Umowa Verizon Frontier o wartości 20 mld dolarów spotyka się z krytyką: analitycy nazywają ją „okropnym pomysłem”

Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) ogłosiło plany przejęcia Frontier Communications Parent Inc. (NASDAQ: FYBR) za kwotę 20 miliardów dolarów w gotówce, co wyceni każdą akcję Frontier na 38,50 dolarów.

Jednak pomimo wysokiej wyceny, akcje Frontier spadły o 10% do 35,10 dolarów w czwartkowych notowaniach przed otwarciem sesji.

Spadek ten wskazuje na obawy inwestorów, że transakcja może napotkać przeszkody regulacyjne.

Dyrektor generalny Verizon, Hans Vestberg, odniósł się do tych obaw w wywiadzie dla CNBC, stwierdzając, że choć spodziewa się kontroli regulacyjnej, pozostaje optymistą co do zatwierdzenia transakcji.

Vestberg podkreślił, że przejęcie stanowi „świetną ofertę dla wszystkich” i jest strategicznym rozwiązaniem dla Verizon, rozszerzającym jego sieć światłowodową klasy premium.

Najważniejsze elementy umowy

Czy umowa Verizon-Frontier napotka przeszkody regulacyjne?

Vestberg opisał przejęcie Frontier jako kluczowy ruch strategiczny, który rozszerzy zasięg sieci światłowodowej Verizon.

Zbagatelizował ryzyko regulacyjne, zauważając, że sieć Frontier i Verizon Fios w niewielkim stopniu się pokrywają, co mogłoby usprawnić proces zatwierdzania.

Verizon przewiduje, że przejęcie natychmiast przełoży się na wzrost przychodów i zysku EBITDA.

Jednak koszty integracji w pierwszym roku mogą opóźnić jakikolwiek istotny wpływ na przepływy pieniężne i zysk na akcję (EPS) o 12 miesięcy po zamknięciu transakcji.

Mimo początkowych kosztów Verizon spodziewa się, że transakcja poprawi jego perspektywy finansowe, potencjalnie zwiększając wartość akcji w dłuższej perspektywie.

Po otrzymaniu informacji o przejęciu akcje Verizon odnotowały niewielki wzrost.

Analitycy nie są jednak do końca zadowoleni z transakcji VZ-FYBR

Choć przejęcie to daje Verizon możliwość przejęcia pod swoje skrzydła „największego dostawcy Internetu światłowodowego w USA”, niektórzy analitycy są mniej entuzjastycznie nastawieni.

Walter Piecyk z LightShed Partners wyraził wątpliwości, zauważając, że nawet po przejęciu Verizon nadal nie będzie miał dostępu do światłowodowego rozwiązania szerokopasmowego na terenie ponad 80% powierzchni Stanów Zjednoczonych i nadal będzie pozostawał w tyle za AT&T pod względem zasięgu sieci światłowodowej.

Craig Moffett z MoffettNathanson był jeszcze bardziej krytyczny, nazywając tę umowę „absolutnie okropnym pomysłem”.

W swojej notatce badawczej Moffett argumentował, że choć przejęcie jest korzystną sytuacją dla Frontier, to nie przyczynia się ono do poprawy skromnej sieci światłowodowej Verizon w USA.

Poddał również w wątpliwość strategiczną wartość przejęcia, sugerując, że nie zmieni ono znacząco pozycji konkurencyjnej Verizon.

MoffettNathanson obecnie ocenia akcje Verizon jako „neutralne” i ustala cenę docelową na poziomie 43 USD, co wskazuje na ograniczony potencjał wzrostu.

Jednak atrakcyjna stopa dywidendy Verizon wynosząca 6,41% w dalszym ciągu sprawia, że spółka jest atrakcyjna dla inwestorów nastawionych na dochód.

Przed przejęciem Moffett ustalił cenę docelową akcji Frontier na poziomie 30 USD, a w związku z doniesieniami o przejęciu cena ta już wzrosła.