AMD-aksjen danner sjeldent kjøpsmønster mens bekymringene rundt verdsettelsen vedvarer

AMD-aksjen har holdt seg stabil de siste dagene og nærmer seg sakte år-til-dato-toppen på $584. Den ble handlet til $514.40 på mandag og har dannet et bullish flag-mønster, noe som peker mot mer oppside til tross for økte bekymringer om verdsettelsen. 

Den steg på mandag etter at selskapet la frem detaljer om sitt obligasjonstilbud på $4,75 milliarder, fordelt på fire transjer mellom 2029 og 2036. Disse midlene vil bli brukt til å kjøpe ZT Systems, en ledende aktør i serverbransjen.

AMD-aksjen har dannet et bullish flag-mønster

Teknisk analyse tyder på at Advanced Micro Devices-aksjen har mer oppside på kort sikt. Den har steget over 50- og 100-dagers eksponentielle glidende gjennomsnitt (EMA), et tegn på at opptrenden fortsetter.

Aksjen har dannet et stort bullish flag-mønster, som består av en vertikal linje og en synkende kanal. Prisen har beveget seg nær den øvre siden av kanalen. 

AMD har brutt over Supertrend-indikatoren. Et nærmere blikk viser også at aksjen har dannet et invertert hode-og-skuldre-mønster, et vanlig bullish videreføringssignal i teknisk analyse.

Derfor vil aksjen trolig fortsette å stige, med neste viktige mål å følge år-til-dato-toppen på $584. En bevegelse over dette nivået vil peke mot ytterligere gevinster, potensielt opp til det psykologiske nivået $600. 

AMD-aksjens diagram | Kilde: TradingView

AMDs virksomhet vokser

De siste kvartalstallene viste at AMDs virksomhet fortsetter å vokse i år ettersom etterspørselen etter GPU-er og CPU-er øker. Omsetningen steg med 50 % i andre kvartal til $11,5 milliarder, og datasentersegmentet mer enn doblet seg til $6,7 milliarder.

Inntektene fra embedded-løsninger økte med 19 % til $977 millioner, mens client & gaming-segmentet leverte $3,8 milliarder. Veksten i datasentervirksomheten ble ledsaget av en 1 457 % økning i driftsresultatet. 

AMD, som andre ledende halvlederselskaper, økte sin fremoverskuende veiledning ettersom kundene fortsetter å bruke. Selskapet forventer nå at omsetningen i tredje kvartal vil øke til $13 milliarder, pluss/minus $300 millioner. På midtpunktet ville denne veksten tilsvare en årlig økning på 41 %.

Analytikere er også optimistiske til AMDs vekst, der den mest optimistiske anslår $14 milliarder. De forventer også at EPS blir $1,93, kraftig opp fra fjorårets $1,2. De to neste års omsetninger forventes å lande på $50 milliarder og $87 milliarder.

Likevel er en hovedrisiko at AMD har blitt kraftig overpriset. For eksempel har den en fremoverskuende non-GAAP pris/inntjeningsforhold (P/E) på 68, betydelig høyere enn teknologisektorens median på 24. Dens GAAP-multippel er 90, også mye høyere enn teknologisektorens median. 

Til sammenligning har Nvidia, som vokser raskere enn AMD, en fremoverskuende P/E på 25. Marvell Technologies har en multippel på 54. 

Det samme gjelder andre multippeler, der fremoverskuende EV/EBITDA og pris/fri kontantstrøm er henholdsvis 61 og 106. En DCF-beregning viser også at selskapet ikke er et kupp, noe som betyr at det må rettferdiggjøre denne premiumverdsettelsen.

På den positive siden balanserer AMD sin sterke vekst med marginutvidelse. Den fremoverskuende inntektsveksten er 40 %, mens nettoresultatmarginen er 15 %. Dette gir en Rule-of-40-multippel på 55 %, som anses som trygg. Denne verdsettelsesmetoden er imidlertid i hovedsak mest relevant for selskaper i programvarebransjen.