stanley-analytiker Joseph Moore skrev at det er «ingen rask løsning på minnemangelen». Han mener begrensningene kan vedvare i ytterligere to til tre år, eller lenger.

Nvidia og AMD møter ulike press

Nvidias beskjedne nedgang syntes å gjenspeile bred risikoredusering i sektoren og realisering av gevinster.

Aksjene steg 3,4 % onsdag etter at Elon Musk sa at SpaceX ville være avhengig utelukkende av Nvidia-brikker, noe som ga tradere en åpenbar mulighet til å sikre gevinster.

AMD gikk inn i torsdag i en svakere posisjon. Aksjene hadde allerede falt 7 % onsdag etter rekordomsetning og en veiledning over konsensus som likevel ikke oppveide skuffelsen over et flatt bruttomarginanslag på 56 % for tredje kvartal.

Aptus Capital Advisors porteføljeforvalter David Wagner kalte AMDs reaksjon et klassisk «sell the news»-hendelsesforløp i kommentarer til MarketWatch.

William Blair-analytiker Sebastien Naji sa at AMD fortsatt hadde «mye å bevise» og møtte høye krav til gjennomføring ettersom Helios trappes opp.

SanDisks investordag 13. august blir nå neste test for sektoren, ettersom ledelsen må vise at kundekontrakter og etterspørselen etter AI-lagring kan støtte inntjeningen utover dagens mangel.