AMD-aksjen har steget 126 %: hvorfor er sterke AI-tall ikke nok lenger?

Advanced Micro Devices-aksjen NASDAQ:AMD har steget omtrent 126 % i 2026, men brikketilvirkeren oppdager at spektakulær AI-vekst ikke lenger garanterer en entusiastisk investorrespons.

Aksjen avsluttet tirsdag på $484,39, ned 4,27 %.

AMD er fortsatt en fremtredende AI-investering, drevet av forventninger om at selskapet kan fremstå som det mest troverdige alternativet til Nvidia innen datasenterberegning.

Det skaper et problem. AMD rapporterte rekordomsetning i andre kvartal på $11,54 milliarder, opp 50 % år-til-år, mens Data Center-inntektene steg 107 % til $6,72 milliarder.

Selskapet gav også veiledning om tredjekvartalssalg på rundt $13 milliarder, over konsensus på $12,52 milliarder.

AMD har blitt et offer for sin egen AI-suksess

Reaksjonen på AMDs siste resultatrapport viste hvor mye markedets terskel har flyttet seg.

Selskapet slo publiserte forventninger og ga sterkere veiledning, likevel falt aksjene kraftig etter rapporten.

Investorene hadde allerede prissatt en mer aggressiv akselerasjon etter AI-kundevinster og sterke resultater i brikkeindustrien.

«Vi mistenker at forventningene hadde steget etter Intels resultater for et par uker siden, og kjøpssiden har allerede et ganske optimistisk syn», sa Bernstein-analytiker Stacy Rasgon til Reuters.

David Wagner i Aptus Capital Advisors ga en lignende tolkning til MarketWatch.

Han sa at investorene ønsket bevis for at AMDs neste vekstmotorer «kommer raskere og renere enn antatt», spesielt utrullingen av Helios og ytterligere AI-markedsandeler.

Helios må nå bevise at AMD kan redusere Nvidias ledelse

Investorene verdsetter i økende grad AMD basert på hva som kommer videre.

Helios rack-scale-plattformen kombinerer MI400-seriens akseleratorer, EPYC-prosessorer, nettverk og ROCm-programvare.

AMD sier at utrullinger involverer Anthropic, Meta, Microsoft og OpenAI, noe som støtter selskapets overgang fra komponentleverandør til en komplett leverandør av AI-infrastruktur.

Bank of America-analytiker Vivek Arya kalte AMD en «troverdig sekundær full-stack, rack-scale-leverandør» til Nvidia. BofA hevet kursmålet til $620 etter AMDs Advancing AI-arrangement.

Wedbush-analytiker Matt Bryson ble også mer konstruktiv, løftet kursmålet til $600 og fremhevet AMDs økende posisjon innen GPU-er, CPU-er, nettverk og programvare.

Det er derfor vanlig AI-vekst blir utilstrekkelig.

Investorene betaler for at AMD skal bli den klare nummer to innen AI-plattformer og ta betydelige andeler fra Nvidia, ikke bare delta i et raskt voksende marked.

Det positive scenarioet er stort, men gjennomføring betyr mer

Wall Streets optimistiske prognoser viser hvor mye suksess som forventes.

UBS-analytiker Timothy Arcuri kalte AMD en «favorittidé» selv etter en om lag 75 % tre-måneders oppgang, og hevet kursmålet til $730 fra $700, ifølge Investor’s Business Daily.

Wells Fargo’s Aaron Rakers ser en ny motor i server-CPU-er. Barron’s rapporterte at Wells Fargo forventer at AMDs inntekter fra server-CPU-er øker med 68 % i 2026 til $16 milliarder, hjulpet av agentisk AI, skyetterspørsel og modernisering i bedriftsmarkedet. Selskapet har et kursmål på $615.

Men verdsettelsen gjør gjennomføringsfeil stadig dyrere.

AMD-aksjen handles til mer enn 40 ganger fremtidig inntjening, sammenlignet med under 20 ganger for Nvidia, til tross for at Nvidia beholdt den dominerende posisjonen innen AI-akseleratorer.