Czym jest rachunek za stablecoin GENIUS i jak może on przedefiniować regulację kryptowalut?

W dużym przełomie legislacyjnym dla branży kryptowalut, Senat Stanów Zjednoczonych uchwalił we wtorek ustawę GENIUS, pierwszą ustawę federalną, która ustanowiła bariery ochronne dla stablecoinów powiązanych z dolarem amerykańskim.

Ustawa przeszła stosunkiem głosów 68-30, co stanowi kluczowy krok w kierunku ustanowienia regulowanych ram emisji i nadzoru nad cyfrowymi dolarami przez prywatne firmy.

Ustawa nadal wymaga zatwierdzenia przez kontrolowaną przez Republikanów Izbę Reprezentantów, ale jej uchwalenie przez Senat stanowi kluczowy moment – nie tylko dla technologii stablecoinów, ale także dla rosnących wpływów politycznych, które ją wspierają.

Co to jest rachunek za stablecoiny GENIUS?

Ustawa GENIUS – formalnie znana jako Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act – wprowadza kompleksowe standardy federalne dla sektora stablecoinów.

Kluczowe przepisy obejmują pełne wymogi dotyczące rezerw, obowiązkowe comiesięczne audyty i ścisłe protokoły przeciwdziałania praniu pieniędzy.

"Ustawa GENIUS będzie chronić konsumentów, umożliwi odpowiedzialne innowacje i zabezpieczy dominację dolara amerykańskiego" – powiedziała w oświadczeniu senator Kirsten Gillibrand z Nowego Jorku, jedna ze sponsorek ustawy.

Tworząc jasną ścieżkę regulacyjną, projekt ustawy rozszerza uczestnictwo o banki, firmy fintech i dużych sprzedawców detalicznych dążących do emisji stablecoinów lub integracji ich z systemami płatności.

Jego uchwalenie daje również federalną pieczęć legitymacji krytycznemu segmentowi ekosystemu aktywów cyfrowych, prawdopodobnie zachęcając do dalszej adopcji przez tradycyjne instytucje finansowe.

Dynamika jest już widoczna – Circle, emitent stablecoina USDC i drugi co do wielkości gracz w branży, niedawno wszedł na giełdę, a jego akcje wzrosły o prawie 170% w momencie debiutu.

John Wu, prezes firmy kryptograficznej Ava Labs, nazwał ustawę fundamentalnym momentem dla branży.

"Jest to podstawa do legitymizacji stablecoinów i osadzenia ich w globalnej sieci przepływu pieniędzy" – powiedział Wu w oświadczeniu.

Źródło: Światowe Forum Ekonomiczne

Jak ustawa o stablecoinach GENIUS wpływa na emitentów stablecoinów?

Oczekuje się, że ustawa GENIUS Act przerysuje mapę stablecoinów, dając regulowanym w USA graczom, takim jak Circle (USDC), PayPal USD i przyszłym tokenom emitowanym przez banki, przewagę konkurencyjną nad emitentami offshore, takimi jak Tether.

"Wykluczenie Tethera z amerykańskich torów finansowych może doprowadzić do przetasowania dominacji stablecoinów" – powiedział Himanshu Maradiya, założyciel giełda kryptowalut CIFDAQ.

"Spodziewaj się, że stablecoiny z siedzibą w USA zdobędą udział w rynku i głębsze zastosowanie instytucjonalne. Inwestorzy powinni zwracać uwagę na nowych uczestników zgodnych z GENIUS, ponieważ jasność regulacyjna napędza napływ kapitału do zgodnej z przepisami infrastruktury DeFi i stablecoinów, kluczowych filarów kolejnej fazy adopcji kryptowalut w głównym nurcie" – powiedział.

Ustawodawstwo zezwala zagranicznym stablecoinom na działanie w USA, ale tylko wtedy, gdy ich krajowe systemy regulacyjne zostaną uznane za równoważne i jeśli utrzymają wystarczające rezerwy w amerykańskich instytucjach finansowych.

Tether, największy emitent stablecoinów o wartości 155 miliardów dolarów w obiegu, może mieć trudności ze spełnieniem nowych amerykańskich standardów zgodności określonych w ustawie GENIUS.

Ustawodawstwo oferuje zagranicznym emitentom ścieżkę do działania w USA, ale wiąże się z rygorystycznymi wymogami, takimi jak równoważne regulacje zagraniczne, nadzór ze strony Urzędu Kontrolera Waluty i utrzymywanie odpowiednich rezerw w amerykańskich bankach.

Tether musi albo dostosować się do tych zasad, albo ryzykować utratę dostępu do rynku amerykańskiego, ponieważ krajowi gracze zyskują na skali pod nadzorem federalnym.

Źródło: The Block

Tradycyjne finanse i handel detaliczny przygotowują się do wejścia, ale ograniczenia nałożone na Big Tech

Uchwalenie ustawy otwiera również drzwi do przyjęcia przez główny nurt.

Shopify, we współpracy z Coinbase i Stripe, umożliwia już płatności oparte na USDC, a Bank of America zasygnalizował zainteresowanie emisją stablecoinów.

Z transakcjami stablecoin, które w 2023 r. osiągnęły 28 bilionów dolarów – przewyższając Visa i Mastercard razem wzięte, według Deutsche Bank – stawka jest wysoka.

Ustawa GENIUS ogranicza duże niefinansowe firmy technologiczne przed bezpośrednią emisją stablecoinów, chyba że współpracują one z regulowanymi instytucjami finansowymi.

Chociaż pomaga to zapobiec kolejnemu scenariuszowi "Facebook Diem", krytycy ostrzegają, że mechanizmy egzekwowania i nadzoru pozostają niejasne.

Firmy będą prawdopodobnie nadzorowane przez Urząd Kontrolera Waluty, z oczekiwaniem na dalszą jasność, gdy projekt ustawy trafi do Izby Reprezentantów.

Bill otrzymuje ponadpartyjne poparcie, ale pewna krytyka utrzymuje się

Przed cyklem wyborczym w 2024 r. sieć dyrektorów i strategów politycznych z Doliny Krzemowej skoncentrowanych na kryptowalutach rozpoczęła agresywny nacisk w Waszyngtonie, tworząc serię super PAC, które ostatecznie wydały ponad 130 milionów dolarów, aby wpłynąć na zacięte konkursy kongresowe w całym kraju.

Kampania przyniosła imponujące wyniki: kandydaci wspierani przez te super PAC – obejmujące zarówno Demokratów, jak i Republikanów – wygrali 53 z 58 wyścigów.

Wysiłki te przynoszą teraz owoce, ponieważ 18 Demokratów w Senacie dołączyło do Republikanów w głosowaniu za ustawą GENIUS, a tylko dwóch republikańskich senatorów było jej przeciwnych.

Wśród Demokratów ustawa zyskała znaczące poparcie koalicji kierowanej przez senator Kirsten Gillibrand z Nowego Jorku, pomimo sprzeciwu niektórych wysokich rangą działaczy partii.

Senator Elizabeth Warren z Massachusetts była jednym z najostrzejszych krytyków, ostrzegając, że "cienka regulacja" ustawy przypomina pobłażliwy nadzór, który przyczynił się do kryzysu finansowego w 2008 roku.

"To ten sam ruch po raz drugi" – powiedziała. "Dlaczego branża domaga się regulacji? Chcą złotej gwiazdy, jaką jest nadzór rządu USA, bez tak naprawdę znaczącego nadzoru".

Lider większości w Senacie Chuck Schumer również sprzeciwił się ustawie, przyznając, że poprawiła się ona podczas negocjacji, ale argumentując, że nadal brakuje w niej kluczowych zabezpieczeń antykorupcyjnych – zwłaszcza tych mających na celu uniemożliwienie Donaldowi Trumpowi i jego rodzinie dalszego czerpania zysków z sektora kryptowalut.

Demokratyczni prawodawcy początkowo mieli nadzieję na rozwiązanie tych problemów poprzez poprawki.

Whip większości w Senacie John Thune zapewnił Demokratów, że proponowane przez nich zmiany zostaną rozważone, co doprowadziło do ponad 100 sugerowanych modyfikacji.

Ale wiele z tych obaw pozostało nierozwiązanych, zanim ustawa trafiła do Senatu.