Råoljeprognose: Olje faller, men Iran-spenninger holder $100-målet

Oljeprisene falt mandag da investorer tok gevinst etter to sterke uker, men tilbakegangen gjorde lite for å fjerne den leveringspremien som er skapt av USA–Iran-konfrontasjonen og den sterkt begrensede skipsfarten gjennom Hormuzstredet.

Brent-futures falt rundt 1,3 % til $93,16 per fat i asiatisk handel, mens WTI falt 1,6 % til $85,70.

Begge referanseprisene hadde steget mer enn 5 % forrige uke, med Brent som avsluttet fredag på $94,39 og WTI på $87,06.

Handlere venter nå på at Washington senere mandag vil presentere en tøffere sanksjonspakke mot Iran og dets handelspartnere.

Gevinstuttak skjuler et fortsatt stramt marked

Mandagens nedgang virker mer som en posisjonsjustering enn et trendbrudd for olje.

Prisene hadde steget i to uker på rad ettersom forhåpningene om en USA–Iran-avtale avtok og forsyningsstrømmene i Midtøsten forble begrenset.

Barbara Lambrecht fra Commerzbank Research uttalte, i kommentarer gjengitt av The Wall Street Journal, at de ventede amerikanske tiltakene sannsynligvis vil rette seg mot land som fortsatt kjøper iransk råolje, med Kina som et sentralt mål.

Det øker risikoen for at sanksjoner kan presse de gjenværende avsetningsmulighetene for iranske fat.

Tilbud om iransk råolje til kinesiske raffinerier har allerede falt kraftig.

Forsendelsene lå på rundt 534 000 fat per dag i august, mot et gjennomsnitt på 1,4 millioner fat per dag i 2025, mens enkelte laster som tidligere ble handlet med rabatt nå tilbys til premie.

Hormuz utgjør fortsatt større risiko enn sanksjoner

Det mer umiddelbare problemet er fysisk skipsfart. Kpler-data viste at bare fire råvarefartøy krysset Hormuzstredet søndag og 13 lørdag.

Britiske maritime myndigheter anslår at AIS-registrert trafikk er omtrent 90 % under nivåene før konflikten.

Det er viktig fordi Hormuz håndterte nær en femtedel av den globale oljehandelen før konflikten.

Iran har også advart om at ytterligere amerikansk økonomisk press kan utløse et forsøk på å stoppe oljeeksporten i hele Persiabukta, noe som øker risikoen utover bare iransk tilbud.

ING-strategene Ewa Manthey og Warren Patterson skrev i en ING Think-commodities-notat forrige uke at Brent fortsatt ble støttet av manglende framgang mellom Washington og Tehran og vedvarende sikkerhetsproblemer rundt stredet.

EIA har allerede hevet sin Brent-prognose for 2026 til $87 per fat, med henvisning til langvarige begrensninger i Hormuz.

De anslår at råolje- og petroleumsvæskestrømmer gjennom stredet i gjennomsnitt var på bare 4,9 millioner fat per dag i andre kvartal, ned fra 21,6 millioner sent i 2025.

Raffinerte drivstoff gjør markedet strammere enn råoljeprisene antyder

Presset blir også i økende grad synlig i drivstoffmarkedene.

Asiatiske importvolumer av lette og mellomdistillater har falt med omtrent 21 % fra gjennomsnittene før konflikten, samtidig som Singapore-gassoljemarginene har skutt i været ettersom tilgjengeligheten av diesel og jetdrivstoff strammes inn.

Det bidrar til å forklare hvorfor Brent fortsatt ligger over $90 selv om tradere av og til tar gevinst.

Råolje kan omdirigeres, lagerbeholdninger kan tappes og alternative leverandører kan dekke deler av gapet, men forstyrrelser ved raffinerier og mangel på riktige råoljekvaliteter er vanskeligere å løse raskt.

Foreløpig er balansen fortsatt ubehagelig. Mandagens tilbakegang viser at tradere nøler med å jage kursene før sanksjonskunngjøringen.

Men med Hormuz-trafikken fortsatt dempet og iranske eksportvolumer allerede krympende, er det bredere oljemarkedet fortsatt sårbart for et nytt forsyningsdrevet løft.