Bank Centralny Brazylii sygnalizuje przerwę w podwyżkach stóp procentowych w związku z utrzymującymi się obawami o inflację

Bank centralny Brazylii zamknął cykl zacieśniania polityki pieniężnej, zgodnie z decyzją lokalnego Komitetu Polityki Pieniężnej (Copom), sygnalizując potencjalną pauzę w cyklu podwyżek stóp procentowych przez bank centralny.

Jak podaje InfoMoney, bank ocenia, czy stopa Selic jest wystarczająco restrykcyjna, aby sprowadzić inflację z powrotem do celu.

Komitet wyraził w protokole ze swojego ostatniego posiedzenia, opublikowanym we wtorek, że "spodziewa się pauzy w cyklu podwyżek stóp procentowych", aby ocenić opóźniony w danych wpływ poprzednich podwyżek.

W środę, 18 czerwca, Copom podniósł stopę Selic o 0,25 punktu procentowego, z 14,75% do 15,0% w skali roku.

W protokole z posiedzenia komisji stwierdzono:

Rynki dostosowują oczekiwania

W poniedziałek, 23 czerwca, mediana prognoz z Systemu Oczekiwań Rynkowych, które kształtują raport Focus Banku Centralnego, sugerowała, że oczekuje się, że stopa Selic pozostanie na poziomie 15% do końca 2025 roku.

Oznaczało to zmianę w stosunku do poprzedniego tygodnia, kiedy prognozy przewidywały utrzymanie stóp na poziomie 14,75%.

Pomimo tego, że większość ekonomistów spodziewała się utrzymania, wycena rynkowa przed czerwcową decyzją przesunęła się na korzyść podwyżki o 0,25 punktu.

Bez wahania w podejmowaniu dalszych działań

Copom oświadczył, że "zachowa czujność" i "nie zawaha się kontynuować cyklu dostosowawczego, jeśli uzna to za stosowne".

Komitet określił obecne otoczenie gospodarcze jako wymagające "znacznie restrykcyjnej" postawy politycznej na "bardzo długi" okres.

Podkreślono w nim niezakotwiczone oczekiwania, wysokie szacunki inflacji, presję na rynku pracy i solidną aktywność gospodarczą jako ważne czynniki wpływające na jego stanowisko.

Inflacja wciąż powyżej celu inflacyjnego

Copom podtrzymał swoje szacunki inflacji, zgodnie z którymi inflacja ogółem ma wynieść 4,9% do końca 2025 i 3,6% do końca 2026, czyli powyżej celu 3%, a w przypadku 2025 – powyżej pułapu tolerancji wynoszącego 4,5%.

Oczekuje się, że inflacja w 2025 r. dla cen wolnych wyniesie 5,2%, a dla cen kontrolowanych 3,8%.

Na 2026 r. prognozy mówią odpowiednio o 3,4% i 4,1%.

Wszystkie projekcje opierają się na scenariuszu bazowym, który zakłada stabilną ścieżkę SELIC wynikającą z raportu Focus, kurs walutowy zaczynający się od 5,60 reali zgodnie z parytetem siły nabywczej oraz taryfy na zieloną energię do końca 2025 i 2026 roku.

Zakłada się, że ceny ropy naftowej będą podążać za krzywą terminową przez sześć miesięcy, a następnie będą rosły o 2% rocznie.

Bank Centralny Brazylii podniósł stopę procentową Selic do 15%

W zeszłym tygodniu bank centralny Brazylii podniósł referencyjną stopę procentową Selic do 15%, najwyższego poziomu od 2006 roku, co sugeruje zdecydowane stanowisko wobec trwającej presji inflacyjnej.

Podczas gdy komitet zasugerował wstrzymanie podwyżek stóp procentowych na następnym posiedzeniu pod koniec lipca, podkreślił, że obecne restrykcyjne stanowisko zostanie utrzymane "przez bardzo długi okres".

Itaú Unibanco przewiduje, że stopa procentowa Selic pozostanie niezmienna do 2025 r., z możliwą obniżką o 200 punktów bazowych od początku 2026 r.

Decyzja o utrzymaniu cyklu zacieśniania wynika z rosnących obaw o niezakotwiczone oczekiwania inflacyjne i ryzyko gospodarcze.

Nawet prognoza Banku na 2026 r., który jest obecnie kluczowym horyzontem dla polityki pieniężnej, wynosi 3,6%, czyli wciąż powyżej połowy pasma celu inflacyjnego.

Pomimo potencjalnych konsekwencji gospodarczych, urzędnicy monetarni kraju liczą na pewną rękę, aby skierować inflację z powrotem na właściwe tory.