Akcje CBA biją rekord, osiągają 200 mld USD po zawieszeniu broni, ale ryzyko przeszacowania pozostaje

Akcje Commonwealth Bank of Australia (CBA) wzrosły we wtorek do rekordowego poziomu, wspierane wiadomościami o zawieszeniu broni między Iranem a Izraelem ogłoszonym przez prezydenta USA Donalda Trumpa.

Ogłoszenie to wywołało ponowny optymizm na rynkach finansowych, a inwestorzy zwrócili się w stronę bezpieczniejszych aktywów, takich jak akcje australijskie.

Cena akcji CBA wzrosła aż o 2,3% do 188,55 dolarów australijskich we wczesnym handlu, po raz pierwszy przekraczając granicę 200 miliardów dolarów, zgodnie z danymi Bloomberga.

Rajd umocnił pozycję CBA wśród dziesięciu największych globalnych pożyczkodawców, przewyższając wartość rynkową Royal Bank of Canada wynoszącą 179 miliardów dolarów.

"Rynek australijski jest zwykle wrażliwy na rozwój sytuacji geopolitycznej, ponieważ akcje spółek wydobywczych wagi ciężkiej są narażone na ceny surowców, a ogłoszenie zawieszenia broni było katalizatorem silnego ożywienia po kilku rozczarowujących sesjach" – powiedział Junvum Kim, starszy handlowiec ds. sprzedaży w Saxo Asia Pacific.

Jednak pomimo napięć geopolitycznych, które wstrząsnęły światowymi rynkami, CBA nadal przyciąga inwestorów, głównie ze względu na postrzeganą stabilność gospodarczą Australii i dominującą rolę banku w krajowym sektorze finansowym.

Co stoi za atrakcyjnością akcji CBA wśród inwestorów?

Jako największy składnik australijskiego indeksu benchmarkowego, stanowiący 12%, CBA stał się akcją wybieraną przez inwestorów zagranicznych poszukujących defensywnej ekspozycji.

"Głównym powodem tego ciągłego rajdu jest to, że nadal istnieją inwestorzy offshore, którzy chcą ekspozycji na australijski rynek akcji" – powiedział Tony Sycamore, analityk rynku w IG Australia w Sydney w raporcie Bloomberga.

Dodał, że inwestorzy, którzy chcą inwestować we względne bezpieczeństwo krajowych akcji, kierują się w stronę CBA.

Źródło: Bloomberg

Długoterminowe wyniki banku wspierają entuzjazm inwestorów.

W ciągu ostatnich pięciu lat cena akcji CBA wzrosła o ponad 170%.

Dzieje się tak pomimo tego, że zysk na akcję rośnie w skromnym tempie 5,4% rocznie, co sugeruje, że sentyment rynkowy podniósł wyceny ponad to, co uzasadniałyby same zyski.

Obawy o wycenę utrzymują się pomimo impetu

Jednak niektórzy analitycy pozostają ostrożni co do trwałości rajdu CBA.

Commonwealth Bank jest postrzegany jako bank o najmniejszym potencjale zwrotu wśród głównych globalnych pożyczkodawców.

Plasuje się również wśród najdroższych akcji banków, notowanych na poziomie 30-krotności przyszłych zysków – dwukrotnie więcej niż wycena JPMorgan Chase & Co., który jest notowany na poziomie wielokrotności 15.

"Kapitalizacja rynkowa Commonwealth w wysokości 300 miliardów dolarów australijskich jest napędzana bardziej przez brak lepszych alternatyw inwestycyjnych niż przez jej wewnętrzne mocne strony" – napisał analityk Citi Thomas Strong w nocie do klientów.

Uważa on, że inwestorzy w dużej mierze gonili za dynamiką zysków, dołączając do szerszego trendu rotacji w akcjach banków z innych sektorów.

Przypisuje on dużą część rajdu pasywnym przepływom inwestycyjnym, które tworzą strukturalną presję.

Strong ostrzega, że historia sugeruje, że rotacje w sektorach – kiedy inwestorzy przenoszą fundusze między branżami – mogą szybko się rozwijać, potencjalnie wywierając presję na akcje.

Perspektywy: co należy zrobić z akcjami?

Według Wall Street Journal, 10 z 15 analityków zajmujących się akcjami zaleca ich sprzedaż, przy czym czterech niedoważa akcje, ze średnią ceną docelową 117,15 USD, co oznacza spadek o prawie 38%.

Na przykład Macquarie jest niedźwiedzio nastawiony, podczas gdy Citi i UBS ostrzegają przed rozciągniętymi wycenami i ograniczonym wzrostem zysków podstawowych.

W miarę narastania przekonania do alternatywnych możliwości inwestycyjnych, Thomas spodziewa się, że posłuży to jako wyzwalacz, który zakończy serię lepszych wyników cen akcji Commonwealth Bank.

Spodziewa się, że rosnące przekonanie do alternatywnych pomysłów inwestycyjnych może posłużyć jako wyzwalacz do szerszej korekty ceny akcji CBA.

"Krótkoterminowa dynamika jest samospełniająca się. Wzrost cen akcji przyciągnął traderów algorytmicznych i inwestorów detalicznych goniących za zwrotami, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego.

Jak widać, rozdźwięk między gwałtownie rosnącą ceną akcji a stagnacją zysków jest wyraźny" – powiedział AInvest.

"Rajd CBA jest krótkoterminowym zjawiskiem napędzanym płynnością, a nie odzwierciedleniem trwałej wartości.

Chociaż akcje mogą nadal rosnąć w najbliższym czasie, ryzyko ostrej korekty jest wysokie" – czytamy w komunikacie platformy, wzywając inwestorów do "unikania pogoni" za impetem.

"Nawet jeśli zakłócenia geopolityczne utrzymują inwestorów w samozadowoleniu, fundamenty i ostrzeżenia brokerów sugerują, że szczyt jest blisko" – czytamy w raporcie.

Platforma radzi inwestorom, aby poczekali na cofnięcie i szukali spadków poniżej 150 USD przed rozważeniem wejścia, najlepiej w połączeniu z wyraźniejszą stabilnością makro lub wzrostem zysków.