Kospi faller 4,5 % da Sør-Koreas AI-vinnere plutselig blir Asias største risiko

Sørkoreanske aksjer falt kraftig torsdag da investorer reverserte deler av forrige øktens AI-drevne opptur, og igjen gjorde Kospi til sentrum for Asias teknologisalgsbølge.

Hovedindeksen falt 4,5 % til om lag 6 299 ved 13.09 i Seoul. Samsung Electronics falt 5,8 %, mens SK Hynix falt 9,4 %, noe som understreker hvor raskt endringer i sentimentet rundt minnebrikker kan påvirke det bredere koreanske markedet.

Japans Nikkei 225 falt 1,3 %, med Kioxia ned 9,1 % og Tokyo Electron ned 5,2 %, mens Hongkongs Hang Seng falt 1,8 %.

Koreanske chip-ledere snur nok en gang en opptur til nedgang

Torsdagens tilbakegang fulgte en oppgang på 3,8 % i Kospi onsdag, da kjøpere av muligheter vendte tilbake til Samsung og SK Hynix etter uker med voldsomme svingninger.

Den oppgangen viste seg å være skjør da investorene igjen stilte spørsmål ved om rekordstor AI-infrastrukturbruk kan levere fortløpende overskudd raskt nok til å støtte de høye verdsettelsene.

De to chipprodusentene utgjør til sammen omtrent halvparten av Kospi, noe som gjør indeksen uvanlig følsom for den globale minnesyklusen.

Deres vekt betyr også at aksjespesifikt salg raskt kan bli et markedsspredt fenomen, spesielt når gearede fond og posisjonering blant småinvestorer forsterker bevegelsen.

Strategene i Goldman Sachs er fortsatt mer konstruktive enn dagsprishandelen antyder.

De mener at koreansk salg kan ha priset inn et mørkere inntjeningsbilde enn det fundamentale begrunner, og viser til sterk AI-etterspørsel og minnemangel som kan støtte priser lenger enn i tidligere sykluser.

Banken har likevel erkjent at bekymringer rundt investeringer i anlegg og utstyr, konkurranse og trang posisjonering er legitime.

Inntjeningsrevisjon på Wall Street slår mot Asias AI-sektor

Det siste salget fulgte en svakere avslutning på Wall Street.

Nasdaq Composite falt 0,8 % onsdag da investorer reagerte på rapporter fra AMD og SpaceX, to selskaper tett knyttet til markedets AI-investeringsnarrativ.

AMD rapporterte rekordkvartalsomsetning på $11.5 billion og justert inntjening på $1.66 per aksje.

Likevel falt aksjen etter at investorene fokuserte på et utsiktsvarsel om at justert bruttomargin vil holde seg på 56 %, til tross for forventninger om videre inntektsvekst.

Reaksjonen antydet at det å slå publiserte estimater ikke lenger er nok etter aksjens sterke rally.

SpaceX kom også under press etter at investorene så forbi raskere inntektsvekst og rettet blikket mot omfanget av selskapets utgifter.

Kapitalutgifter nådde om lag $18.4 billion i kvartalet, noe som vekket til live bekymringer om hvor lenge kontantstrøm fra Starlink kan støtte datasentre, Starship-utvikling og andre prosjekter.

Disse bekymringene spredte seg gjennom Asias halvlederkompleks, hvor koreanske minneprodusenter og japanske leverandører av chip-utstyr har blitt målestokker for tillit til holdbarheten i AI‑investeringene.

Arbeidsmarked, olje og yenen holder makrorisikoene levende

Investorene forbereder seg også på fredagens amerikanske lønnsstatistikk etter at ADP sa at private arbeidsgivere bare la til 44 000 jobber i juli, ned fra reviderte 95 000 i juni.

Nedgangen har i liten grad redusert forventningene om en renteøkning fra Federal Reserve i september, selv om terminmarkedene fortsatt indikerer at avgjørelsen er nøye balansert.

Olje handlet nær $79 fatet for Brent og $75 for West Texas Intermediate mens markedene vurderte samtaler mellom Iran og Oman om Hormuz‑stredet.

Analytiker Madison Cartwright i Commonwealth Bank forventer at en avtale kan komme innen tidlig september, men mener Iran fortsatt har innflytelse til å søke ytterligere ettergivelser.

Dollaren var nær uendret rundt 157,7 yen etter forrige ukes sjeldne fellesintervensjon fra Japan og USA.

For KOSPI er likevel det umiddelbare signalet det samme: inntil investorene får mer tillit til lønnsomheten i AI‑utgifter, vil oppturer i Sør-Koreas chip‑tunge marked sannsynligvis forbli sårbare for brå reverseringer.