EBC podąża za trendem USA oraz UK i podwyższa stopy o 50 pb

Europejski Bank Centralny (EBC) zapowiedział w czwartek podwyżkę stóp procentowych o 50 punktów bazowych (0,5%). Ruch jest w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami, przy czym ostrzegł, że na horyzoncie są kolejne ruchy.

"Stopy procentowe będą musiały jeszcze znacząco wzrosnąć w stałym tempie, aby osiągnąć poziomy, które są wystarczająco restrykcyjne, aby zapewnić terminowy powrót inflacji" - powiedział EBC. "Inflacja pozostaje zdecydowanie zbyt wysoka".

Stopa depozytowa EBC wynosi obecnie od 1,5% do 2%, czyli jest najwyższa od czasu krachu z 2008 roku. Ilekroć używa się zwrotu "od 2008 roku", nigdy nie jest to dobra wiadomość, prawda?

EBC podąża za USA i Wielką Brytanią

Po dwóch kolejnych podwyżkach o 75 punktów bazowych, Europa podąża ścieżką wyznaczoną wcześniej w tym tygodniu przez Stany Zjednoczone i Wielką Brytanię. Narodowy Bank Szwajcarii również podniósł stopy o pół procent.

Mniejsze podwyżki odzwierciedlają nadzieję, że inflacja osiągnęła szczyt. Inflacja w strefie euro spadła w listopadzie do 10%. Jednak biorąc pod uwagę, że w poprzednim miesiącu była rekordowo wysoka i wynosiła 10,6%, to wszystko jest względne. Niemniej jednak, ostatnie odczyty można uznać za bardziej optymistyczne niż to, czego się spodziewano.

USA i Wielka Brytania również odnotowały pozytywne odczyty inflacji w tym tygodniu. CPI w Stanach Zjednoczonych wyniósł 7,1% (spadek z 7,7% w poprzednim miesiącu), natomiast w Wielkiej Brytanii wyniósł 10,7% (spadek z 11,1% w październiku).

EBC, podobnie jak inne państwa, dostrzegł wystarczająco dużo, by uzasadnić obniżenie tempa podwyżek do 50 punktów bazowych. Jednak panaceum w postaci docelowej inflacji na poziomie 2% jest jeszcze bardzo odległe.

Pytanie brzmi, jak długo wysokie stopy mogą się jeszcze utrzymać.

Recesja w drodze?

W ciągu ostatnich kilku tygodni strefa euro stała się bardziej gorąca. Jak na ironię, wynika to z braku dosłownego ciepła - spadające temperatury powodują wzrost rachunków za energię w związku z kryzysem energetycznym wywołanym przez wojnę Rosji na Ukrainie.

Do niedawna zima była nietypowo łagodna, ale to się zaczęło zmieniać. Prezes EBC Christine Lagarde, która do tej pory była nieugięta wobec zagrożenia recesją, w zeszłym miesiącu powiedziała nawet, że "ryzyko recesji wzrosło".

Podsumowując, EBC nadal trzyma się najlepiej jak potrafi granicy między inflacją a recesją. Jednak jego wolniejsze podwyżki niż w innych jurysdykcjach zdradzają, że ma on w tym zakresie nieco związane ręce. Istnieje obawa, że nie będzie możliwe przejście przez ten okres bez recesji.