Analiza pary USD/BRL i okazja do handlu carry trade z brazylijskim realem

Brazylijski real nieznacznie osłabił się w stosunku do dolara amerykańskiego po zeszłotygodniowych decyzjach Rezerwy Federalnej i Copom w sprawie stóp procentowych. Kurs wymiany USD/BRL wzrósł w poniedziałek do poziomu 5,7285, najwyższego od 17 marca. Pozostaje jednak około 10% poniżej najwyższego poziomu z grudnia ubiegłego roku, kiedy brazylijski real załamał się.

Decyzje Fedu i brazylijskiego banku centralnego

Kurs wymiany USD/BRL był w ostatnich miesiącach w centrum uwagi, ponieważ stał się kluczowym elementem transakcji carry trade. Carry trade to sytuacja, w której inwestorzy pożyczają walutę o niskim oprocentowaniu i inwestują w walutę o wysokim oprocentowaniu.

W ostatnich miesiącach stopy procentowe w USA i Brazylii poruszały się w przeciwnych kierunkach. W USA Rezerwa Federalna obniżyła stopy z 5,50% w 2024 r. do obecnych 4,50%. Brazylijski bank centralny w ostatnich miesiącach podnosił stopy procentowe.

Fed zasugerował, że będzie kontynuował obniżanie stóp procentowych. Na posiedzeniu w zeszłym tygodniu Fed pozostawił stopy procentowe bez zmian, a wykres punktowy wskazał na dwie kolejne obniżki w tym roku. Niektórzy analitycy przewidują więcej niż dwie obniżki, jeśli taryfy Trumpa zdestabilizują gospodarkę. Dlatego istnieje prawdopodobieństwo, że stopy procentowe zakończą rok na poziomie około 3,5%.

Z drugiej strony, brazylijski bank centralny podnosi stopy procentowe w walce z utrzymującą się inflacją. Najnowsze dane pokazują, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w lutym do 5,06% z 4,56% miesiąc wcześniej. Wzrost ten nastąpił po ubiegłorocznym minimum na poziomie 3%. Inflacja ta wzrosła częściowo z powodu znacznych wydatków rządowych.

W ubiegłym tygodniu bank podniósł stopy procentowe o 1%, po raz trzeci z rzędu. To podniosło referencyjne stopy procentowe do 14,25%, najwyższego poziomu od 2016 roku. Jednak urzędnicy zasugerowali, że tempo podwyżek będzie niższe na kolejnych posiedzeniach. Analitycy przewidują, że bank podniesie stopy o 0,50% w ostatnim okresie w maju.

Okazja do transakcji carry trade

Rozbieżne ścieżki Rezerwy Federalnej i Banku Centralnego Brazylii stworzyły okazję do transakcji carry trade.

W tym przypadku inwestorzy pożyczają dolara amerykańskiego, płacąc teoretycznie 4,50%, a następnie inwestują w brazylijskie obligacje rządowe. Dane pokazują, że dziesięcioletnie brazylijskie obligacje rządowe przynoszą około 15% zysku, a pięcioletnie – 14,50%. Te stopy zwrotu są znacznie wyższe niż w USA.

Transakcja carry trade często przynosi dobre rezultaty, zwłaszcza gdy druga waluta jest stabilna. W przypadku Brazylii real umocnił się o prawie 10% od swojego najwyższego poziomu w grudniu ubiegłego roku, co sprawiło, że transakcja carry trade stała się bardzo opłacalna.

Para USD/BRL również spadła z powodu potencjalnej wojny handlowej między USA a Chinami. Oznacza to, że Brazylia skorzysta na zwiększonym eksporcie produktów rolnych do Chin, teraz gdy rząd nałożył cła na amerykańskie uprawy. Wyzwaniem pozostaje jednak susza, która nadal dotyka Brazylię i może wpłynąć na jej produkcję.

Analiza techniczna pary USD/BRL

Wykres USDBRL od TradingView

Dzienny wykres pokazuje, że kurs wymiany USD/BRL osiągnął szczyt na poziomie 6,3130 w dniu 9 grudnia ubiegłego roku, a obecnie wynosi 5,7285. Kurs spadł poniżej kluczowego poziomu wsparcia na poziomie 5,8620, najwyższego punktu zwrotnego z 5 sierpnia ubiegłego roku.

Para USD/BRL utworzyła formację „krzyża śmierci”, ponieważ 50-dniowa i 200-dniowa ważona średnia ruchoma (WMA) przecięły się. W związku z tym para prawdopodobnie będzie nadal spadać, ponieważ popyt na brazylijskiego reala będzie nadal rósł. Taki spadek spowodowałby obniżenie się do następnego kluczowego poziomu wsparcia na poziomie 5,50, o 4% poniżej obecnego poziomu.