SK Hynix stiger i premarket på $28,6 mrd. tilbakekjøp – hvorfor kontantbeholdningen betyr noe

SK Hynix-aksjene steg rundt 4 % i amerikansk premarket-handel onsdag, etter at den sørkoreanske minnebrikkeprodusenten kunngjorde en omfattende tilbakekjøps- og annuleringsplan som gir investorene en større andel av kontantstrømmene fra AI-boomen.

Selskapets styre godkjente et tilbakekjøp for annullering på 40.004 trillion won, eller omtrent $28,3 milliarder.

Tilbakekjøpet vil omfatte 24,07 millioner aksjer, tilsvarende om lag 3,3 % av selskapets utestående aksjer, og vil løpe fra 20. august til 19. november.

Kunngjøringen kom samtidig som SK Hynix-aksjene falt 9 % i Sør-Korea onsdag, etter et bredt børsfall i amerikanske halvlederaksjer i forrige sesjon.

Til tross for siste nedgang har SK Hynix mer enn doblet seg i verdi i år, noe som gjenspeiler investorenes entusiasme for selskapets posisjon som en viktig leverandør av avanserte minnebrikker brukt i AI-systemer.

Investorene krever større utbetalinger

Tilbakekjøpet kommer samtidig som investorer i økende grad har presset SK Hynix og Samsung Electronics til å returnere mer av kontantene til aksjonærene.

Begge selskapene har rapportert rekordresultater ettersom etterspørselen etter høyytelsesminne har økt i takt med investeringene i AI-datasentre.

Men investorene har stilt spørsmål ved hvorfor så sterk kontantgenerering ikke har resultert i større utbytter eller tilbakekjøp.

Presset tiltok etter at SK Hynix og Samsung-aksjene trakk seg tilbake fra rekordnivåene i juni, på bakgrunn av bekymringer om hvorvidt det raske tempoet i AI-investeringene kan vedvare.

SK Hynix uttalte at dens «intrinsic value — underpinned ‌by its business competitiveness, robust cash generation capability, and mid-to-long-term growth potential — is not fully reflected in its current stock price.»

Selskapet hevet også målet for aksjonærutbytte, fra sin tidligere forpliktelse om å returnere «within 50% of ‌cumulative FCF» til «over 50% of cumulative FCF» gjennom tilbakekjøp, annulleringer og utbytte.

Selskapet sa at det også vurderer ytterligere alternativer, inkludert ekstraordinært utbytte, og at flere detaljer ventes sammen med tredje kvartalsrapporten, trolig i slutten av oktober.

Kontantbeholdningen granskes

SK Hynix hadde omtrent 69 trillion won i netto kontantbeholdning ved utgangen av andre kvartal, noe som gir selskapet betydelig finansiell kapasitet til å returnere kapital samtidig som det fortsetter å investere i virksomheten.

Noen investorer har ment at det å beholde en så stor kontantbeholdning kan sende feil signal i en periode hvor selskapet genererer sterke kontantstrømmer fra AI-relatert etterspørsel.

En beslutning om å øke aksjonærutbetalingene kunne gi det «klareste signalet» på at ledelsen mener AI-boomen er en strukturell snarere enn en syklisk endring, ifølge Templeton Global Investments-porteføljeforvalter Yiping Liao, som snakket med Bloomberg tidligere denne måneden.

«Hvis du mener det er mindre syklikalitet, trenger du ikke så mye kontanter på balansen,» sa Liao.

«Og vi vet at de kommer til å tjene en fenomenal mengde kontanter i år og neste år.»

SK Hynix forsøker å tette utbetalingsgapet mot amerikanske konkurrenter

SK Hynixs tiltak belyser også det økende gapet mellom aksjonærutbytte fra sørkoreanske brikkeprodusenter og noen av deres internasjonale konkurrenter.

Samsung og SK Hynix sikter for tiden mot aksjonærutbetalinger tilsvarende omtrent halvparten av fri kontantstrøm.

Til sammenligning forpliktet den amerikanske minnebrikkeprodusenten Micron seg i juni til å returnere 100 % av sin frie kontantstrøm til aksjonærene.

Omfanget av SK Hynixs siste tilbakekjøp kan derfor markere et betydelig skifte i hvordan selskapet balanserer investeringer i AI-drevet kapasitet med kapitaltilbakeføring.

«Størrelsen på dette tilbakekjøpet er et sterkt signal fra SK Hynix og leverer noe investorene har etterspurt, ved å sette den voksende kontantbeholdningen i arbeid og øke aksjonæravkastningen,» sa Josh Gilbert, lead-analytiker i eToro, i en Dow Jones-rapport.

AI-etterspørselen forblir sentral

Tilbakekjøpet endrer ikke det grunnleggende investeringscaset rundt SK Hynix, som fortsatt er nært knyttet til styrken i AI-halvleder-syklusen.

Selskapet er en av de ledende leverandørene av minne med høy båndbredde som brukes sammen med avanserte AI-prosessorer, og er dermed en stor vinner av utvidelsen av datasenterinfrastruktur.

Likevel viser de kraftige svingningene i halvlederaksjer denne uken at investorene fortsatt er sensitive for bekymringer om verdsettelse og bærekraften i AI-investeringene.

SK Hynixs beslutning om å knytte mer av sin kontantgenerering til aksjonærene kan gi støtte til aksjen dersom investorene i økende grad blir overbevist om at AI-etterspørselen vil forbli sterk.

Ytterligere detaljer om selskapets planer for kapitaltilbakeføring ventes i forbindelse med tredje kvartalsrapporten, når investorene også vil se etter tegn på at den underliggende AI-minneboomen er intakt.