Meta-aksjen har over 50 % oppside – investorer kan overse denne katalysatoren

Meta Platforms kan gjøre sin aggressive satsing på kunstig intelligens‑infrastruktur om til en betydelig ny inntektskilde hvis selskapet velger å selge noe av sin overflødige beregningskapasitet til eksterne kunder, ifølge Evercore ISI.

Det sosiale medieselskapet har som mål 14 gigawatt total beregningskapasitet innen 2027, samtidig som det raskt utvider sin datasentertilstedeværelse og utvikler egen AI-infrastruktur.

Meta-aksjen har vært under press på grunn av omfanget av disse investeringene.

Aksjen er ned omtrent 4 % den siste måneden, til tross for et kortvarig oppsving etter lanseringen av en ny AI‑modell tidlig i juli.

Aksjen er ned 12 % i år, mens S&P 500 fortsatt er opp 12 %.

Likevel mener Evercore-analytiker Mark Mahaney at infrastrukturinvesteringene til slutt kan gi Meta mulighet til å dra nytte av dagens mangel på AI‑beregningskapasitet.

Mahaney hevet kursmålet for Meta til $860 fra $820 i et notat på mandag.

Målet innebærer mer enn 50 % oppside fra om lag $570‑nivået hvor aksjen stengte tirsdag etter en oppgang på 2 %.

Mangel på beregningskapasitet gir muligheter

Meta er for øyeblikket den eneste store hyperscaleren uten en offentlig skyvirksomhet, men nylige rapporter antyder at selskapet kan etablere en Meta Compute‑divisjon for å monetisere noe av sin datasenterkapasitet utover egen virksomhet.

«I et marked hvor nesten alle større aktører er utsolgt, er Meta en svært sjelden potensiell selger av overskuddskapasitet,» skrev Mahaney.

Analytikeren forventer ikke at Meta skal bli en fullverdig neocloud‑leverandør som Nebius eller CoreWeave.

I stedet ser han det potensielle forretningsområdet som et begrenset forsøk på å monetisere en del kapasitet som ellers ville forbli ubrukt.

Mahaney anslår at det å sette bare 0,5 til 1 gigawatt kapasitet på markedet kan generere mellom $11 milliarder og $22 milliarder i årlige eksterne inntekter.

Å leie ut 1 gigawatt ville utgjøre bare omtrent 7 % av Metas mål om 14 gigawatt kapasitet i 2027, samtidig som det ifølge hans estimater potensielt kan tilføre opptil $4,32 i inntjening per aksje.

Zuckerberg forblir fokusert på AI-avkastning

Meta har signalisert at selskapet ikke ønsker å ofre sine langsiktige AI-ambisjoner for kortsiktige infrastrukturinntekter.

Administrerende direktør Mark Zuckerberg sa under selskapets siste resultatpresentasjon at Meta har mottatt tilbud om å kjøpe beregningskapasitet til en premie.

«Det ville være tåpelig å i praksis bare selge all beregningskapasitet og ta en kortsiktig gevinst,» advarte han, «fordi det fortsatt vil være en betydelig høyere margin ved å selge intelligens enn ved å selge beregningskapasitet direkte.»

Det tyder på at Metas prioritet fortsatt er å bruke infrastrukturen til å drive egne AI-produkter og -tjenester, hvor selskapet forventer å oppnå høyere marginer.

Mahaney beskrev den potensielle compute‑virksomheten som en «call‑opsjon» for investorer, heller enn noe som bør betraktes som en etablert inntektsstrøm.

«Vi ville bruke compute‑opsjonalitet som en grunn til å eie AI‑infrastrukturspillet i Meta, men vi ville ikke underbygge en 'fullverdig' hyperscaler‑compute annuitetsstrøm,» skrev Mahaney.

Meta planlegger også å produsere sine egne Iris-brikker som en del av sin bredere infrastrukturstrategi.

Investorer vurderer AI-satsingen

Meta handles til omtrent 17 ganger analytikernes inntjeningsanslag for de neste 12 månedene, ifølge Mahaney, innenfor 10 % av sitt laveste verdsettelsesmultipel over de siste tre årene.

Analytikeren mener Meta kan vise avkastning fra sine betydelige AI-investeringer.

«I løpet av de siste to årene har Meta avgjørende bevist at selskapet kan bruke AI effektivt for å vesentlig forbedre kundeopplevelsen,» sa Mahaney.

For investorer gir muligheten for Meta Compute dermed en ytterligere potensiell gevinst fra selskapets infrastrukturinvesteringer, selv om Meta fortsetter å understreke at det er mer verdifullt å selge AI-drevet intelligens enn å selge beregningskapasitet direkte.