SanDisk-aksjen stupte etter kvartalstall — derfor kan ikke nedturen vare

SanDisk-aksjen NASDAQ:SNDK falt mer enn 5 % i etterhandelen onsdag, i tillegg til et fall på 5,4 % i ordinær handel, selv om flashminneselskapet leverte resultater som normalt ville utløst en oppgang.

Justerte resultater per aksje var $39,25, over Wall Streets anslag på $34,96, mens omsetningen på $8,97 milliarder slo konsensus på $8,48 milliarder.

Problemet var utsiktene: SanDisk anslo omsetningen for kvartalet som avsluttes i september til $10,3–$10,8 milliarder, og midtpunktet lå noe under analytikernes forventninger.

SanDisk-aksjen: Høye forventninger utløste fallet

SanDisks omsetning for fjerde kvartal økte med 51 % fra forrige kvartal og 372 % fra året før. Justert inntjening økte 68 % sekvensielt, mens bruttomarginen utvidet seg til 84,6 % fra 78,4 %.

Tallene viser at inntjeningssyklusen fortsatt er sterk. Inntekter fra datasentre økte 103 % sekvensielt til $2,98 milliarder, som oppveide et 32 % fall i forbrukersalget til $556 millioner.

Likevel lå ledelsens inntektsmidtpunkt for første kvartal på $10,55 milliarder under de ca. $10,8 milliarder analytikerne hadde modellert.

Veiledningen for justert inntjening på $44–$46 per aksje var stort sett i tråd med konsensus, ikke betydelig over.

Den forskjellen betydde noe etter SanDisks fremgang, ettersom aksjen var priset for nær-perfekt gjennomføring og gjentatte oppjusteringer av prognosene.

Den siste veiledningen utfordret den oppfatningen av perfeksjon, men ga ingen klar indikasjon på at AI-relatert etterspørsel etter lagring hadde svekket seg.

AI-drevet lagring akselererer fortsatt

SanDisks virksomhet er i økende grad knyttet til bedrifts- og hyperskala-kunder fremfor tradisjonelle forbrukerenheter.

AI-trening, inferens og programvareagenter krever rask lagring, samtidig som begrenset ny NAND-kapasitet har bevart leverandørenes prisstyrke.

Wedbush-analytiker Matt Bryson forventer at inntjeningsmomentet vil fortsette gjennom regnskapsårene 2027 og 2028.

Han mener at begrensede produksjonstillegg og flerårige kundeavtaler bør støtte prisene og lønnsomheten, selv om kvartalsvise økninger modereres.

Goldman Sachs-analytiker James Schneider hadde også hevet kursmålet til $2,200 før resultatene, med henvisning til vedvarende NAND-tilstramming og en bedret sammensetning av enterprise solid-state drives.

Kvartalet styrket dette argumentet, ettersom datasentersalget mer enn doblet seg sekvensielt, og to tredjedeler av SanDisks omsetningsvekst kom fra høyere priser.

Nedsalget reflekterer derfor tvil om verdsettelseshindrets størrelse, ikke retningen på etterspørselen.

Langsiktige kontrakter kan gjøre denne syklusen annerledes

Gjenopprevningscaset bygger på SanDisks innsats for å redusere NAND-volatiliteten.

Selskapet sa at det signerte fem kundeavtaler etter å ha kunngjort fem i april.

Administrerende direktør David Goeckeler sa til Reuters at åtte avtaler med seks kunder representerer $93,9 milliarder i kontraktsverdi og har en gjennomsnittlig løpetid på omtrent fire år.

Innen regnskapsåret 2027 ventes om lag halvparten av SanDisks produksjon å bli solgt under disse ordningene, og andelen øker til om lag to tredjedeler i regnskapsåret 2028.

Bank of America-analytiker Wamsi Mohan forventer ifølge Forbes at gunstige NAND-priser vil vedvare inn i midten av 2027, selv om sekvensielle prisøkninger kan avta.

Bernstein har opprettholdt en Outperform-anbefaling og et kursmål på $3.000, og sier at langsiktige avtaler gir «mer betydelig nedsidebeskyttelse» enn eldre strukturer.