CoreWeave planuje emisję obligacji o wartości 1,5 miliarda dolarów, aby zmniejszyć zadłużenie po rozczarowującym debiucie giełdowym: raport

Jak donosi Financial Times, CoreWeave, szybko rozwijająca się amerykańska firma zajmująca się centrami danych AI, planuje pozyskać co najmniej 1,5 miliarda dolarów w ramach nowego zadłużenia, aby refinansować część swoich znacznych zobowiązań i wesprzeć dalsze inwestycje, zaledwie kilka tygodni po stonowanym debiucie na rynku publicznym.

Według osób zaznajomionych ze sprawą, na które powołuje się FT, firma z siedzibą w New Jersey współpracuje w tym tygodniu z JPMorgan przy roadshow, aby spotkać się z potencjalnymi inwestorami kredytowymi, rozważając emisję obligacji wysokodochodowych.

Wstępne rozmowy sugerują, że CoreWeave może ostatecznie dążyć do pozyskania ponad 1,5 miliarda dolarów, w zależności od popytu.

Ten krok podkreśla wysiłki CoreWeave na rzecz obniżenia kosztów zadłużenia poprzez przeniesienie części wysokooprocentowanych pożyczek prywatnych na publiczny rynek kredytowy, w czasie gdy entuzjazm dla inwestycji w infrastrukturę AI pozostaje silny pomimo ostrożności na szerszym rynku.

Długi opóźniły debiut giełdowy CoreWeave, ale akcje odrobiły straty.

Planowana emisja długu przez CoreWeave następuje krótko po jej pierwszej ofercie publicznej w marcu, która została znacznie ograniczona ze względu na obawy rynku dotyczące jej profilu finansowego.

Początkowo firma zamierzała pozyskać 2,7 miliarda dolarów przy wycenie 47–55 dolarów za akcję, ale ostatecznie zrewidowała ofertę do 1,5 miliarda dolarów przy cenie 40 dolarów za akcję.

Oferta publiczna spotkała się z chłodnym przyjęciem inwestorów, co w dużej mierze przypisywano wysokiemu zadłużeniu CoreWeave i osłabieniu euforii wokół akcji związanych ze sztuczną inteligencją.

Mimo to, akcje firmy od tego czasu odbiły się, zyskując prawie 38% i osiągając 55 dolarów w czwartek, dzięki utrzymującemu się zaufaniu inwestorów do długoterminowych perspektyw wzrostu generatywnej sztucznej inteligencji.

Około 1 miliarda dolarów z wpływów z IPO zostało już wykorzystanych na spłatę pożyczki pomostowej udzielonej przez JPMorgan, kluczowego gracza zarówno w IPO, jak i w nadchodzącej transakcji obligacyjnej.

Analitycy zwracają uwagę na wysokie zadłużenie, ale prezes nazywa je „paliwem firmy”.

Założona w 2017 roku firma CoreWeave odnotowała gwałtowny wzrost, a jej przychody wzrosły z zaledwie 16 milionów dolarów w 2022 roku do prawie 1,9 miliarda dolarów w 2023 roku.

Ten szybki rozwój był w dużej mierze finansowany długiem, a firma w ciągu ostatnich dwóch lat pozyskała 12,9 miliarda dolarów od prywatnych pożyczkodawców, w tym Blackstone i Magnetar Capital.

Większość tych pożyczek wiązała się z wysokimi stopami procentowymi, wahającymi się od 11% do 15%.

W grudniu 2024 r. całkowite zadłużenie CoreWeave wynosiło 8 miliardów dolarów.

Z tego 7,5 miliarda dolarów to zobowiązania z tytułu kapitału i odsetek, które należy spłacić do końca 2026 roku, co stawia firmę pod presją restrukturyzacji lub refinansowania na korzystniejszych warunkach.

Analitycy wcześniej wskazywali na wysokie zadłużenie firmy jako jeden z powodów jej słabych wyników po debiucie giełdowym, chociaż dyrektor generalny Mike Intrator bronił tej sytuacji, twierdząc, że dług jest „motorem, paliwem tej firmy”.

„Za każdym razem, gdy zobaczycie dług w naszym bilansie, zobaczycie też odpowiadającą mu umowę na przychody, która będzie większa” – powiedział w niedawnym wywiadzie dla CNBC.

JP Morgan jednak ostrzegł w zeszłym miesiącu, że kapitałochłonny charakter działalności CoreWeave, napędzany długiem, może nie przypaść do gustu inwestorom niechętnym ryzyku, nazywając firmę „dziką, nierówną, zmienną jazdą”.

Proponowane obligacje mają być niezabezpieczone, emitowane przez podmiot dominujący.

Obecne działania stanowią zmianę w stosunku do wcześniejszego modelu finansowania CoreWeave, który polegał na tworzeniu specjalnych podmiotów prawnych zabezpieczonych chipami AI i umowami z klientami.

Według dokumentu przedstawionego „Financial Times” , nowa proponowana obligacja byłaby jednak niezabezpieczona i emitowana przez samą jednostkę dominującą.

Rosnąca pozycja CoreWeave w ekosystemie sztucznej inteligencji jest wzmacniana przez bliskie relacje z Nvidią, która nie tylko dostarcza większość z 250 000 układów scalonych AI stanowiących podstawę infrastruktury CoreWeave, ale także posiada 5% udziałów w firmie.

Nvidia dodatkowo wzięła udział w IPO, kupując akcje za 250 milionów dolarów, podkreślając tym samym swoje zaangażowanie w działalność operatora centrów danych.