Rupia indyjska zyskuje na popularności w globalnym handlu carry, ponieważ inwestorzy szukają stabilności

Rupia indyjska (INR) szybko zyskuje popularność wśród globalnych inwestorów w kontekście transakcji typu carry trade, strategii finansowej, która korzysta ze stabilności waluty i korzystnych stóp procentowych.

Biorąc pod uwagę rozwój gospodarczy Indii i rosnącą popularność rupii, globalni inwestorzy starają się wykorzystać niską zmienność i stosunkowo stabilną sytuację tej waluty.

Joe Brusuelas, główny ekonomista RSM US, powiedział w notatce w poniedziałek:

Czy para INR-USD zastąpi transakcje typu carry trade na JPY-USD?

Strategia carry trade polega na pożyczaniu środków w walucie o niskim oprocentowaniu i inwestowaniu ich w inną walutę w celu uzyskania wyższych zysków.

Historycznie, carry trade jen-dolar był jedną z najpopularniejszych strategii. Jednak inwestorzy coraz częściej przenoszą uwagę na parę bilateralną rupia-dolar ze względu na jej korzystny profil ryzyka i zwrotu.

Rupia, która na początku roku kosztowała 82,35 wobec dolara, na początku sierpnia spadła tylko nieznacznie do 83,9.

„Rupia indyjska stała się kamieniem węgielnym globalnego handlu carry trade” – mówi Brusuelas.

Niska zmienność sprawia, że INR wyróżnia się

Według Bloomberga w Azji rupia indyjska stała się jedyną walutą, która w 2023 r. przyniosła dodatnie zyski w stosunku do dolara amerykańskiego.

To odróżnia ją od innych walut regionalnych, które są bardziej zmienne lub nie przynoszą oczekiwanych rezultatów w strategiach carry trade.

Jak powiedział David Hauner, szef globalnej strategii instrumentów o stałym dochodzie na rynkach wschodzących w Bank of America, w wywiadzie dla Bloomberga w czerwcu, rupia może nie oferować tak wysokich zysków jak takie waluty jak meksykańskie peso czy turecka lira, ale niesie ze sobą znacznie mniejsze ryzyko znaczącej korekty.

Ponadto, miesięczna implikowana zmienność kursu wymiany rupii do dolara wynosząca 3,55 wskazuje na niższą oczekiwaną zmienność w porównaniu do innych walut regionalnych, takich jak juan chiński, baht tajski i won południowokoreański – powiedział Brusuelas.

Źródło: RSM US

Rola RBI w utrzymaniu silnego INR

Niewielka zmienność rupii wynika z faktu, że Bank Rezerw Indii (RBI) utrzymuje długoterminowe przerwy w podnoszeniu stóp procentowych i buduje rekordowe rezerwy walutowe.

W wywiadzie dla Invezz w lipcu strateg walutowy i ekonomista w ANZ Research, Dhiraj Nim, zauważył, że stabilność rupii nie jest naturalna, lecz „zaprogramowana”.

Nim powiedział, że za stabilnością waluty stoi dwustronna interwencja RBI, zarówno w zakresie absorpcji, jak i sprzedaży walut, co w znacznym stopniu uzupełnia wpływ silnych fundamentów Indii.

„Dzięki temu RBI zdołał zgromadzić duże rezerwy walutowe, co poprawiło wskaźniki stabilności zewnętrznej i zapewniło konkurencyjność rupii, zwłaszcza gdy napływ środków wzrósł” – powiedział.

W wywiadzie dla CNBC w kwietniu Paul Greer, zarządzający funduszami w Fidelity w Londynie, powiedział:

Prognoza dla INR

W miarę jak gospodarka Indii nadal się rozwija i przestawia się z tradycyjnej produkcji na świadczenie globalnych usług gospodarczych, można się spodziewać wzrostu popytu na aktywa denominowane w rupiach.

Włączenie indyjskich aktywów o stałym dochodzie do globalnego indeksu obligacji rynków wschodzących przez JP Morgan prawdopodobnie jeszcze bardziej pobudzi zainteresowanie inwestorów aktywami denominowanymi w rupiach.

Ceny prognozowane na 23 sierpnia wskazują, że wartość rupii ustabilizuje się do końca roku, a następnie w ciągu najbliższych pięciu lat spadnie do 95,6.

Taki ruch oznaczałby 14-procentowy spadek wartości rupii w tempie 2,6% rocznie – powiedział Brusuelas.

Dodał, że dopóki RBI będzie interweniować na rynkach walutowych w celu stabilizacji rupii, inwestorzy nadal będą używać rupii jako podstawy globalnego handlu carry trade, który wzmacnia aktywa denominowane w dolarach w USA i innych gospodarkach.

Jednak wraz ze wzrostem popularności rupii wśród traderów stosujących transakcje carry trade, pojawiają się pewne obawy dotyczące potencjalnego przepełnienia rynku.

Mimo to, zdaniem analityków Goldman Sachs, atrakcyjność tej waluty jako środka trwałego pozostaje wysoka, szczególnie w połączeniu z krótkimi pozycjami w euro lub juanie chińskim.