Unikałbym SLB i Baker Hughes i kupował akcje Weatherford

Sektor energetyczny znalazł się ostatnio w centrum uwagi ze względu na spadek cen ropy naftowej i gazu ziemnego.

Większość akcji spółek naftowych zanotowała spadek, ponieważ inwestorzy przyjęli nową normę niższych cen przy utrzymujących się obawach o popyt.

Wyniki te wyjaśniają również, dlaczego wiele firm z branży usług naftowych nie radziło sobie dobrze w tym roku. SLB, dawniej znana jako Schlumberger, cofnęła się o ponad 17,5% w tym roku, podczas gdy Halliburton, Weatherford i Tenaris są na minusie.

W tym artykule wyjaśniono, dlaczego wybrałbym Weatherford International zamiast Baker Hughes i SLB.

Branża usług naftowych i gazowych

Większość ludzi zna firmy naftowe i gazowe, takie jak ExxonMobil, Chevron, Shell i BP. Są to popularne nazwy ze względu na ich punkty sprzedaży detalicznej na całym świecie.

Jednak przemysł naftowy i gazowy jest znacznie większy. Jak już wcześniej pisałem , istnieją spółki typu master limited partnership (MLP), takie jak Energy Transfer, Williams i Enterprise Product Partners, które wykonują ciężką pracę gromadzenia, przetwarzania, przechowywania i transportu ropy naftowej i gazu za pośrednictwem rurociągów.

Inną ważną branżą w tym sektorze jest znana jako usługa. Te gigantyczne firmy dostarczają usługi, sprzęt i technologię do wiercenia i przetwarzania ropy naftowej.

SLB jest największą firmą w branży o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 70 miliardów dolarów i obecności w większości krajów z tymi zasobami. Oferuje usługi takie jak budowa studni, interwencje, porzucanie, szkolenia i charakteryzowanie zbiorników.

SLB jest znane ze swojego sprzeciwu wobec Rosji, kraju, który większość zachodnich firm porzuciła w ciągu ostatnich kilku lat po inwazji na Ukrainę. Roczne przychody firmy wzrosły z ponad 23 miliardów dolarów w 2020 r. do ponad 35 miliardów dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM).

Baker Hughes, który został przejęty, a następnie wydzielony przez General Electric, jest kolejnym dużym graczem w branży. Jego usługi w zakresie pól naftowych obejmują ocenę projektów, wiercenie, dokończenie, przetwarzanie, rozwiązania podmorskie i interwencje w odwiertach.

Dostarcza również oprogramowanie i rozwiązania analityczne, pomiarowe i testowe. Jej roczne przychody wzrosły z ponad 20 miliardów dolarów w 2020 r. do 27 miliardów dolarów w TTM.

Weatherford International jest mniejszym rywalem tych firm. Jego rozwiązania obejmują budowę i wykończenie odwiertów, cementowanie, kontrolę ciśnienia i zarządzanie platformą wiertniczą. Jego roczne przychody wzrosły również z ponad 3,6 miliarda dolarów do 5,4 miliarda dolarów w tym samym okresie.

W dużej mierze Weatherford nie jest znaną firmą poza swoją branżą. Mimo to dostarcza swoje rozwiązania niektórym wiodącym firmom w sektorze, takim jak Aramco, Exxon, Shell i Petrobras.

Weatherford ma lepsze wskaźniki

Dokładniejsze przyjrzenie się trzem spółkom pokazuje, że Weatherford jest lepszą inwestycją. Po pierwsze, spojrzenie na całkowity zwrot w ciągu ostatnich pięciu lat pokazuje, że cena akcji Weatherford wzrosła o ponad 83%, podczas gdy SLB i Baker Hughes wzrosły odpowiednio o 30% i 77%.

Większość wzrostu firmy Weatherford miała miejsce w ciągu ostatnich trzech lat, kiedy to całkowity zwrot wzrósł o 451%, a w pozostałych dwóch latach odpowiednio o 57% i 64%.

Najnowsze wyniki pokazały, że przychody w drugim kwartale wzrosły o 10% do 1,45 mld USD. Wzrost ten nastąpił po zabezpieczeniu kilku dużych transakcji z firmami takimi jak Bapco Upstream, Equinor, CPOC i ENI.

SLB również odnotowało dobry kwartał, gdyż jego przychody wzrosły rok do roku o 13% do 91,4 mld dolarów, podczas gdy przychody Baker Hughes wzrosły o 13% do 7,5 mld dolarów.

Podczas gdy BKR i SLB radzą sobie lepiej pod względem przychodów, Weatherford pokonuje je pod względem rentowności. Ma wzrost EBITDA w przyszłości o 24,40%, lepszy niż 17% SLB i 19% BKR. Jego wzrost CAGR EBITDA o 44% jest wyższy niż 27% i 18% pozostałych twp.

Dodatkowo Weatherford ma wyższą marżę EBITDA na poziomie 23%. Ma również niższy wskaźnik krótkiej sprzedaży na poziomie 1,4%, który jest niższy niż 2,74% SLB i 1,8% BKR.

Akcje Weatherford są tanie

Ponadto istnieją oznaki, że Weatherford jest stosunkowo tanią firmą. Jej dwunastomiesięczny wskaźnik ceny do zysku wynosi 14, co jest wartością niższą od średniej indeksu S&P 500 wynoszącej 21.

Jego wskaźnik P/E na poziomie 13 jest również niższy niż w przypadku pozostałych dwóch spółek. Co najważniejsze, wskaźnik EV-to-EBITDA na poziomie 5,59 jest również niższy niż w przypadku Baker Hughes i SLB.

Co najważniejsze, firma zrestrukturyzowała swój bilans po bankructwie w 2019 r. Stała się szczuplejszą i bardziej dochodową firmą, regularnie przewyższając szacunki analityków. Niedawno S&P Global podniosło jej rating kredytowy z B+ do BB-.

Na tygodniowym wykresie widzimy, że akcje Weatherford cofnęły się o około 30% od najwyższego punktu w tym roku. Spadły również poniżej 50-tygodniowej średniej kroczącej.

W krótkim okresie spodziewam się, że akcje będą miały pewną zmienność, ponieważ traderzy obserwują zmiany w ruchach cenowych. W długim okresie podejrzewam, że odbije się i ponownie przetestuje najwyższy punkt w historii, około 140 USD.