Oto dlaczego ETHA, FETH, ETHW i inne ETF-y Ethereum mają problemy

Cena Ethereum spadała przez trzy kolejne tygodnie, nawet po tym, jak Securities and Exchange Commission (SEC) zatwierdziła spot ETH ETF. W tym tygodniu osiągnęła najniższy poziom 2118 USD, gdy Bitcoin, altcoiny i akcje gwałtownie spadły.

Dlaczego ETH się załamało

Ethereum również straciło impet po tym, jak Jump Trading kontynuował wyprzedawanie swoich tokenów. Ostatnie dane Arkham pokazały, że aktywa Jump gwałtownie spadły w ciągu ostatnich kilku tygodni i obecnie wynoszą ponad 368 milionów dolarów. Jump posiada obecnie tokeny Ether warte ponad 20 milionów dolarów.

Jednocześnie Ether nie radził sobie najlepiej ze względu na niewielki napływ środków do ETF-ów opartych na Ethereum.

Dane DeFi Llama pokazują, że Grayscale Ethereum Trust (ETHE) jest nadal największym ETF-em Ether, a następnie iShares Ethereum Trust (ETHA), Fidelity Ethereum ETF (FETH) i Bitwise Ethereum Fund (ETHW). Fundusze te posiadają odpowiednio ponad 4,99 mld USD, 743 mln USD, 281 mln USD i 232 mln USD.

Jednym z powodów spadku związanego z ETF-ami jest to, że jak widzieliśmy w przypadku ETF-ów Bitcoin w styczniu, wielu posiadaczy funduszu Grayscale sprzedało swoje aktywa i przeszło do innych ETF-ów. Poza tym fundusz ma współczynnik kosztów wynoszący 2,50%, jeden z najwyższych w branży ETF-ów.

W tym przypadku wielu inwestorów przeniosło się na tańsze fundusze, przy czym Grayscale Mini Ethereum Trust miał najniższy współczynnik kosztów na poziomie 0,15%.

Ethereum i inne kryptowaluty również wycofywały się w związku z zakończeniem transakcji carry trade na jenie japońskim ciąg dalszy. Przez długi czas inwestorzy korzystali z niskich stóp procentowych w Japonii, aby pożyczać fundusze i inwestować za granicą, gdzie stopy procentowe były na podwyższonym poziomie.

Dodatkowo pojawiły się obawy, że gospodarka USA zmierza w kierunku recesji po tym, jak rząd opublikował słabe dane ekonomiczne. Stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%, podczas gdy wzrost płac zatrzymał się.

Oto trzy powody, dla których wielu inwestorów unika funduszy ETF opartych na Ethereum.

Ethereum stawia czoła silnej konkurencji

Pierwszym powodem, dla którego większość inwestorów unika ETF-ów Ethereum, jest fakt, że sieć ta mierzy się ze znaczną konkurencją ze strony innych sieci warstwy 1. Podczas gdy nadal utrzymuje wiodącą pozycję rynkową w kluczowych branżach, takich jak zdecentralizowane finanse (DeFi) i stablecoiny, inne sieci szybko się rozwijają.

Na przykład najnowsze dane DeFi Llama pokazują, że sieci Solana DEX, takie jak Raydium, Jupiter i Orca, zyskują udziały w rynku. W lipcu obsłużyły one wolumen o wartości ponad 58 miliardów dolarów, podczas gdy Ethereum przetworzyło 53 miliardy dolarów. Wzrost ten wynika głównie ze wzrostu monet memowych Solana, takich jak Dogwifhat (WIF) i Book of Meme (BOME).

Tron Justina Suna zdobył również znaczny udział w rynku w branży stablecoinów, gdzie obsługuje ponad 40 miliardów dolarów w codziennych transakcjach. Użytkownicy kochają Tether na Tron ze względu na niższe opłaty niż standard ERC.

Żeby było jasne: Ethereum nadal prowadzi w kluczowych obszarach, szczególnie w kwestii opłat. W tym roku zarobiło ponad 1,8 miliarda dolarów, więcej niż inne sieci, takie jak Tron, Bitcoin i Solana. W tym tygodniu Ethereum spadło do rekordowo niskiego poziomu w porównaniu z Solaną.

Opłaty ETF Ethereum

Innym głównym powodem, dla którego inwestorzy unikają ETF-ów Ethereum, są znaczne opłaty. ETF Grayscale Ethereum ma współczynnik kosztów 2,50%, co oznacza, że inwestycja w wysokości 100 000 USD będzie kosztować 2500 USD rocznie. To duża kwota, biorąc pod uwagę, że większość ETF-ów na Wall Street kosztuje mniej niż 0,20%.

iShares Ethereum Trust i większość jego odpowiedników pobiera opłatę w wysokości 0,25%. Chociaż te opłaty są normalne, wielu inwestorów decyduje się na zakup Ethereum i po prostu przechowuje je na swoich kontach giełdowych lub portfelach. Ma to sens, ponieważ ETF-y Ether są zbudowane tak, aby śledzić cenę Ethereum, co oznacza, że oba są silnie skorelowane.

Dobrym przykładem jest złoto i jego ETF-y. Jak pokazano poniżej, złoto wzrosło o 26,95% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podczas gdy iShares Gold Trust (IAU) i SPDR Gold Trust (GLD) wzrosły o 26,3% i 26,49%.

Wydajność stakingu Ether

Ponadto ETF-y Ethereum są unikane, ponieważ aby uzyskać zatwierdzenie SEC, wnioskodawcy unikali elementu stakingu. Zamiast tego fundusze te nie wypłacają nagrody inwestorom.

Dane StakingRewards pokazują, że rentowność stakingu Ethereum wynosi 3,50%, co oznacza, że inwestycja w wysokości 100 000 USD przyniesie ponad 3000 USD przy zachowaniu stałych czynników. Rzeczywiście, inwestorzy Ether przeznaczyli ponad 88 miliardów USD w pulach stakingowych takich firm jak Lido Finance, Ether.fi, Rocket Pool, Frax Finance i Staderlabs.

Lido Finance, największa płynna platforma stakingowa, oferuje 3,95% zysku, podczas gdy Frax oferuje 375% zysku, a Ankr 4,2%.

Biorąc pod uwagę nagrodę za staking Lido wynoszącą 3,95% i współczynnik kosztów 0,25% Blackrock, oznacza to, że inwestorzy tracą 4,2% kosztów alternatywnych rocznie. Koszt alternatywny jest większy, gdy bierzesz pod uwagę restaking, proces, w którym gotówka na płynnych platformach stakingowych jest ponownie stakowana, generując większe zwroty.

Żeby było jasne: są korzyści z inwestowania w ETF-y Ethereum, w tym łatwość użytkowania i fakt, że zarządzanie tymi funduszami jest łatwiejsze niż w przypadku prawdziwych tokenów. Są również bardziej płynne. Jednak korzyści z ich kupowania i stakowania przeważają nad tymi ostatnimi.