Czy recesja jest już wliczona w ceny akcji amerykańskich firm produkujących półprzewodniki?

Akcje spółek półprzewodnikowych już teraz znajdują się pod znaczną presją w związku z eskalacją napięć handlowych między Chinami a USA, ale analityk z Wall Street ostrzega, że najgorsze jeszcze przed nimi.

Według Johna Vinha, starszego analityka KeyBanc, akcje firm produkujących chipy mogą spaść o kolejne 40%, jeśli amerykańska gospodarka wpadnie w recesję do końca 2025 roku.

W ostatnich tygodniach eksperci wyrażali obawy, że nowe cła nałożone przez Trumpa na konkurentów i partnerów handlowych doprowadzą w nadchodzących miesiącach do spowolnienia gospodarczego.

Jeśli te obawy się potwierdzą, fundusz ETF iShares Semiconductor (SOXX), który od końca stycznia stracił ponad 25%, może w drugiej połowie roku jeszcze bardziej spaść, jak przewiduje John Vinh.

Cła Trumpa nadal stanowią poważną przeszkodę dla akcji firm produkujących półprzewodniki.

Vinh uważa, że prawdopodobieństwo recesji w tym roku wzrosło po tym, jak administracja Trumpa nałożyła bezprecedensowe cła na dziesiątki innych krajów.

Jego prognoza dalszego, gwałtownego spadku cen akcji amerykańskich firm półprzewodnikowych opiera się na „średniej z ostatnich czterech cykli, wynoszącej -47% od szczytu do dna zysku na akcję”.

Analityk KeyBanc zgodził się jednak, że SOXX może również okazać się wyjątkowo lukratywną inwestycją w 2025 r., jeśli zostanie osiągnięte porozumienie w sprawie ceł.

Należy zauważyć, że w lipcu 2024 r. fundusz ETF iShares Semiconductor osiągnął szczytową cenę około 260 dolarów. Potencjalny powrót do tego poziomu oznaczałby 50% wzrost w stosunku do obecnych poziomów.

Napięcia handlowe między USA a Chinami mogą zaszkodzić akcjom firm produkujących układy scalone.

Prezydent Trump już zwolnił z wysokich ceł chipy i wiele innych urządzeń elektronicznych.

Jednak rosnące napięcia handlowe między Waszyngtonem a Pekinem nadal stanowią dodatkową przeszkodę dla tego sektora.

Stany Zjednoczone niedawno ogłosiły nowe ograniczenia eksportu zaawansowanych układów scalonych do Chin, co według Nvidii zmniejszy jej zyski o nawet 5,5 miliarda dolarów w pierwszym kwartale. AMD również wydało podobne oświadczenie w zeszłym tygodniu.

W swojej notatce badawczej John Vinh, powołując się na cła i spadek zapasów, obniżył prognozę przychodów ze sprzedaży układów scalonych (z wyłączeniem pamięci) na cały rok z 9% do zaledwie 5%.

„Efekty przyspieszenia zakupów związane z taryfami i negatywny wpływ na popyt końcowy wynikający z obecnej polityki mogą przedłużyć proces osiągania dna do drugiej połowy 2025 roku” – dodał.

Dwie akcje spółek produkujących układy scalone, które nadal warto posiadać w 2025 roku.

W takiej sytuacji analityk KeyBanc zalecił trzymanie się spółek, które są bardziej zaawansowane w procesie redukcji zapasów lub skupiają się na generatywnej sztucznej inteligencji.

Dwie akcje, które szczególnie mu się podobają, to Nvidia i Broadcom.

John Vinh ocenia obie te akcje AI jako „nadważone”. Widzi potencjał wzrostu akcji NVDA do 190 dolarów, czyli o około 85% od obecnego poziomu, podczas gdy jego cena docelowa dla AVGO na poziomie 275 dolarów wskazuje na potencjalny wzrost o ponad 90%.

Zarówno Nvidia, jak i Broadcom obecnie wypłacają dywidendy, co czyni je jeszcze bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów poszukujących ekspozycji na sektor półprzewodników.